비츠로시스

• 국가 전력망의 안정적 운영을 위한 원방 감시 제어 시스템(SCADA)과 분산제어시스템(DCS)을 설계하고 구축하는 것이 핵심 비즈니스다. 발전소에서 가정까지 전력이 전달되는 전 과정을 감시하고 통제하는 기술을 공급하며, 이는 전력 인프라의 두뇌와 같은 역할을 수행한다.

• 스마트 인프라 사업은 회사의 주요 성장 동력으로, 지하철 승강장 안전문(PSD) 시스템, 지능형 교통 시스템(ITS), 스마트 시티 구축 등에 필요한 제어 및 통신 솔루션을 제공한다. 특히 도시화와 안전 규제 강화에 따라 관련 수요가 꾸준히 발생하고 있다.

• 국내에서 다진 전력, 교통, 수도 등 인프라 제어 기술력을 바탕으로 해외 시장으로 눈을 돌려, 단순 시공을 넘어 전력망 운영 솔루션까지 통합 제공하는 모델을 추진 중이다. 사우디 네옴시티나 우크라이나 재건 사업과 같은 대규모 프로젝트 참여를 타진하며 새로운 먹거리를 찾고 있다.

• 전 세계적으로 인공지능(AI) 데이터센터 확충, 전기차 보급 확대로 전력 소비량이 폭증하면서 기존 전력망을 지능형 전력망(스마트 그리드)으로 현대화하려는 움직임이 거세다. 이는 전력 공급자와 소비자가 양방향으로 실시간 정보를 교환해 에너지 효율을 극대화하는 기술로, 비츠로시스의 주력 사업과 직결된다.

• 노후화된 전력망 교체 수요와 신재생에너지의 안정적인 계통 연계를 위한 투자가 확대되면서 관련 시장은 가파른 성장세를 보일 것으로 전망된다. 각국 정부는 탄소 중립 목표 달성과 에너지 안보를 위해 스마트 그리드 구축에 막대한 예산을 투입하고 있다.

• 국내에서도 정부 주도의 '지능형 전력망 기본계획'에 따라 스마트 계량기(AMI) 보급과 차세대 배전 시스템 구축이 본격화되면서 전력 시스템 자동화 및 제어 기술을 보유한 기업들의 수혜가 기대된다. AI 시대의 혈관으로 비유되는 전력망 확충은 이제 선택이 아닌 필수가 되었다.

• 비츠로시스는 국가의 대동맥인 전력망과 철도망의 흐름을 지휘하는 '마에스트로'와 같은 역할을 수행하며, 특히 전력 계통을 원격으로 감시하고 제어하는 SCADA 시스템 분야에서 오랜 기술력을 축적해왔다. 공공기관을 주요 고객으로 삼아 안정적인 사업을 영위하는 듯 보이지만, 그 지휘는 종종 불안한 모습을 보였다.

• 수년간 지속된 영업손실과 들쭉날쭉한 주가는 투자자들에게 롤러코스터를 태웠고, 회사의 펀더멘털에 대한 의구심을 키우기도 했다. 장기적인 주가 하락 추세는 회사의 기술력과는 별개로 시장의 신뢰를 얻는 데 어려움을 겪었음을 방증한다.

• 2025년 극적인 흑자 전환과 2026년 주식병합 결정은 이 불안정한 지휘에 종지부를 찍으려는 회사의 강한 의지로 해석된다. 재무구조 개선과 유통 주식 수 조정을 통해 연주(기업 경영)의 안정성을 되찾고, 다시금 시장이라는 무대에서 멋진 지휘를 보여줄 수 있을지 귀추가 주목된다.

• 회사의 캐시카우는 단연 스마트 인프라 사업으로, 매일 이용하는 지하철의 스크린도어(PSD)부터 GTX와 같은 광역급행철도, 스마트시티의 교통 및 전력 제어 시스템까지 우리의 도시 생활 곳곳에 비츠로시스의 기술이 녹아 있다.

