삼미금속

• 국내외 상용차, 건설 중장비, 선박 엔진, 발전 및 방산 기업을 대상으로 핵심 부품을 공급하는 B2B(기업 간 거래) 사업 구조를 갖추고 있으며, 특히 특정 고객사의 사양에 맞춰 제품을 개발하고 생산하는 주문자 상표 부착 생산(OEM) 방식이 매출의 대부분을 차지한다.

• 금형 설계부터 쇳물을 두드리는 단조, 강도를 높이는 열처리, 정밀하게 깎아내는 가공까지 전 공정을 자체적으로 수행할 수 있는 '원스톱 솔루션'을 제공하며, 이를 통해 원가 경쟁력과 높은 품질 수준을 확보하고 있다.

• 전통적인 자동차 및 중장비 부품 사업을 안정적인 캐시카우로 삼는 동시에, 원자력 발전, AI 데이터센터용 가스터빈, 방산 등 고부가가치 미래 신성장 동력 분야로 사업 영역을 적극적으로 확장하며 지속 가능한 성장을 추구한다.

• 단조(Forging) 산업은 금속 재료를 해머나 프레스로 두들기거나 가압하여 원하는 모양을 만드는 공정으로, 이를 통해 생산된 단조품은 자동차의 엔진, 선박의 심장, 발전소의 터빈 등 극한의 내구성을 요구하는 핵심 부품으로 사용되는 대표적인 뿌리 산업이다.

• 높은 초기 설비 투자 비용과 숙련된 기술력이 필수적인 진입 장벽이 높은 산업 특성을 가지며, 전방 산업인 자동차, 조선, 건설기계 등의 경기 변동에 직접적인 영향을 받는 구조로, 고객사와의 긴밀한 협력 관계와 신뢰가 무엇보다 중요하다.

• 최근에는 단순 부품 생산을 넘어 친환경 선박, 차세대 원전, AI 데이터센터 전력 인프라 등 미래 유망 산업의 기술적 요구에 부응하는 고강도, 고정밀, 맞춤형 단조품 개발 능력이 핵심 경쟁력으로 부상하고 있다.

• 1994년 원자력 발전소용 터빈 블레이드 국산화에 성공한 숨은 강자로, 국내 유일의 원전 대형 스팀터빈 블레이드 공급자로서의 독점적 지위를 바탕으로 원전 유지보수(MRO) 시장 공략을 본격화하며 새로운 먹거리를 확보했다.

• AI 시대의 개화와 함께 폭증하는 데이터센터 전력 수요에 대응하기 위한 가스터빈 발전의 핵심 부품인 터빈 블레이드를 미국 PSM사에 공급하는 계약을 체결하며, 글로벌 전력 인프라 시장의 핵심 공급망에 성공적으로 진입했다.

• 전차의 충격을 흡수하는 토션바부터 다연장로켓 '천무'의 로켓 탄체에 이르기까지 국방 분야에서도 기술력을 인정받고 있으며, 지정학적 리스크가 고조되는 국제 정세 속에서 K-방산의 위상이 높아짐에 따라 방산 부문의 수주 확대가 기대된다.

• 2023년 3월, 이남영 대표이사가 회사의 새로운 수장으로 선임되었는데, 그는 2001년 회사가 법정관리를 겪던 시절 대리로 입사하여 24년 가까이 회사의 흥망성쇠를 함께한 산증인이다.

• 주로 영업과 구매 파트를 총괄하며 회사의 살림을 도맡아 온 '영업통'으로 알려져 있으며, 그의 풍부한 현장 경험과 강력한 네트워크는 금강공업 피인수 이후 회사의 영업 경쟁력을 한 단계 끌어올리는 데 핵심적인 역할을 할 것으로 기대받고 있다.

• 대표이사 선임 이후 코넥스 상장부터 코스닥 이전 상장까지 성공적으로 이끌었으며, 선박 엔진용 커넥팅로드 공장 증설과 같은 과감한 투자를 결정하며 회사의 중장기 성장 전략을 구체화하고 실행하는 강력한 리더십을 보여주고 있다.

• [기대] 건설용 자재 업계의 회복세에 힘입어 삼목에스폼의 매출이 동반 상승할 것이라는 기대감이 있다. 안정적인 재무구조와 자산 가치 대비 저평가된 주가는 장기적인 관점에서 긍정적인 투자 기회로 평가받기도 한다.

