토탈소프트

• 핵심 비즈니스 모델은 컨테이너 터미널 운영의 모든 과정을 총괄하는 운영시스템(TOS, Terminal Operating System)인 ‘CATOS’를 개발하여 국내외 터미널 운영사 및 선사에 판매하고, 시스템 구축 및 유지보수 용역을 통해 수익을 창출한다.

• 선박의 무게중심과 균형을 고려해 최적의 컨테이너 적재 계획을 수립하는 'CASP'와 같은 전문 솔루션을 통해 선박의 운항 효율성과 안전성을 높이는 부가적인 수익 모델을 갖추고 있으며, 이 분야에서 세계 1위 시장 점유율을 자랑한다.

• 30년 이상 축적된 노하우를 바탕으로 크레인 시뮬레이터, 용접 시뮬레이터 등 교육 훈련용 가상현실(VR) 제품과 이러닝 콘텐츠를 제작 및 공급하며, 해운 항만 분야를 넘어 새로운 시장으로 사업 영역을 다각화하고 있다.

• 글로벌 물류 시장의 디지털 전환(Digital Transformation) 추세에 따라 인공지능(AI), 빅데이터, 사물인터넷(IoT) 기술을 접목한 '스마트 항만' 구축의 핵심 플레이어로 부상하고 있다.

• 전 세계적으로 항만 자동화 및 무인화 시스템 도입이 가속화되면서, 토탈소프트의 지능형 운영 시스템에 대한 수요가 폭발적으로 증가하고 있으며 이는 신규 수주 확대로 이어지는 선순환 구조를 만들고 있다.

• 각국 정부와 해운사들이 항만 효율성 증대와 사이버 보안 강화를 위해 디지털 기술 도입에 적극적으로 투자하고 있어, 관련 소프트웨어 및 플랫폼을 제공하는 토탈소프트의 장기적인 성장 동력이 되고 있다.

• 2025년 상반기에만 전년 동기 대비 77.8% 급증한 매출을 기록했으며, 특히 케냐항만청과의 97억 원 규모 대형 계약은 2024년 전체 매출의 절반에 육박하는 '잭팟'으로 평가받으며 회사의 성장 가시성을 뚜렷하게 보여주었다.

• 스페인, 이집트 등 해외 유수의 터미널 운영사와 연달아 공급 계약을 체결하며 글로벌 시장에서의 입지를 빠르게 넓혀가고 있으며, 이는 특정 국가나 지역에 편중되지 않은 안정적인 매출 포트폴리오 구축으로 이어지고 있다.

• 50%를 상회하는 압도적인 영업이익률은 동종 업계의 경쟁사 대비 월등한 수익 구조를 증명하며, 해외 대형 수주가 이어질수록 외형 성장과 함께 수익성 개선세가 더욱 가팔라질 것으로 기대된다.

• 최장수 대표이사가 특정 정치인과 동문이라는 이유, 혹은 출신 지역이 같다는 이유로 정치 테마주로 분류되어 주가가 급등락하는 현상을 보이기도 한다.

• 행정수도 이전 시 관련 시스템 구축에 참여할 수 있다는 막연한 기대감에 '개헌 관련주'로 엮이거나, VR 시뮬레이터 개발 사업으로 인해 'VR 관련주'로 분류되는 등 실제 기업 펀더멘털과 무관한 테마에 의해 주가가 영향을 받는 경우가 잦다.

• 이러한 테마 편승은 단기적인 주가 변동성을 키우는 요인이 되므로, 투자 시에는 기업의 본질적인 사업 내용과 실적 성장성에 기반한 신중한 접근이 요구되며, 정치적 이슈나 시장의 유행에 휩쓸리지 않는 판단이 중요하다.

• [기대] 해운 및 항만 물류 솔루션 분야에서 수십 년간 쌓아온 업력을 바탕으로, AI, 빅데이터, 디지털 트윈 등 신기술을 접목한 스마트 항만 구축의 핵심적인 역할을 할 것이라는 기대감이 존재한다. 특히 전 세계적인 물류 디지털 전환 흐름에 올라타 안정적인 실적을 유지하면서 미래 성장 동력까지 확보했다는 평가다.