• 최근에는 국내를 넘어 해외 대형 인프라 프로젝트로 사업 보폭을 넓히고 있는데, 사우디 EPC 기업과의 계약 이력으로 네옴시티 관련주로 엮이거나, 전후 재건이 시급한 우크라이나에 고도화된 전력 시스템을 제안하는 등 스케일이 다른 그림을 그리고 있다.

• 재미있는 점은 사업 다각화를 위해 정관에 커피, 화장품, 위성통신장비, 트레일러 제조업 등 다소 뜬금없어 보이는 사업 목적들을 대거 추가했다는 사실이다. 스마트 인프라라는 주력 메뉴에 어떤 '의외의 한 스푼'이 더해져 시너지를 낼지, 아니면 그저 메뉴판에만 남을지 지켜보는 것도 흥미로운 관전 포인트다.

• [기대] 2025년 4년 만의 영업이익 흑자 전환과 매출액 74.7% 증가는 주주들의 기대감을 한껏 끌어올린 핵심 동력으로, 오랜 부진을 털고 턴어라운드에 성공했다는 평가를 받고 있다. 특히 철도 승강장 안전문(PSD) 및 통합정보시스템, 원자력발전소 제어반 등 주력 사업 분야에서 대규모 수주를 연이어 확보하며 2026년에도 성장세를 이어갈 것이라는 전망이 지배적이다.

• [기대] 자회사 편입 및 합병을 통해 환경 사업에 재진출하고 스마트시티 솔루션 기술을 강화하는 등 신성장 동력 확보에 대한 기대감이 커지고 있다. 이는 기존의 안정적인 공공부문 수주를 넘어 민간 및 해외로 사업 영역을 다각화하려는 시도로, 기업의 장기적인 성장 잠재력을 높이는 긍정적인 신호로 해석된다.

• [우려] 2025년 상반기 흑자 전환의 배경에 영업 성과 개선보다는 대손충당금 환입과 같은 일회성 회계 요인이 크게 작용했다는 분석은 재무 건전성에 대한 우려를 낳고 있다. 단기적인 주가 급등 이후 차익 실현 매물이 출회되며 주가 변동성이 커지는 모습을 보여, 실적의 지속 가능성에 대한 시장의 신뢰를 완전히 회복하는 것이 과제로 남아있다.

2025년 4분기

• 2025년 연간 실적과 3분기 누적 실적을 바탕으로 추산한 4분기 실적은 연간 흑자 전환의 마침표를 찍는 중요한 시기였다. 연간 영업이익 5,800만 원과 당기순이익 12억 원 달성은 하반기, 특히 4분기에 수익성 개선이 집중되었음을 시사한다.

• 연말에 집중된 공공부문 프로젝트의 매출 인식과 함께, 한 해 동안 지속해 온 비용 절감 및 경영 효율화 노력이 4분기 실적에 긍정적으로 반영된 것으로 풀이된다. 이는 2026년으로 이어지는 수주 잔고와 맞물려 향후 실적 전망을 밝게 하는 요인으로 작용한다.

• 4분기 실적은 단순히 숫자를 넘어, 회사가 과거의 부진을 완전히 털어내고 새로운 성장궤도에 진입했음을 보여주는 상징적인 성과로 평가받는다. 4년 만의 연간 영업이익 흑자 달성은 시장의 신뢰를 회복하는 중요한 전환점이 되었다.

2025년 3분기

• 3분기 누적 기준 매출액은 전년 동기 대비 58.2% 증가했으며, 영업손실은 93.8%나 감소하며 흑자 전환에 대한 기대감을 높였다. 이는 상반기의 긍정적인 흐름을 이어가며 연간 흑자 전환의 발판을 마련했음을 의미한다.