• [우려] 소액주주들은 회사가 수년간 호실적을 기록했음에도 불구하고 배당 등 주주환원에 소홀하다고 비판하며, 대주주 일가가 개인 회사를 통해 이익을 편취하고 있다는 의혹을 제기하고 있다. 이러한 갈등은 주주명부 열람 및 등사 가처분 신청과 같은 법적 분쟁으로 이어지며 경영 안정성에 대한 우려를 낳고 있다.

• [우려] 국내 신규 주택 공급 물량 감소와 건설 경기 위축은 알루미늄 폼 임대 사업을 주력으로 하는 동사의 실적에 직접적인 타격을 줄 수 있다. 실제로 2025년에는 사업 부문별 매출 감소 및 수주 단가 하락으로 인해 영업이익과 당기순이익이 전년 대비 큰 폭으로 감소하며 수익성 악화에 대한 우려를 키웠다.

2025년 4분기

• 2025년 연간 실적은 연결 기준으로 매출액 3,169억 원, 영업이익 64억 원을 기록하며 전년 대비 각각 21.13%, 91.44% 감소했다. 당기순이익 역시 102억 원으로 전년 대비 86.06% 줄어들며 전반적인 실적 부진을 면치 못했다.

• 회사는 실적 악화의 주요 원인으로 건설 경기 침체에 따른 사업 부문별 매출 감소와 심화된 경쟁으로 인한 수주 단가 하락을 꼽았다.

• 연간 실적 발표는 외부감사인의 감사가 완료되지 않은 내부 결산 자료를 바탕으로 공시되었으며, 향후 감사 결과 및 주주총회 승인 과정에서 내용이 변경될 수 있다.

2025년 3분기

• 누적 이익잉여금이 5,883억 원에 달하는 등 탄탄한 자산을 보유하고 있음에도, 상장 이후 소액주주에 대한 배당은 총 86억 원에 그쳐 주주환원 정책에 대한 비판이 제기되었다.

• 2025년 9월, 보유 중인 자사주를 주당순자산가치(BPS)의 절반 수준인 22,800원에 대주주의 자녀 회사 및 개인 회사에 매각하여 소액주주들로부터 '헐값 매각'이라는 비판을 받았다.

• 3분기 실적 발표 이후 12월 초, 주가는 긍정적인 실적 전망과 기관 투자자들의 매수세에 힘입어 일시적인 상승세를 보이기도 했다.

2025년 2분기

• 2025년 6월 말 기준 분기 보고서에 따르면, 매출액은 920.2억 원, 주당순이익(EPS)은 354원을 기록하며 꾸준한 이익 창출 능력을 보여주었다.

• 회사는 알루미늄폼, 갱폼, 시스템폼 등 건설 현장의 골조공사에 사용되는 거푸집의 제조 및 임대업을 주력 사업으로 영위하고 있다.

• 국내 건설 경기 변동에 직접적인 영향을 받는 사업 구조로, 정부의 부동산 정책이나 사회 전반의 경기 흐름이 실적의 주요 변수로 작용한다.

2025년 1분기

• 2025년 3월 말 기준 분기 보고서에 따르면, 매출액은 783.1억 원, 주당순이익(EPS)은 153원을 기록했다.

• 2025년 3월 31일 기준, 회사가 발행한 주식의 총수는 14,700,000주이며, 이 중 377,157주를 자기주식으로 보유하고 있다.

• 자기주식에는 신탁계약에 따라 취득 중인 수탁자 보유 물량과 임직원에게 성과급으로 지급했다가 반환된 주식이 포함되어 있다.

최근 주주 구성

• 에스폼(주) (40.52%) 최대주주. 비철금속 제조업을 영위하며, 김준년 회장이 지분 69%를 보유한 실질적인 지배회사다.

• 김준년 (12.75%) 에스폼(주)의 최대주주이자 삼목에스폼의 실질적인 지배주주.

• 삼목에스폼(주) (2.57%) 회사가 보유한 자기주식으로, 2025년 3월 31일 기준 377,157주에 해당한다.

• 이영자 (3.78%) 최대주주의 특수관계인.

• 동일제강(주) (3.74%) 최대주주의 특수관계인.

