대명에너지

• 신재생에너지 발전소 건설 프로젝트를 통째로 맡아 수행하는 EPC(설계·조달·시공) 사업이 핵심 캐시카우 역할을 톡톡히 하고 있다. 발전소 건설의 전 과정을 책임지는 만큼 사업 규모가 크고, 김천풍력, 곡성풍력, 제주도 배터리 에너지 저장 시스템(BESS) 등 굵직한 프로젝트를 연이어 수주하며 매출 성장을 견인하고 있다. EPC 사업의 매출은 공사 진행률에 따라 인식되기에 안정적인 현금 흐름 창출에 기여한다.

• 직접 건설한 발전소를 운영하며 전기를 생산해 판매하는 발전 사업은 장기적이고 꾸준한 수익을 보장하는 든든한 버팀목이다. 생산된 전력을 한국전력거래소에 판매하고, 신재생에너지 공급인증서(REC)를 팔아 추가 수익을 올리는 구조인데, 특히 바람이 강하게 부는 계절에는 발전량이 늘어나 실적이 덩달아 좋아지는 경향을 보인다.

• 발전소를 다 짓고 나서도 끝이 아닌데, 전문적인 유지보수 및 운영관리(O&M) 서비스를 제공하며 또 다른 수익 파이프라인을 확보했다. 한번 지으면 최소 20년 이상 운영되는 발전소의 특성상 O&M 사업은 장기적으로 안정적인 수익을 가져다주는 효자 사업이며, 대명에너지의 기술력과 신뢰도를 보여주는 척도이기도 하다.

• 전 세계적인 탄소중립 흐름과 맞물려 대한민국 신재생에너지 산업은 거스를 수 없는 대세로 자리 잡았다. 정부의 제11차 전력수급기본계획이나 국가온실가스감축목표(NDC) 상향안 등 정책적 지원이 이어지고 있으며, 이는 태양광 및 풍력 발전에 대한 수요 증가로 직결되고 있다. 한마디로 정책의 순풍을 제대로 타고 있는 유망 산업이라 할 수 있다.

• 특히 RE100(기업 사용 전력 100% 재생에너지로 충당) 캠페인이 글로벌 스탠더드로 부상하면서 국내 대기업들의 재생에너지 수요가 폭발적으로 증가하는 추세다. 이는 과거 정부 주도의 보급에서 나아가 민간 기업이 시장을 이끄는 동력으로 작용하고 있으며, 대명에너지와 같은 전문 발전사업자에게는 새로운 기회의 장이 활짝 열린 셈이다.

• 과거 태양광 중심으로 성장했던 시장이 이제는 육상 및 해상풍력, 그리고 에너지저장장치(ESS)로 다변화되고 있다. 특히 변덕스러운 재생에너지의 출력을 안정적으로 관리하기 위한 ESS의 중요성이 날로 커지고 있어, 풍력, 태양광, ESS를 아우르는 종합 포트폴리오를 갖춘 기업이 시장의 주도권을 쥘 가능성이 높다.

• 대명에너지는 말 그대로 ‘바람의 전문가’다. 국내 민간 풍력발전 시장 점유율 1위라는 타이틀이 이를 증명하며, 고원풍력발전소를 시작으로 다수의 풍력발전 프로젝트를 성공적으로 완수하며 독보적인 기술력과 노하우를 쌓았다. 현재 운영 중인 발전소 대부분이 풍력발전소일 정도로 이 분야에 깊이 뿌리내리고 있으며, 이는 회사의 정체성이자 가장 강력한 성장 엔진이다.

• 풍력에서 쌓은 내공을 바탕으로 태양광 분야로도 영토를 적극적으로 확장하고 있다. 영암 태양광 발전소의 성공적인 상업 운전을 시작으로, 최근에는 인천공항공사의 대규모 태양광 발전 공사를 수주하는 등 의미 있는 성과를 내고 있다. 이는 풍력이라는 한 우물만 파는 것이 아니라 태양광까지 아우르는, 날씨에 구애받지 않는 안정적인 포트폴리오를 구축하려는 전략적 행보다.

• 최근에는 에너지저장장치(ESS)와 가상발전소(VPP)라는 미래 먹거리에도 공을 들이고 있다. 재생에너지의 간헐성을 보완하는 ESS 기술과 흩어진 발전소를 ICT 기술로 통합 제어하는 VPP는 에너지 전환 시대의 필수 요소로 꼽힌다. 이러한 신사업 진출은 대명에너지가 단순한 발전소 시공사를 넘어, 미래 에너지 시장을 선도하는 ‘그린 솔루션 플랫폼’으로 진화하고 있음을 보여준다.