• 3분기에는 특히 전력제어시스템과 승강장 안전문(PSD) 부문에서의 수요 확대가 실적 개선을 이끌었다. 대규모 플랜트 및 송배전 프로젝트 수주가 꾸준히 이어지면서 안정적인 매출 성장에 기여했다.

• 8월에 체결된 58억 원 규모의 서해선 초지역 승강장 안전문 제조설치 계약 등 굵직한 수주 소식이 이어지며 3분기 실적과 향후 매출에 대한 긍정적인 전망을 더했다.

2025년 2분기

• 2분기에는 대손충당금 환입이라는 회계적 요인이 반영되며 45억 원의 당기순이익을 기록, 상반기 전체 흑자 전환을 견인하는 결정적인 역할을 했다. 이는 실질적인 영업 능력 개선과 더불어 재무 구조의 안정성을 높이는 데 기여했다.

• 매출액 또한 전년 동기 대비 꾸준한 성장세를 보였으며, 이는 강도 높은 구조조정과 비용 최적화 작업이 효과를 내기 시작했음을 보여준다. 외형 성장보다는 수익성과 지속 가능성에 초점을 맞춘 경영 기조의 성과가 가시화된 시점이다.

• 다만, 일각에서는 장기 매출채권의 회수 가능성에 대한 우려를 제기하며, 흑자 전환의 질에 대해 의문을 표하기도 했다. 이는 향후 회사가 영업 활동을 통한 현금 흐름 개선을 지속적으로 증명해야 하는 과제를 안고 있음을 시사한다.

2025년 1분기

• 2025년 1분기 연결 기준 매출액은 약 92억 원으로 전년 동기 대비 24.3% 성장하며 견조한 출발을 알렸고, 영업이익은 5,384만 원을 기록하며 흑자 전환에 성공했다. 이는 2022년부터 이어진 강도 높은 체질 개선 노력의 첫 가시적인 성과로 평가된다.

• 인도네시아 통신 인프라 구축 사업 및 철도 SRT 통합정보시스템 구축 사업 등 대규모 프로젝트의 수주 잔고가 안정적인 매출 기반으로 작용했다. 이는 연간 실적 회복에 대한 기대감을 심어주기에 충분했다.

• 비용 최적화와 사업 조직 재편을 통해 외형 확대보다는 수익성 중심의 경영 기조로 전환한 것이 주효했으며, 이를 통해 시장의 신뢰를 회복하는 첫 단추를 꿰었다.

최근 주주 구성

• 브이에이치1(15.66%): 회사의 최대주주로, 경영 안정성 확보를 위해 보유 지분에 대한 자발적 의무보유를 결정하는 등 책임 경영 의지를 보이고 있다.

• 우수정기(8.68%): 최대주주의 최대주주인 우수A&D의 계열사로, 비츠로시스의 주요 주주로서 지배구조의 한 축을 담당하고 있다.

• 이기재 대표이사: 최대주주 및 그 상위 회사의 대표이사를 겸임하며 그룹 전체의 지배구조 안정성과 책임 경영을 강화하는 역할을 수행하고 있다.

지분 변동 히스토리

• 2020년 5월, 회생계획 인가에 따른 제3자배정 유상증자를 통해 최대주주가 '브이에이치1'으로 변경되며 현재의 지배구조 토대가 마련되었다.

• 2022년 7월, 최대주주인 '브이에이치1'은 경영 안정성 확보를 위해 보유 주식 700만 주(당시 지분율 27.82%) 전량에 대해 자발적 의무보유를 결정, 시장에 긍정적인 신호를 주었다.

• 2023년 3월, '브이에이치1'이 유상신주를 취득하며 지분율이 15.66%로 일부 변동되었고, 이는 회사의 자금 조달 및 성장 전략의 일환으로 해석된다.

상림이엔지

• 2023년 4월, 환경 사업 부문 재개를 목표로 비츠로시스가 45억 원에 지분 100%를 인수하며 자회사로 편입했다.