• 엄석호 (0.07%) 대표이사 겸 최대주주의 특수관계인.

지분 변동 히스토리

• 2021년 8월 20일, 최대주주가 김준년 외 4인에서 에스폼(주) 외 4명으로 변경되었다. 이는 특수관계인인 에스폼(주)이 회사의 자기주식 일부를 시간 외 대량매수 방식으로 취득한 데 따른 것이다.

• 이 지분 변동으로 인해 에스폼(주)의 지분율은 30.32%에서 40.52%로 증가하며 최대주주가 되었고, 김준년 외 특수관계인들의 총 소유 비율은 50.66%에서 60.87%로 상승했다.

• 2025년 1월, 임원 승진으로 인해 특수관계자가 추가되면서 최대주주 측의 보유 주식 수가 소폭 증가하여 보유 비율이 66.98%에서 67.00%로 변동되었다.

에스폼(주)

• 삼목에스폼의 최대주주이자 실질적인 지배회사로, 비철금속 제조 및 판매업을 주요 사업으로 영위하고 있다.

• 2007년 설립 이후 삼목에스폼과의 내부거래를 통해 높은 성장세를 보였다는 평가를 받으며, 소액주주들은 이를 '터널링' 행태라고 비판하고 있다.

• 김준년 회장이 지분 69%를 보유하고 있으며, 박규혁 대표이사가 회사를 이끌고 있다.

S-FORM VIETNAM CO., LTD.

• 베트남에 위치한 해외 종속회사로, 동남아시아 건설 시장을 공략하기 위한 생산 및 영업 거점 역할을 수행한다.

• 삼목에스폼의 알루미늄 폼 시스템을 현지 건설 현장에 공급하며, 베트남의 급속한 도시화와 건설 경기 성장에 따른 수혜가 기대된다.

• 국내 건설 시장의 변동성에 대한 의존도를 낮추고, 성장 잠재력이 큰 해외 시장으로 사업을 다각화하는 데 중요한 역할을 담당한다.

S-FORM INDIA PVT., LTD.

• 인도 건설 시장 공략을 위해 설립된 해외 법인이다.

• 인도의 대규모 인프라 투자 및 주택 건설 프로젝트에 참여하며, 삼목에스폼의 글로벌 시장 확대 전략에서 중요한 위치를 차지한다.

• 현지 시장의 특성을 고려한 맞춤형 제품과 서비스를 제공하며, 인도 내에서의 브랜드 인지도와 시장 점유율을 높여가고 있다.

• 국내 알루미늄 폼 시장은 삼목에스폼을 포함하여 금강공업, 현대알루미늄, 에이원알폼 등이 경쟁하는 과점 체제를 형성하고 있다.

• 2019년 기준 시장 점유율 약 39%로 업계 1위를 차지했으며, 금강공업이 약 28%로 그 뒤를 잇는 등 치열한 경쟁 구도를 보이고 있다.

• 최근 정부의 신규 주택 공급 축소와 소규모 신규 업체의 시장 진입으로 인해 업체 간 단가 경쟁이 심화되면서 업계 전반의 수익성 악화가 우려되는 상황이다.

• 2026년 2월 24일 2025년 연간 실적 공시. 연결 기준 매출액은 3,169억 원, 영업이익은 64억 원으로 전년 대비 각각 21.13%, 91.44% 급감했다고 발표했다.

• 2026년 2월 1일 소액주주연대, 국회 간담회에서 대주주 일가의 사익 편취 의혹 제기. 저조한 배당 성향과 자사주 헐값 매각 등을 주장하며 경영 행태를 비판했다.

• 2025년 1월 23일 주식등의대량보유상황보고서 공시. 임원 승진으로 인한 특수관계자 추가로 최대주주 측 지분율이 67.00%로 소폭 변동되었다.

• 2024년 3월 정기 주주총회에서 소액주주연대가 제안한 사외이사 겸 감사위원 선임 안건이 가결되었다. 이는 주주 행동주의의 중요한 성공 사례로 평가받았다.

• 2023년 10월 소액주주들이 회사의 소극적인 주주 소통과 낮은 주주환원 정책에 반발하며 주주명부 열람 및 등사 가처분 신청을 제기하는 등 법적 대응에 나섰다.