• 신재생에너지 발전소 건설의 가장 큰 걸림돌 중 하나는 바로 지역 주민의 반대다. 하지만 대명에너지는 최근 경북 울진군에서 주민들이 먼저 풍력발전소 유치를 요청하고, 지자체와 기업이 손을 잡는 이례적인 상생 모델을 만들어내 업계의 주목을 받았다. 이는 주민 수용성을 확보하는 것이 사업 성공의 핵심임을 제대로 간파하고, 갈등을 넘어 파트너십을 구축한 좋은 선례가 되었다.

• 이러한 상생 모델의 핵심은 ‘이익 공유’에 있다. 발전소 운영을 통해 발생하는 수익을 지역 주민과 나누는 ‘햇빛·바람 연금’ 개념을 도입하여, 발전소가 더 이상 님비(NIMBY) 시설이 아닌 지역 경제에 활력을 불어넣는 존재로 인식되도록 만들었다. 울진 온정풍력발전사업 협약은 개발, 시공, 운영 전반에 걸쳐 지역 인력과 기업의 참여를 보장하며 에너지 전환과 지역 발전의 선순환 구조를 만들었다는 평가를 받는다.

• 단순히 금전적 보상을 넘어 지역 발전에 실질적으로 기여하는 모습도 보여준다. 영암풍력발전은 영암군 금정면에 지역발전기금을 지원하는 등 사회적 책임을 다하며 지역 공동체와 함께 성장하려는 의지를 꾸준히 내비치고 있다. 이러한 진정성 있는 접근 방식은 사업 리스크를 줄이는 동시에, 기업의 지속가능한 성장을 담보하는 가장 현명한 투자라 할 수 있다.

• [기대] 제11차 전력수급기본계획 등 정부의 신재생에너지 확대 정책에 따라 풍력 및 태양광 발전 수요가 증가할 것이라는 전망이 나온다. RE100(재생에너지 100% 사용) 수요 증가와 대규모 해상풍력 로드맵 추진 또한 긍정적인 요인으로 작용하고 있다.

• [기대] 김천풍력, 곡성풍력, 제주도 BESS(배터리 에너지 저장 시스템) 등 대규모 EPC(설계·조달·시공) 사업이 본격화되면서 2025년부터 매출과 이익이 큰 폭으로 성장할 것이라는 기대감이 커지고 있다. 특히 EPC 사업 이후에도 발전소 운영관리(O&M) 매출이 장기간에 걸쳐 누적되는 안정적인 사업 구조가 강점으로 꼽힌다.

• [우려] 2022년부터 시작된 급격한 금리 인상으로 인해 신재생에너지 프로젝트의 수익성이 악화되고 투자가 위축될 수 있다는 우려가 존재한다. 다만, 2024년 9월 미국 연방준비제도(FED)의 기준금리 인하를 시작으로 금리 부담이 완화될 경우 프로젝트 수익성이 개선될 수 있다는 전망도 함께 나온다.

2025년 4분기

• 2025년 연간 연결 기준 매출액은 1,309억 원, 영업이익은 168억 원, 당기순이익은 141억 원을 기록하며 전년 대비 각각 93.28%, 73.08%, 81.56% 증가하는 호실적을 달성했다.

• 이러한 실적 성장은 자체 발전사업 확대와 외부 발전소 건설 수주 증가에 따른 EPC(설계·조달·시공) 매출 증가가 주요 원인으로 분석된다.

• 2025년 3분기 누적 실적 호조에 이어 4분기에도 성장세를 이어가며 연간 최대 실적을 경신했으며, 이는 풍력 및 태양광 발전 단지 건설 프로젝트가 본격화된 결과로 풀이된다.

2025년 3분기

• 2025년 3분기 누적 기준 연결 매출액은 전년 동기 대비 65.7% 증가했으며, 같은 기간 영업이익은 61.9% 증가하며 외형과 수익성 모두 큰 폭의 성장을 기록했다.

• 풍력 및 태양광 발전 단지 건설 프로젝트가 본격화되면서 EPC 공사 매출이 크게 늘었고, 전력 및 REC(신재생에너지 공급인증서) 판매 수익 또한 증가하며 실적 개선을 견인했다.

• 다만, 3분기 누적 당기순이익은 전년 동기 대비 53.8% 감소했는데, 이는 영업 외적인 요인이 영향을 미친 것으로 보인다.

2025년 2분기

• 2분기에도 견조한 실적이 예상된다는 증권사 리포트가 발표되었으며, 이는 EPC 매출 확대에 따른 실적 성장 본격화에 대한 기대감을 반영한다.

• 제주 BESS(배터리 에너지 저장 시스템) 프로젝트 수주 등 신규 사업이 가시화되면서 향후 실적에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 전망된다.

• 증권가에서는 대명에너지의 2025년 연간 매출액이 1,178억 원에서 1,280억 원에 이를 것으로 추정하며, 이는 전년 대비 약 74~89% 증가한 수치이다.

2025년 1분기

• 2025년 1분기 연결 기준 매출액은 196억 원으로 전년 동기 대비 29.1% 증가했으며, 영업이익은 56억 원으로 55.7% 늘어나며 높은 성장세를 보였다.

