한국비엔씨

• 필러와 보톡스로 전 세계 K-뷰티의 위상을 알린다. 자체 개발한 히알루론산(HA) 필러 '큐젤'과 보툴리눔 톡신 '비에녹스주'를 국내외 병의원에 공급하며 매출을 올리는 것이 핵심이다. 특히 해외 수출 비중이 높아 러시아, 중국 등 글로벌 시장 개척에 적극적이며, 현지 유통망을 통한 간접판매 및 ODM/OEM 생산 등 다각화된 판매 전략을 구사한다.

• 의료기기에서 번 돈, 신약 개발에 투자한다. 필러, 창상피복재 등 안정적인 매출을 내는 의료기기 사업부문을 기반으로 차세대 비만 치료제나 항암제 같은 블록버스터급 신약 후보물질을 연구개발하며 미래 성장 동력을 확보하는 선순환 구조를 만들고 있다. 이는 당장의 수익과 장기적인 기업 가치 상승, 두 마리 토끼를 모두 잡으려는 전략이다.

• 연구용 시약, 키트 유통으로 바이오 생태계와 상생한다. 생명공학 연구에 필수적인 시약과 키트를 대학, 연구소, 제약사에 공급하는 바이오 유통사업을 영위하며 안정적인 수익원을 추가로 확보하고 있다. 이는 바이오 산업 전반의 네트워크를 넓히고 최신 기술 동향을 파악하는 안테나 역할까지 겸하는, 그야말로 일석이조의 사업 모델이다.

• 외모도 경쟁력, 비침습·최소침습 시술이 대세. 과거에는 '칼을 대는' 성형수술이 미용의료의 중심이었지만, 이제는 필러, 보툴리눔 톡신처럼 시술 시간이 짧고 회복이 빠른 비침습, 최소침습 시술이 시장의 성장을 주도하고 있다. 바쁜 현대 사회의 라이프스타일과 외모 관리에 대한 관심 증가가 맞물리며 관련 산업은 꾸준히 성장세를 보이고 있다.

• K-뷰티 열풍 타고 국산 제품의 글로벌 영토 확장. 전 세계적으로 K-팝, K-드라마가 인기를 끌면서 한국의 미용 시술과 제품에 대한 관심도 덩달아 높아졌다. 이 기회를 틈타 국내 기업들은 우수한 품질과 합리적인 가격을 무기로 중국, 동남아, 유럽 등 해외 시장을 적극적으로 공략하며 글로벌 기업들과 어깨를 나란히 하고 있다.

• 기술력과 브랜드가 곧 생명, 규제 장벽은 넘어야 할 산. 미용·성형 의료기기는 인체에 직접 적용되는 만큼 각국의 엄격한 허가 및 규제 절차를 통과해야만 시장에 진입할 수 있다. 따라서 독자적인 기술력 확보는 물론, 장기적인 임상 데이터를 통한 안전성 입증과 신뢰도 높은 브랜드 구축이 기업의 생존과 성장을 좌우하는 핵심 요소로 작용한다.

• 미간 주름 개선 효과로 식품의약품안전처의 품목 허가를 받은 '비에녹스주'는 한국비엔씨의 차세대 성장 동력으로 꼽힌다. 최신 감압건조 방식을 채택해 단백질 손상을 최소화하고 공정 시간을 단축하며 제품의 안정성과 유효성을 모두 잡았다는 평가를 받는다. 2024년 동국제약과 국내 독점 판매 계약을 체결하며 본격적인 내수 시장 공략에 나서는 한편, 이미 40개국 이상에 수출하며 해외에서 먼저 제품력을 인정받았다. 식약처로부터 제조중지 명령을 받는 등 우여곡절도 있었지만, 법적 대응을 통해 효력을 정지시키며 사업에 대한 강한 의지를 보여주었다.

• 전 세계를 휩쓰는 비만 치료제 열풍에 한국비엔씨도 참전했다. 프로앱텍과 손잡고 기존 비만 치료제보다 투여 주기를 2~3주로 대폭 늘린 GLP-1/GIP/GCG 삼중작용제 개발에 뛰어들며 시장의 이목을 집중시켰다. 이는 단순히 미용 의료기기 회사를 넘어, 글로벌 바이오 신약 개발 기업으로 도약하려는 야심찬 포부가 담긴 행보다. 아직 갈 길이 멀지만, 개발에 성공한다면 기업 가치를 완전히 바꿔놓을 '게임 체인저'가 될 잠재력을 지니고 있다.

