램테크놀러지

2025년 4분기

• 4분기는 전통적으로 반도체 산업의 비수기로 꼽히지만, AI 시장의 성장과 함께 고성능 메모리 반도체 수요가 꾸준히 이어지면서 예상보다 견조한 실적을 기록할 것으로 전망된다. 주요 고객사들의 재고 축적 수요가 연말까지 이어지면서 실적을 방어하는 역할을 할 것이다.

• 고부가가치 제품인 극자외선(EUV) 공정용 소재 등 차세대 제품의 매출 비중이 점차 확대되면서 수익성 개선에 기여할 것으로 기대된다. 이는 단순히 양적인 성장을 넘어 질적인 성장을 이루고 있다는 긍정적인 신호로 해석될 수 있다.

• 연말 성과급 지급 등 일회성 비용의 증가와 원/달러 환율 변동성은 실적에 영향을 미칠 수 있는 변수다. 특히 환율이 하락할 경우 수출 비중이 높은 사업 구조상 수익성 악화가 불가피하다.

2025년 3분기

• 본격적인 반도체 업황 회복세에 힘입어 시장의 기대치를 뛰어넘는 '어닝 서프라이즈'를 기록할 가능성이 높게 점쳐진다. D램 가격의 상승 전환과 고객사들의 가동률 상승이 맞물리면서 제품 출하량이 큰 폭으로 증가했을 것으로 추정된다.

• 원재료 가격 안정화와 가동률 상승에 따른 고정비 부담 완화 효과가 더해지면서 영업이익률이 크게 개선될 것으로 예상된다. 상반기 내내 실적의 발목을 잡았던 원가 부담에서 벗어나면서 본격적인 이익 증가 구간에 진입할 것이라는 분석이다.

• 디스플레이 업황은 여전히 부진하지만, 전체 매출에서 차지하는 비중이 반도체 부문에 비해 상대적으로 작아 실적에 미치는 영향은 제한적일 것이다.

2025년 2분기

• 1분기를 저점으로 완연한 실적 회복세를 보였을 것으로 추정된다. 고객사들의 재고 조정이 마무리되고 반도체 생산량이 점진적으로 늘어나면서 관련 소재 수요도 함께 증가한 덕분이다.

• 특히 인공지능(AI) 서버에 탑재되는 고대역폭메모리(HBM) 등 고부가가치 반도체 생산이 늘어난 것이 긍정적인 영향을 미쳤다. 관련 공정에 투입되는 고사양 화학소재의 판매가 증가하며 실적 개선을 이끌었을 것이다.

• 다만, 본격적인 성수기에 진입하기 전 단계로, 실적 개선의 폭은 시장의 기대치에 다소 못 미쳤을 가능성도 있다.

2025년 1분기

• 반도체 업황의 더딘 회복세 속에서 다소 부진한 실적을 기록했다. 고객사들의 재고 소진이 예상보다 길어지면서 신규 주문이 크게 늘지 않았고, 이는 매출 감소로 이어졌다.

• 매출 부진과 함께 원재료 가격 상승 부담이 지속되면서 수익성이 악화되었다. 가동률 하락에 따른 고정비 부담까지 더해지면서 영업이익이 시장의 기대치를 하회했다.

• 하지만 불황기에도 불구하고 차세대 공정용 소재 개발을 위한 연구개발(R&D) 투자는 꾸준히 지속하며 미래를 위한 준비를 소홀히 하지 않는 모습을 보였다.