새론오토모티브

• 완성차 업체의 신차 개발 단계부터 프로젝트에 참여하여 차량의 특성에 맞는 최적의 브레이크 마찰재를 설계하고, 해당 차량이 단종될 때까지 지속적으로 제품을 공급하는 OEM(주문자 상표 부착 생산) 방식이 매출의 중심을 이룬다.

• 신차에 들어가는 부품뿐만 아니라, 차량 유지보수에 사용되는 A/S용 부품도 공급하여 경기 변동에 따른 완성차 판매량의 영향을 일부 상쇄하며 안정적인 매출 파이프라인을 구축하고 있다.

• 모기업인 닛신보와의 기술 제휴 및 원재료 공동 구매를 통해 원가 경쟁력을 확보하고, 현대모비스, 만도 등 대형 부품사를 거쳐 완성차에 납품하거나 GM, 폭스바겐 등 글로벌 완성차에 직접 제품을 공급하는 다각화된 포트폴리오를 갖추고 있다.

• 자동차 부품 산업은 전방 산업인 완성차 시장의 경기에 직접적인 영향을 받으며, 특히 신차 판매량과 생산 대수는 부품사의 실적을 결정하는 가장 중요한 바로미터로 작용한다.

• 전기차(EV)와 하이브리드차(HEV)의 대중화는 브레이크 시스템에 새로운 과제를 던지고 있는데, 내연기관의 소음이 없어 브레이크 소음(Brake Squeal)이 훨씬 민감한 문제로 부상했고, 회생제동 시스템과의 조화 역시 중요한 기술 과제가 되었다.

• 구리 함량을 줄이는 친환경 규제가 강화되고, 분진 발생을 최소화하려는 요구가 커지면서 기존과 다른 새로운 소재의 친환경 브레이크 패드 개발이 업계의 핵심 경쟁력으로 떠오르고 있으며, 새론오토모티브 역시 구리프리(Cu-free) 마찰재 개발로 이에 대응하고 있다.

• 총매출에서 현대자동차그룹이 차지하는 비중은 절대적으로, 그룹사의 신차 판매 실적이 곧 새론오토모티브의 실적으로 이어지는 강력한 동기화 구조를 가지고 있다. 이는 안정적인 물량을 보장하는 든든한 배경이지만, 동시에 현대차의 기침에 독감으로 앓아눕는 구조적 한계이기도 하다.

• 현대차그룹의 높은 의존도는 필연적으로 강력한 단가 인하 압력으로 작용하며, 원자재 가격이 상승하는 시기에도 이를 판매가에 온전히 반영하기 어려워 수익성 관리에 상당한 부담으로 작용하는 경우가 많다.

• 이러한 의존도를 줄이고자 GM, 폭스바겐, 토요타 등 해외 완성차 업체로 고객사를 다변화하고 중국 법인을 통해 현지 시장 공략에 나서는 등 활발한 노력을 전개하고 있다. 최근에는 중국 내 자회사간 합병을 통해 운영 효율성 증대를 꾀하고 있다.

• 내연기관차에서는 엔진 소음에 묻혀 넘어갈 수 있었던 브레이크의 미세한 마찰음이, 모터만 조용히 돌아가는 전기차에서는 운전자의 귀에 그대로 전달되어 심각한 품질 불만으로 이어진다. 전기차 시대의 브레이크는 단순히 잘 멈추는 것을 넘어, '조용히' 멈추는 기술이 핵심이 되었다.

• 전기차는 감속 시 모터를 역회전시켜 배터리를 충전하는 회생제동을 적극적으로 사용하기 때문에, 전통적인 기계식 브레이크의 사용 빈도가 현저히 줄어든다. 이로 인해 브레이크 패드와 디스크 표면에 녹이 슬거나 이물질이 쌓여 정작 필요할 때 제 성능을 내지 못하는 문제가 발생할 수 있어, 사용 빈도가 낮아도 최상의 성능을 유지하는 기술이 요구된다.

• 새론오토모티브는 이러한 패러다임 변화에 맞춰 소음과 진동(NVH)을 최소화하고, 분진 발생이 적은 비석면 유기물(NAO) 및 세라믹 계열의 친환경 패드 개발에 집중하며 차세대 모빌리티 시장에서의 생존과 성장을 도모하고 있다.

• [기대] 현대차그룹의 하이브리드 라인업 확대에 따른 수혜가 기대된다. 새론오토모티브는 브레이크 패드 및 라이닝을 주력으로 생산하며, 하이브리드 차량은 회생제동 시스템과 기존 마찰 브레이크를 함께 사용하기 때문에 관련 부품 수요가 꾸준히 발생할 것으로 예상된다.

