그래피

• 핵심 비즈니스는 자체 개발한 3D 프린팅용 치과 소재 판매다. 특히 세계 최초로 개발한 직접 출력 방식의 투명 교정장치용 소재 'TC-85DAC'가 주력 제품이며, 이를 통해 치과 병원 및 기공소에 소재와 장비를 포함한 통합 솔루션을 제공하며 수익을 창출한다.

• 치과용 소재뿐만 아니라 산업용 3D 프린팅 소재로도 사업 영역을 확장하고 있다. 이는 특정 산업에 편중된 리스크를 분산하고 새로운 성장 동력을 확보하기 위한 전략으로, 다양한 산업 분야의 기업들과 협력하여 맞춤형 소재를 개발 및 공급하고 있다.

• 국내 시장을 넘어 북미, 유럽, 아시아 등 해외 시장 공략에 적극적으로 나서고 있다. 각 국가별 의료기기 인증을 획득하고 현지 유통 파트너십을 구축하는 방식으로 글로벌 시장 점유율을 점차 확대해 나가며 브랜드 인지도를 높이고 있다.

• 디지털 덴티스트리 산업은 구강 스캐너, CAD/CAM 소프트웨어, 3D 프린터 등 디지털 기술을 치과 진료에 접목하여 보철물, 교정장치 등을 정밀하고 빠르게 제작하는 분야다. 환자 맞춤형 치료가 가능하고 진료 효율을 높일 수 있어 전 세계적으로 시장이 빠르게 성장하고 있다.

• 과거에는 석고 모형을 뜨는 등 수작업에 의존했지만, 이제는 디지털 데이터 기반의 진단과 치료 계획 수립, 보철물 제작이 일반화되고 있다. 이는 환자의 불편함을 줄이고 치료 기간을 단축시키는 등 치과 진료의 패러다임을 바꾸고 있는 핵심적인 변화다.

• 소재 기술의 발전이 산업 성장을 견인하는 중요한 요소로 작용하고 있다. 생체 적합성이 높고 정밀한 출력이 가능한 새로운 3D 프린팅 소재들이 계속 개발되면서, 투명 교정장치나 임플란트 가이드 외에도 인공치아, 의치 등 적용 범위가 점차 확대되고 있는 추세다.

그래피의 정체성은 ‘소재 기술’이라는 한 단어로 요약된다. 특히 세계 최초로 개발했다고 알려진 투명 교정장치 직접 출력용 소재 'TC-85DAC'는 기존에 필름을 압착해서 만들던 방식의 틀을 깨버린, 그야말로 혁신적인 제품으로 평가받는다. 제작 단계를 획기적으로 줄여 시간과 비용을 절감하는 것은 물론, 더 정밀한 교정장치를 만들 수 있다는 게 회사 측의 설명이다. 이는 그래피가 단순한 장비 유통사가 아닌, 원천 기술을 보유한 기술 기업으로 인정받는 가장 큰 이유이기도 하다.

기술특례상장 기업의 숙명과도 같은 ‘오버행’ 이슈는 그래피 주주들에게는 오랜 기간 풀어야 할 숙제였다. 상장 전 투자했던 벤처캐피탈 등 재무적 투자자들의 보호예수 물량이 시장에 풀릴 때마다 주가가 힘을 쓰지 못하는 패턴이 반복되었기 때문이다. 회사가 꾸준히 기술 개발 성과와 해외 계약 소식을 알려도, 거대한 매물 폭탄의 공포는 투자 심리를 위축시키는 가장 큰 요인으로 작용했다. 결국 기업의 펀더멘털 가치가 이러한 수급 불안을 이겨낼 만큼 강력하다는 것을 실적으로 증명하는 것만이 유일한 해결책인 셈이다.

