1.신사업은 계속된다: 영유아부터 성인까지
고등 입시 시장의 성공에 안주하지 않고, 영유아(엘리하이 키즈)부터 초등(엘리하이), 중등(엠베스트), 대학 편입(아이비김영), 그리고 성인 직무교육에 이르기까지 생애 전 주기를 아우르는 교육 포트폴리오를 구축했다. 최근에는 적자가 누적되던 공무원 사업 부문을 과감히 매각하며 수익성 개선에 대한 의지를 보였으며, 이는 앞으로 성장성 높은 사업에 더욱 집중하겠다는 시그널로 해석된다. 특히 AI 기반의 디지털 콘텐츠와 플랫폼 사업에 대한 투자를 늘리며, 전통적인 교육 기업을 넘어 에듀테크 기업으로의 진화를 꾀하고 있다.
2.최근 주주들의 기대 및 우려
[기대] 정부의 의대 정원 확대 정책에 따라 N수생을 포함한 수능 응시자 수가 증가할 것으로 예상되어, 입시 교육 시장의 절대 강자인 메가스터디교육이 직접적인 수혜를 볼 것이라는 기대감이 크다. 실제로 직장인 대상의 '의대 야간 특별반'이 개설되는 등 성인 입시 시장의 성장 가능성도 엿보인다.
[우려] 학령인구 감소는 거스를 수 없는 흐름으로, 고등 입시 시장의 장기적인 성장성에 대한 근본적인 우려가 존재한다. 또한, 2024년 말 공무원 시험 사업 부문을 수익성 악화로 인해 넥스트스터디에 양도하는 등 신사업 성과가 기대에 미치지 못하는 점도 불안 요소로 꼽힌다.
[우려] 창업자 및 최대주주 일가의 경영권 매각 시도가 과거 여러 차례 있었으며, 최근에도 관련 보도가 나오는 등 지배구조의 불확실성이 존재한다. 이는 경영의 일관성을 저해하고 스타 강사 이탈 등의 리스크를 키울 수 있다는 지적이 나온다.
3.실적 리뷰
2025년 4분기
2025년 4분기 연결 기준 매출액은 1,965억 7,500만 원으로 전년 동기 대비 11.62% 감소했으나, 영업이익은 89억 7,700만 원, 당기순이익은 42억 6,200만 원을 기록하며 흑자 전환에 성공했다.
전반적인 외형은 축소되었지만, 비수익 사업 정리와 비용 효율화 노력에 힘입어 수익성 개선을 이뤄냈다는 점에서 의미를 찾을 수 있다.
이는 2025년 한 해 동안 이어진 수익성 중심의 구조 개편 효과가 4분기에도 지속되었음을 보여주는 결과로 해석된다.
2025년 3분기
2025년 3분기 누적 매출액은 6,884억 원으로 전년 동기 대비 소폭 감소했으나, 같은 기간 누적 영업이익은 1,120억 원으로 5.0% 증가하며 수익성 개선 흐름을 뚜렷하게 보여주었다.
특히 3분기 영업이익은 531억 원, 당기순이익은 421억 원을 기록하며 1, 2분기 대비 큰 폭으로 성장해 실적 개선을 견인했다.
이는 학령인구 감소라는 구조적 한계 속에서도 상위권 중심의 프리미엄 강좌 수요가 견고하고, 비용 효율화 전략이 효과를 거두고 있음을 입증한 셈이다.
2025년 2분기
2025년 2분기 매출액은 2,010억 원, 영업이익은 327억 원, 당기순이익은 258억 원을 기록했다.
1분기 대비 매출은 다소 주춤했으나, 수익성 측면에서는 꾸준한 이익 창출 능력을 보여주며 안정적인 재무 구조를 유지했다.
상반기 누적 순이익만으로 2024년 전체 순이익의 90% 이상을 달성하며, 전년도의 부진을 딛고 실적이 본격적인 회복 국면에 접어들었음을 시사했다.
2025년 1분기
2025년 1분기 매출액 2,377억 원, 영업이익 262억 원, 당기순이익 208억 원을 기록하며 한 해를 시작했다.
전년도 실적 부진의 기저효과와 함께, 수익성 중심의 경영 전략이 반영되기 시작하며 안정적인 이익을 창출했다.
이는 연간 실적 회복에 대한 기대감을 높이는 긍정적인 신호탄으로, 특히 유초중 사업 부문의 이익률 개선이 전체 실적 방어에 기여한 것으로 분석된다.
4.주요 계열사
엘리하이/엠베스트
메가스터디교육의 초등 온라인 학습 브랜드 '엘리하이'와 중등 인강 브랜드 '엠베스트'는 회사의 새로운 성장 동력으로 자리매김했다.
특히 '엘리하이'는 2018년 론칭 이후 빠르게 성장하여 초등 온라인 교육 시장에서 1위 사업자로 올라서는 등 저출산 시대의 돌파구를 마련했다는 평가를 받는다.
최근에는 AI를 활용한 학습 분석, 학생들의 생활 습관까지 다루는 '초등 트렌드 보고서'를 발간하는 등 콘텐츠와 서비스의 깊이를 더해가고 있다.
아이비김영
대학 편입 시장에서 독보적인 1위 자리를 차지하고 있는 자회사로, 메가스터디교육의 성인 교육 사업 부문의 핵심 축을 담당하고 있다.
안정적인 시장 지배력을 바탕으로 꾸준한 현금을 창출하며, 회사의 실적 안정성에 기여하고 있다.
최근 주당 300원의 현금배당을 결정하는 등 주주친화적인 정책을 통해 기업 가치를 높이려는 노력을 병행하고 있다.
메가공무원 (현 넥스트스터디)
2020년 본격적으로 진출했던 공무원 시험 시장 브랜드였으나, 시장 경쟁 심화와 공무원 시험의 인기 하락으로 인해 지속적인 영업 적자를 기록했다.
누적된 적자를 감당하지 못하고 2024년 12월, 결국 사업 부문 전체를 (주)넥스트스터디에 114억 원에 양도하며 시장에서 철수했다.
이는 선택과 집중을 통해 수익성이 낮은 사업을 과감히 정리하고, 핵심 사업에 역량을 집중하려는 경영 전략의 일환으로 풀이된다.