• 특히 영업이익률 29.7%, 순이익률 43.9%를 기록하며 수익성 측면에서도 탁월한 성과를 거두었는데, 이는 풍황이 좋은 계절적 특성에 따라 발전 매출이 증가했기 때문이다.

• 김천풍력 프로젝트 관련 EPC 매출이 진행률에 따라 인식되기 시작했으며, 영업외수익으로 안마해상풍력 지분율 감소에 따른 처분이익 41억 원이 반영되었다.

최근 주주 구성

• 서종현 외 3인 (71.76%) 대명에너지의 최대주주 및 특수관계인으로, 서종현 대표이사는 창업주 故 서기섭 회장의 장남이다.

• 기관투자자 (10.5%) 국내외 기관투자자들이 보유한 지분이다.

• 아네모이제3호 (4.33%) 삼천리자산운용이 운용하는 사모펀드(PEF)로, 2022년 프리IPO(상장 전 지분 투자)를 통해 지분을 확보했다.

• 소액주주 (13.7%) 일반 개인 투자자들이 보유한 지분이다.

• 우리사주 (0.1%) 회사 임직원들이 우리사주조합을 통해 보유하고 있는 주식이다.

지분 변동 히스토리

• 2022년 5월 코스닥 시장 상장 당시 서종현 대표이사를 포함한 오너 일가의 지분율은 약 89%에 달했다.

• 2024년 2월, 주요 주주였던 아네모이제3호가 보유 주식 일부를 장내 매도하며 지분율이 변동되었다.

• 2026년 3월 3일, 아네모이제3호는 추가로 53만 2000주를 장내 매도함에 따라 지분율이 7.3%에서 4.33%로 감소했다고 공시했다.

• 창업주 故 서기섭 회장의 별세 이후, 장남인 서종현 대표가 상속 및 증여를 통해 지분을 확보하며 안정적인 경영권을 구축했다.

도음산풍력발전

• 경상북도 포항시 도음산 일대에 위치한 풍력발전소를 운영하는 자회사이다.

• 대명에너지의 안정적인 발전 부문 매출에 기여하는 주요 발전소 중 하나로 꼽힌다.

• 2025년 1분기 기준, 영암풍력발전과 함께 주요 종속회사로 분류되며 약 32억 원의 매출을 기록했다.

영암풍력발전

• 전라남도 영암군에 위치한 풍력발전소를 운영하며, 대명에너지의 핵심적인 발전 자회사 역할을 수행한다.

• 2025년 1분기 기준 약 35억 원의 매출을 기록하며, 연결 실적에 꾸준히 기여하고 있다.

• 영암군 금정면 지역발전기금을 지원하는 등 지역 사회와의 상생을 위한 활동도 병행하고 있다.

곡성그린풍력발전

• 전라남도 곡성군에서 풍력발전 단지 개발을 추진하고 있는 자회사이다.

• 총 1,260억 원 규모의 EPC 매출이 예상되는 대규모 프로젝트로, 2025년 하반기 착공하여 2028년 상업운전을 목표로 하고 있다.

• 이 프로젝트는 향후 대명에너지의 EPC 부문 실적 성장을 이끌 핵심 동력 중 하나로 평가받는다.

• 대명에너지는 신재생에너지 발전소의 입지 검토부터 단지 개발, 설계, 조달, 시공, 운영까지 전 단계를 아우르는 '그린솔루션'을 제공하며 타사와 차별화된 경쟁력을 확보하고 있다.

• 국내 민간 발전사 중에서는 풍력, 태양광 발전 분야에서 높은 시장 점유율을 차지하며 업계 선도적인 위치를 점하고 있다.

• 덴마크의 세계적인 풍력 터빈 제조업체 베ста스(Vestas)와 같은 글로벌 기업과의 협력 관계를 통해 기술력을 강화하고 있으며, 국내 대기업들의 RE100 이행 수요 증가에 따라 이들과의 협력 가능성도 열려 있다.

• 2026.03.05 주주총회소집결의 공시를 통해 정기 주주총회 개최를 예고했다.

• 2026.02.26 2025년 연간 실적을 발표하며, 매출액과 영업이익, 당기순이익이 전년 대비 각각 93.28%, 73.08%, 81.56% 증가했다고 공시했다.

• 2025.11.10 139억 원 규모의 태양광 공사를 수주했다고 발표하며, EPC 부문에서의 경쟁력을 다시 한번 입증했다.

• 2025.05.15 제주북촌베스발전소와 총 747억 6천만 원 규모의 발전소 공사 및 운영관리 위탁 계약을 체결했다고 공시했다. 이는 전년도 매출액을 상회하는 대규모 계약이다.

• 2025.05.15 2025년 1분기 실적 발표를 통해 매출과 수익성이 모두 큰 폭으로 개선되며 성장세를 이어가고 있음을 알렸다.