• [기대] 2025년 4분기 사상 최대 실적을 달성하며 연간 매출 200억 원을 처음으로 돌파했고, 2026년에는 매출 400억 원과 영업이익 흑자 전환을 목표로 하고 있어 가파른 성장에 대한 기대감이 커지고 있다. 특히, 고마진의 핵심 제품인 형상기억소재(SMA) 매출이 크게 증가하며 수익성 개선의 발판을 마련했다는 평가다.

• [기대] 형상기억 소재(SMA) 기술의 독점적 지위를 바탕으로 글로벌 투명교정 시장에서 영향력을 빠르게 확대하고 있다. SCI급 논문 70여 편과 20만 건 이상의 임상 결과를 통해 기술적 우위를 입증했으며, 전 세계 100개국 150개 이상의 유통 채널을 확보하며 해외 시장 침투를 가속화하고 있다.

• [우려] 2025년까지 영업손실이 지속되는 등 재무적 부담이 여전히 존재한다. 매출은 급성장하고 있으나, 높은 판매관리비 비중으로 인해 아직 흑자 전환을 이루지 못했으며, 2026년 1분기에는 계절적 영향으로 인한 주가 조정 가능성도 제기되고 있다.

2025년 4분기

• 연결 기준 매출액 103.8억 원을 기록하며 분기 사상 최대 실적을 달성했으며, 이는 전분기 대비 201.9%, 전년 동기 대비 53.4% 급증한 수치다.

• 핵심 사업인 소재 부문 매출이 54.3억 원으로 전체의 약 52%를 차지하며 성장을 견인했고, 연간 매출 총이익률(GPM)은 59.8%로 전년 대비 12.3%p 상승하며 수익 구조의 질적 개선을 이뤄냈다.

• 장부상 영업손실은 11.1억 원이었으나, 대손상각비 등 현금 유출이 없는 비용 11.8억 원을 제외하면 실질적으로는 흑자를 기록하며 본격적인 영업 레버리지 구간에 진입했다는 평가를 받는다.

2025년 3분기

• 3분기 매출은 전년 동기 대비 18% 증가했으나, 영업손실 또한 56% 증가하며 수익성은 다소 악화된 모습을 보였다.

• 매출 비중은 형상기억소재 34.6%, 기타 소재 13.8%, 질소 경화기 14.3%, 3D 프린터 등 상품 매출이 24.7%를 차지하는 등 다양한 제품 포트폴리오를 구성했다.

• 2분기 실적이 다소 주춤했으나 3분기부터 회복세를 보이기 시작했으며, 11월부터 주가가 급등하며 시장의 기대감을 반영하기 시작했다.

2025년 2분기

• 2025년 2분기 실적은 다소 주춤하는 모습을 보였으나, 3분기부터 다시 회복세에 접어들었다고 언급되었다.

• 상반기 전체로는 영업적자 62억 원을 기록했으며, 매출원가율은 개선되었으나 여전히 높은 판관비율이 수익성의 발목을 잡았다.

• 2025년 8월 25일 코스닥 시장에 기술특례로 상장했으며, 공모가 15,000원 대비 낮은 11,260원에 첫 거래를 마쳤다.

2025년 1분기

• 2025년 1분기 기준 수출 비중이 85.7%에 달하는 수출 중심형 기업의 면모를 보였다.

• 매출 구성은 형상기억소재 34%, 기타 소재 19%, 질소 경화기 11%, 3D 프린터(상품) 18% 등으로 이루어져 핵심 소재 기술뿐만 아니라 관련 장비 및 상품 매출도 꾸준히 발생했다.

• 1월 코스닥 상장 예비 심사를 신청하며 본격적인 기업공개(IPO) 절차에 착수했으며, 당시 2000억 원 초중반대의 기업가치를 형성할 것으로 전망되었다.

최근 주주 구성

• 심운섭 (외 3인): 28.47% - 그래피의 대표이사 및 창업자로, 3D 프린팅 분야에서 20년 경력을 보유한 재료공학자 출신 전문가다.

• 액시스인베스트먼트 (외 4인): 5.62% - 그래피의 성장에 투자한 주요 벤처캐피탈 중 하나다.