• [기대] 차세대 비만치료제 개발에 대한 기대감이 주가에 긍정적인 영향을 미치고 있다. 프로앱텍과 공동으로 반감기를 늘린 비만치료제 후보물질을 개발 중이며, 덴마크 케리야사와는 GLP-1/GIP 이중작용제 임상을 진행하고 있어 글로벌 비만치료제 시장의 후발주자로서 가능성을 보이고 있다.

• [기대] 보툴리눔 톡신과 필러 등 주력 미용성형 제품의 해외 수출이 꾸준히 증가하며 외형 성장을 이끌고 있다. 특히 중국, 유럽, 동남아, 중남미 등 40여 개국에 수출하며 다변화된 매출처를 확보했으며, 최근 중국 국가약품감독관리국(NMPA)으로부터 필러 제품의 품목허가를 획득하는 등 가시적인 성과를 내고 있다.

• [우려] 2025년 연간 매출액은 전년 대비 증가했으나, 판매관리비 증가 및 종속기업의 손익 감소 영향으로 영업이익과 당기순이익이 각각 84.7%, 84.5% 급감하며 수익성에 빨간불이 켜졌다. 외형 성장에도 불구하고 이익 체력이 뒷받침되지 않는 상황은 주주들의 주된 우려 사항으로 꼽힌다.

2025년 4분기

• 2025년 연간 실적 공시에 따르면 매출액 959억 원, 영업이익 16억 원, 당기순이익 20억 원을 기록했다. 3분기까지의 누적 실적(매출 723억 원, 영업이익 40억 원)을 고려하면 4분기에는 약 236억 원의 매출과 24억 원의 영업손실을 기록한 것으로 추정된다.

• 연간 실적 발표에서 회사는 보툴리눔 톡신 및 코스메틱 품목의 매출 증가가 외형 성장을 견인했다고 설명했다. 하지만 연간 영업이익이 전년 대비 84.7%나 급감했는데, 이는 판매관리비 증가와 종속기업의 실적 부진이 결정적인 영향을 미친 것으로 분석된다.

• 2025년 12월 16일, 현금 및 현물배당을 위한 주주명부폐쇄를 결정했으며, 2026년 2월 25일 이사회에서 주당 70원의 현금배당을 결정했다고 공시했다.

2025년 3분기

• 3분기 연결 기준 매출액은 223억 원으로 전년 동기 대비 5.2% 감소했으며, 14억 원의 영업손실을 기록하며 적자 전환했다. 이는 미용성형용 제품군의 매출이 전년 동기 대비 5%가량 줄어든 영향이 컸다.

• 매출 감소와 더불어 연구개발비가 전년 동기 대비 138.9% 급증한 18억 원을 기록한 점도 수익성 악화의 원인이 되었다. 다만 3분기 누적 해외 매출 및 수출은 451억 원으로 전년 동기 대비 17.5% 증가하며 꾸준한 성장세를 보였다.

• 3분기 누적 기준으로는 매출액 723억 원으로 전년 동기 대비 14.0% 증가했으나, 영업이익은 40억 원으로 55.6% 감소했다. 매출이 늘었음에도 불구하고 이익이 큰 폭으로 줄어든, 전형적인 '속 빈 강정' 형태의 실적을 보였다.

2025년 2분기

• 2분기 매출액은 246억 원으로 전년 동기 대비 8.4% 증가했으나, 전기(1분기) 대비로는 3.1% 소폭 감소했다. 상반기 전체로 보면 매출액은 501억 원으로 전년 동기 대비 25.3% 증가하며 양호한 성장세를 이어갔다.

• 2분기 영업이익은 16억 원으로 전년 동기(44억 원) 및 전기(38억 원) 대비 각각 64.1%, 58.0% 급감하며 수익성이 크게 악화되었다. 상반기 누적 영업이익 역시 54억 원으로 전년 동기 대비 3.4% 감소했다.

• 미용성형용 제품군의 매출이 상반기 311억 원을 기록하며 전년 동기 대비 36% 증가해 전체 성장을 견인했다. 반면 상반기 연구개발비는 19억 원으로 전년 동기 대비 152.3%나 증가하며 이익 감소에 영향을 주었다.

2025년 1분기

• 1분기 매출액은 254억 원으로 전년 동기 대비 47.6% 증가했으며, 영업이익과 순이익은 각각 38억 원, 51억 원을 기록하며 234.9%, 89.0% 급증하는 등 인상적인 실적을 달성했다.