• 수처리 분야에 특화된 기술력을 보유한 기업으로, 한국수자원공사 등을 대상으로 계장제어장치, 스마트 원격검침 장치 등을 납품해왔다.

• 2023년 10월, 사업 시너지 창출 및 경영 효율성 증대를 위해 비츠로시스에 흡수합병(무증자 합병)이 결정되어 현재는 비츠로시스 내 사업 부문으로 통합 운영되고 있다.

에이치엘비일렉

• 전기, 계장 및 자동제어 시스템 전문 기업으로, 과거 에이치엘비(주)의 사업부였다가 분할되어 비츠로시스의 종속회사로 편입되었다.

• 대형 발전소 및 플랜트, 물류 허브 등의 전기·계장 설계 및 자동화 시스템 구축 분야에서 풍부한 경험과 노하우를 보유하고 있다.

• 반도체 공장 건설 현장의 전기 및 계장 설비 공사를 수행하는 등 첨단 기술 산업 분야로 사업 영역을 확장하고 있다.

• [협력] 국가철도공단과는 매우 긴밀한 협력 관계를 유지하고 있으며, 서해선 및 경부선 승강장 안전문(PSD) 설치 등 대규모 국가 철도 인프라 사업을 연이어 수주하며 핵심 파트너로서의 입지를 다지고 있다. 2026년 2월에 체결한 253억 원 규모의 경부선 PSD 계약은 이러한 관계를 상징적으로 보여준다.

• [협력] 한국수력원자력과는 신한울 3, 4호기 보조 및 현장제어반 공급 계약을 체결하며 원자력발전소라는 국가 핵심 기반시설에 자사의 제어 시스템 기술력을 공급하는 중요한 파트너십을 구축했다. 이는 기술적 신뢰 없이는 불가능한 협력 관계로 평가된다.

• [경쟁] 자동제어시스템 및 스마트 인프라 시장은 다수의 기업들이 경쟁하는 구도이며, 비츠로시스는 피앤씨, 미래엔지니어링 등 유사 기술을 보유한 기업들과 경쟁하고 있다. 특히 공공부문 입찰에서 기술력과 가격 경쟁력을 바탕으로 수주를 확보하기 위한 치열한 경쟁을 벌인다.

• [역사] 설립 초기인 1989년 프랑스의 자동제어 기술 기업 'CLEMESSY'와의 기술 협력을 통해 선진 기술을 도입하며 성장 기반을 마련했다. 이는 비츠로시스가 기술 중심 기업으로 자리매김하는 데 중요한 역할을 한 역사적 관계다.

• 2026.02.26 국가철도공단과 253억 원 규모의 경부선 금정역 등 4개역 승강장 안전문(PSD) 설치 계약 체결을 공시하며, 대규모 수주 실적을 시장에 알렸다.

• 2026.02.23 2025년 연간 실적 발표를 통해 매출액 448억 원, 영업이익 5,773만 원을 기록하며 4년 만에 흑자 전환에 성공했다고 밝혔다.

• 2026.01.16 한국수력원자력과 40.7억 원 규모의 신한울 3, 4호기 보조 및 현장제어반 공급 계약을 체결, 원전 제어 시스템 시장에서의 기술력을 입증했다.

• 2025.11.17 임시주주총회 개최를 위한 권리주주 확정을 위해 주주명부폐쇄 기준일을 설정한다고 공시했다.

• 2025.08.20 국가철도공단과 58억 원 규모의 서해선 초지역 승강장 안전문 제조설치 계약을 체결, 철도 인프라 사업에서의 연속적인 수주를 알렸다.

• 2025.05.15 2025년 1분기 실적 공시를 통해 영업이익 흑자 전환 소식을 전하며, 본격적인 턴어라운드의 시작을 알렸다.

• 2025.03.26 제37기 정기주주총회 결과를 공시, 주요 안건들이 원안대로 가결되었음을 밝혔다.