• 기관 투자자: 그래피는 상장 과정에서 다수의 기관 투자자로부터 투자를 유치했으며, 이들은 회사의 성장 잠재력을 높이 평가하고 있다.

• 자사주: 현재 그래피의 자사주 보유 현황에 대한 정보는 확인되지 않는다.

지분 변동 히스토리

• 2025년 8월 25일 코스닥 시장에 기술특례 방식으로 신규 상장하며 일반 투자자 및 기관 투자자를 대상으로 공모주 청약을 진행했다.

• 2025년 11월, 조태연 상무이사가 주식매수선택권(스톡옵션)을 행사하여 18,000주를 추가 취득, 총 32,000주(0.29%)를 보유하게 되었다.

• 2026년 1월, 이권기 이사가 장내매수를 통해 350주를 추가 취득하여 총 1,063주를 보유하게 되는 등 임원들의 책임경영 의지를 보여주었다.

디지털그래피

• 2021년 2월 설립된 치과용 기기 제조를 주요 사업으로 영위하던 그래피의 100% 자회사였다.

• 경영 효율성 증대와 기업 경쟁력 강화를 위해 2025년 11월 그래피에 흡수합병되었으며, 합병 과정은 신주를 발행하지 않는 무증자 방식으로 진행되었다.

• 합병을 통해 불필요한 비용을 줄이고 인적, 물적 자원을 효율적으로 결합하여 재무구조 개선에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 기대된다.

• Align Technology (인비절라인): 글로벌 투명교정 시장의 절대 강자로, 그래피의 가장 강력한 경쟁 상대다. 인비절라인은 강력한 브랜드 인지도와 축적된 임상 데이터를 바탕으로 시장을 선점하고 있으나, 그래피는 형상기억 소재 기술의 우위를 통해 시장 판도를 바꾸려 하고 있다.

• 국내 경쟁사 (오스템임플란트, 덴티스 등): 국내 투명교정 시장에서도 다수의 기업과 경쟁하고 있다. 이들 기업 역시 투명교정 제품을 출시했지만 아직 시장 입지는 미미한 수준으로, 그래피는 독자적인 기술력으로 차별화를 꾀하고 있다.

• 글로벌 유통사 및 DSO (Dental Service Organization): 그래피는 전 세계 100여 개국, 150개 이상의 유통사와 파트너십을 맺고 있으며, 특히 미국 시장 공략을 위해 대형 유통사 및 DSO와의 협력을 공격적으로 강화하고 있다. 이는 그래피의 기술력을 인정받고 글로벌 시장에 빠르게 침투하기 위한 핵심 전략이다.

• 2026년 3월: '환자맞춤형 직접 프린팅 담도 스텐트·치아교정장치용' 국책과제가 1단계 평가를 통과하고 2단계에 진입하며, 3D 프린팅 융복합 의료기기 상용화에 대한 기대감을 높였다.

• 2026년 1월: 2025년 4분기 및 연간 잠정 실적을 발표하며, 분기 사상 최대 매출과 연매출 200억 원 첫 돌파라는 성과를 공시했다.

• 2025년 11월: 경영 효율성 증대를 위해 100% 자회사인 디지털그래피를 흡수합병하기로 결정했다고 공시했다.

• 2025년 8월: 기술특례상장 제도를 통해 코스닥 시장에 성공적으로 입성하며 글로벌 시장 공략을 위한 발판을 마련했다.

• 2025년 7월: 기업공개(IPO) 기자간담회를 열고, 공모자금을 활용한 미국 법인 설립 등 구체적인 성장 로드맵과 포부를 밝혔다.

• 2025년 6월: 한국거래소로부터 코스닥 상장 예비심사 승인을 받으며 기업공개(IPO) 절차를 본격화했다.

• 2024년 9월: 기술특례상장을 위한 본기술평가에서 두 곳의 전문 평가기관으로부터 모두 'A' 등급을 획득하며 기술력과 성장 가능성을 공식적으로 인정받았다.