• 해외 매출 및 수출 실적이 154억 원으로 전년 동기 대비 71.8%나 증가하며 실적 호조를 이끌었다. 특히 미용성형용 제품 매출이 150억 원을 기록하며 전년 동기 대비 65% 성장한 것이 주효했다.

• 종속기업인 (주)한국비티비가 100억 원의 매출을 기록하며 전년 대비 62% 성장하는 등 자회사의 실적 기여도도 높았다.

최근 주주 구성

• 최완규(19.29%): 한국비엔씨의 대표이사 및 최대주주이다.

• 소액주주(80.71%): 유통 주식의 대부분을 차지하고 있다.

지분 변동 히스토리

• 2026년 1월 14일, 최대주주인 최완규 대표이사가 주식등의대량보유상황보고서를 공시했다.

• 2025년 10월, 최대주주 최완규 대표가 수차례에 걸쳐 주식등의대량보유상황보고서를 공시하며 지분 변동 내역을 알렸다.

(주)한국비티비

• 피부미용 의료기기 제조 및 시험기기, 실험용 시약 도소매업을 주요 사업으로 영위하고 있다.

• 2024년 한국비엔씨가 지티지웰니스(GTG Wellness)를 인수한 후, 사명을 (주)한국비티비로 변경했다.

• 2025년 1분기 기준, 100억 원의 매출을 기록하며 한국비엔씨의 연결 실적에 기여했다.

(주)켐바이오진

• 생명공학 분야 연구 및 개발업을 목적으로 하는 100% 자회사이다.

• 한국비엔씨의 연구개발 기능의 한 축을 담당하며, 신물질 연구개발 등에 집중하고 있다.

• 2025년 기준 11명의 연구 인력을 확보하고 있는 것으로 알려졌다.

BNC Korea USA, Inc

• 미국 현지에 설립된 100% 자회사로, 생물의학 연구 개발업을 영위한다.

• 글로벌 시장 진출 및 현지 연구개발의 교두보 역할을 수행하기 위해 설립된 것으로 보인다.

• 동국제약: 2025년 10월, 동국제약과 보툴리눔 톡신 제제 '비에녹스주'에 대한 국내 독점 판매 계약을 체결하며 협력 관계를 구축했다. 이는 국내 시장에서의 입지를 강화하기 위한 전략적 제휴로 풀이된다.

• 프로앱텍, 케리야: 차세대 비만치료제 개발을 위해 국내 바이오벤처 프로앱텍, 덴마크 제약사 케리야와 각각 공동 개발을 진행하며 파트너십을 맺고 있다. 이러한 오픈 이노베이션 전략은 R&D 리스크를 분산하고 개발 속도를 높이는 데 기여하고 있다.

• 휴젤, 제테마 등: 보툴리눔 톡신 및 필러 시장에서 다수의 국내 기업들과 경쟁하고 있다. 특히 K-뷰티의 인기와 함께 국내외 시장 경쟁이 심화되고 있어, 기술력과 마케팅 역량이 더욱 중요해지고 있다.

• 산동부창제약: 2015년 중국의 산동부창제약과 필러 제품 5개 품목에 대한 공급 계약을 체결하고 중국 시장 진출을 추진해왔으며, 최근 실제 품목허가 획득으로 결실을 맺었다.

• 2026-02-27: 주주총회소집공고를 발표했다.

• 2026-02-25: 2025년 연간 실적을 발표하며, 매출액은 7.4% 증가했으나 영업이익은 84.7% 감소했다고 공시했다. 같은 날 주당 70원의 현금배당도 결정했다.

• 2025-11-14: 2025년 3분기 보고서를 제출했으며, 해당 분기 영업손실을 기록하며 적자 전환했다고 밝혔다.

• 2025-11-04: 차세대 비만치료제 개발 기대감으로 주가가 급등했다.

• 2025-08-29: 의약품 회수·폐기 및 잠정 제조중지 등 명령 취소 소송 1심에서 승소했다고 공시했다.

• 2025-08-26: 히알루론산 필러 'CL-N'이 중국 국가약품감독관리국(NMPA)으로부터 품목허가를 획득했다고 밝혔다.

• 2025-08-14: 2025년 반기보고서를 공시했다.

• 2025-07-21: 히알루론산 필러 'Cutegel'이 중국 국가약품감독관리국(NMPA) 품목허가를 받았다고 공시했다.

• 2025-05-15: 2025년 1분기 보고서를 통해 전년 동기 대비 큰 폭의 실적 성장을 공시했다.