• [우려] 2024년 말 고점을 기록한 후 주가가 지속적으로 하락 추세에 있어 기술적 부담이 크다는 점이 우려스럽다. 기업의 펀더멘털이나 성장 잠재력과 별개로, 수급이나 시장 심리가 악화되어 있어 단기적으로 변동성이 클 수 있다는 목소리가 나온다.

• [우려] 대표이사가 특정 정치인과 동문이라는 이유로 정치 테마주로 분류되는 경향이 있어, 기업의 본질적인 가치와 무관하게 주가가 급등락하는 모습을 보인다. 이는 장기적인 가치 투자를 지향하는 주주들에게는 예측 불가능성을 높이는 요인으로 작용한다.

2025년 4분기

• 2026년 2월 5일, 2025년 연간 실적을 '매출액 또는 손익구조 30% 이상 변동' 공시를 통해 발표했다. 이는 연간 실적이 전년 대비 큰 폭의 변화가 있었음을 시사하며, 4분기 실적이 연간 실적의 향방을 결정지은 것으로 보인다.

• 연말에 신규 수주 계약을 체결하는 등 다음 해로 이어지는 성장 동력을 확보하며 분기를 마무리했다. 이는 2026년 실적에 대한 기대감을 일부나마 유지하게 하는 요인이다.

• 2026년 3월 5일, 2025년 결산배당으로 보통주 1주당 100원의 현금배당을 결정했다고 공시하며 주주환원 정책을 이어갔다. 이는 회사가 안정적인 이익을 창출하고 있음을 방증하는 신호로 해석될 수 있다.

2025년 3분기

• 2025년 11월 12일 분기보고서를 통해 3분기까지의 누적 실적을 공시했다. 해운, 항만 물류 산업 분야의 소프트웨어 개발 및 판매라는 주력 사업에서 꾸준한 성과를 내고 있음을 보여주었다.

• 3분기까지의 누적 실적을 바탕으로 안정적인 재무구조를 유지했다. 회사의 낮은 부채비율과 꾸준한 영업이익률은 외부 시장 환경 변화에도 흔들리지 않는 맷집을 보여주는 부분이다.

• 2025년 8월, 최장수 대표이사와 법인이 동시에 부산사회복지공동모금회에 1억 원씩을 기부하며 고액 기부자 명단에 이름을 올렸다. 이는 기업의 사회적 책임(CSR) 활동을 강화하는 모습으로, 장기적인 기업 이미지에 긍정적으로 작용할 수 있다.

2025년 2분기

• 2025년 8월 13일 반기보고서를 통해 상반기 실적을 공개했다. 이 시점까지도 해운 및 항만 물류 IT라는 본업에서의 경쟁력을 바탕으로 안정적인 실적 흐름을 이어간 것으로 평가된다.

• 상반기 동안에도 AI, 머신러닝 등 혁신 기술에 대한 꾸준한 연구개발(R&D) 투자를 지속하며 미래를 준비하는 모습을 보였다. 이는 단기적인 실적뿐만 아니라 장기적인 성장 잠재력을 기대하게 만드는 요소다.

• 2025년 6월, 한 증권사 리포트는 토탈소프트의 안정적인 성장성과 재무 건전성을 긍정적으로 평가하며, 불리한 시장 환경 속에서도 성장 가능성이 엿보인다고 분석했다.

2025년 1분기

• 2025년 5월 14일 1분기 보고서를 제출하며 한 해를 시작했다. 연초부터 해외 수주를 이어나가며 순조로운 출발을 보였다.

• 2025년 4월 7일, 스페인 소재 터미널 운영사와 약 27.6억 원 규모의 터미널 운영시스템 공급 계약을 체결했다고 공시했다. 이는 2024년 연간 매출액의 13%가 넘는 규모로, 1분기 실적에 대한 기대감을 높이는 소식이었다.

• 회사의 주력 제품인 컨테이너 터미널 운영시스템(CATOS)과 선박 화물 적재 솔루션(CASP) 등이 글로벌 시장에서 높은 점유율을 유지하며, 안정적인 현금 흐름 창출에 기여했다.

최근 주주 구성

• 최장수(30.30%) 토탈소프트의 창업주이자 대표이사. 중앙대학교 행정학과를 졸업했으며, 1988년 회사를 설립한 이후 현재까지 경영을 총괄하며 해운·항만 IT 분야의 전문가로 활동하고 있다.

• 최운형(0.27%) 최대주주의 특수관계인이다.

• 최소연(0.10%) 최대주주의 특수관계인이다.

• 조순경(0.06%) 최대주주의 특수관계인이다.

• 자기주식(0.00%) 현재 보고서 기준 보유하고 있는 자기주식은 없다.

지분 변동 히스토리

• 최근 수년간 최대주주인 최장수 대표이사와 특수관계인의 지분 구조에는 유의미한 변동이 없었다. 이는 안정적인 지배구조를 유지하고 있음을 의미한다.

• 2021년 최고점 이후 주가가 장기적으로 조정을 받는 과정에서도 최대주주의 지분 매각이나 변동은 관찰되지 않아, 책임 경영에 대한 의지를 간접적으로 보여주고 있다.

• 과거 전환사채나 유상증자 발행 이력이 거의 없어 기존 주주들의 지분가치가 희석될 우려가 적은 편이다.

• 토탈소프트는 사업보고서 및 분기보고서상 연결대상 종속회사를 보유하고 있지 않다. 모든 사업은 (주)토탈소프트뱅크 단일 법인 내에서 직접 영위하고 있는 것으로 파악된다.

• (협력) 전 세계 110개 이상의 컨테이너 터미널과 30개 이상의 글로벌 선사에 자사의 핵심 솔루션인 CATOS(터미널 운영 시스템)와 CASP(선박 적재 계획 시스템)를 공급하며 긴밀한 협력 관계를 맺고 있다. 이는 사실상 글로벌 해운 물류 네트워크의 한 축을 담당하는 것과 같다.

• (경쟁) 터미널 운영 시스템(TOS) 분야에서는 글로벌 2위, 선적 계획 솔루션 분야에서는 1위의 시장 점유율을 차지하며 나비스(Navis) 등 소수의 글로벌 IT 기업과 경쟁하고 있다. 수십 년간의 업력과 기술력으로 구축한 해자가 경쟁 우위의 원천이다.

• (협력) 국내에서는 부산항, 인천항 등 주요 항만의 자동화 및 지능화 프로젝트에 참여하며 정부 및 항만공사와 협력 관계를 유지하고 있다. 정부의 '디지털 뉴딜'이나 '스마트 항만' 정책 추진 시 핵심적인 역할을 수행할 수 있는 기업으로 꼽힌다.

• 2026.03.05 보통주 1주당 100원(시가배당율 1.4%)의 현금배당을 결정했다고 공시했다. 배당 기준일은 2025년 12월 31일이다.

• 2026.02.23 West Med Container Terminal과 26.1억 원 규모의 컨테이너 터미널 운영시스템 구축 계약을 체결했다고 공시했다. 계약 기간은 2030년 3월까지로 장기 계약이다.

• 2026.02.05 2025년 실적에 대한 '매출액 또는 손익구조 30% 이상 변동' 공시를 통해 연간 실적을 발표했다.

• 2025.12.17 해외 터미널 운영사와 대규모 단일판매ㆍ공급계약 체결을 공시하며 연말 수주 랠리를 이어갔다.

• 2025.11.12 2025년 3분기 보고서를 공시했다.

• 2025.08.13 2025년 반기보고서를 공시했다.

• 2025.05.14 2025년 1분기 보고서를 공시했다.

• 2025.04.07 스페인의 CSP Iberian Valencia Terminal S.A.U.와 27.6억 원 규모의 터미널 운영시스템 공급 계약을 체결했다고 공시했다.