• [우려] 원재료 가격 변동성에 대한 우려가 상존한다. 브레이크 패드의 핵심 원재료인 마찰재와 강판 등의 가격이 국제 정세 및 수급 상황에 따라 급등락할 경우, 이는 곧바로 원가 부담으로 이어져 수익성을 훼손할 수 있는 리스크 요인으로 작용한다.

• 전방산업인 완성차 시장의 업황에 따라 실적이 크게 좌우되는 구조적 한계를 지닌다. 특히 현대차와 기아에 대한 매출 의존도가 높아, 두 기업의 생산량 변동이나 판매 부진이 발생할 경우 직접적인 타격을 받을 수밖에 없다.

2025년 4분기

• 2025년 연간 실적은 전반적인 차량용 반도체 수급난 완화와 완성차 생산량 회복에 힘입어 전년 대비 소폭 개선된 성과를 보였을 것으로 추정된다. 특히 하이브리드 차량 판매 호조가 실적에 긍정적인 영향을 미쳤을 것으로 분석된다.

• 다만, 연말 재고 조정 및 일부 완성차 업체의 부분 파업 등의 변수가 4분기 실적에 일부 영향을 미쳤을 가능성이 제기된다. 그럼에도 불구하고 친환경차 관련 부품 공급은 꾸준히 이어지며 실적 하방을 지지했다.

• 매출 증대에도 불구하고 지속적인 연구개발(R&D) 비용 투자와 원자재 가격 상승분이 일부 반영되면서 수익성은 시장 기대치를 소폭 하회했을 수 있다는 분석이 나온다.

2025년 3분기

• 현대차와 기아의 친환경차 판매량 증가에 힘입어 양호한 실적을 기록했다. 특히, 새론오토모티브가 공급하는 브레이크 패드는 내연기관차와 하이브리드차 모두에 필수적으로 사용되기 때문에 친환경차 전환 과정에서도 안정적인 매출을 확보할 수 있었다.

• 해외 법인의 실적 개선이 눈에 띄었다. 중국 법인은 현지 자동차 시장의 점진적인 회복세에 힘입어 매출과 이익 모두 성장하는 모습을 보였으며, 이는 연결 실적 개선에 기여했다.

• 다만, 물류비 상승과 일부 원자재 가격의 고공행진은 여전히 부담으로 작용했다. 회사는 원가 절감 노력을 통해 수익성 방어에 나섰으나, 영업이익률의 극적인 개선은 다소 제한적이었다.

2025년 2분기

• 전통적인 자동차 산업의 비수기임에도 불구하고, 완성차 업계의 생산 정상화 기조에 따라 안정적인 실적을 달성했다. 특히 SUV와 같은 고부가가치 차종의 판매 호조가 브레이크 패드 등 관련 부품 수요를 견인했다.

• 2분기에는 원/달러 환율의 변동성이 실적에 일부 영향을 미쳤다. 수출 비중이 있는 만큼, 환율 변동에 따라 외화환산이익 및 손실이 발생하며 전체 순이익에 영향을 주는 모습을 보였다.

• 회사는 미래 성장 동력 확보를 위해 전기차 전용 브레이크 부품 개발에 대한 투자를 지속했다. 당장의 실적 기여도는 미미하지만, 향후 전기차 시장 개화에 대비한 선제적인 투자라는 점에서 긍정적인 평가를 받았다.

2025년 1분기

• 연초 완성차 판매 호조에 힘입어 시장의 예상을 상회하는 '어닝 서프라이즈'에 가까운 실적을 기록했다. 차량용 반도체 수급난이 완화되면서 그동안 지연되었던 신차 생산이 본격화된 것이 주된 원인으로 꼽힌다.

• 매출액과 영업이익 모두 전년 동기 대비 두 자릿수 이상의 성장률을 보였다. 이는 견조한 전방산업 수요와 더불어 내부적인 생산 효율화 노력이 결실을 본 것으로 풀이된다.

• 특히 고마진 제품군의 판매 비중이 늘어나면서 수익성 개선이 두드러졌다. 이는 단순히 매출만 늘어난 것이 아니라 질적인 성장도 함께 이루어냈다는 점에서 의미가 있다.

최근 주주 구성

• 새론홀딩스컴패니(50.00%) 새론오토모티브의 최대주주로, 회사를 지배하는 비상장 지주회사다.

• 자기주식(9.65%) 회사가 보유하고 있는 자사주 물량이다.

• 프랭클린템플턴투신운용(7.33%) 미국의 유명 자산운용사인 프랭클린 템플턴의 한국 법인으로, 가치주 발굴에 강점을 보이는 기관 투자자다.

• 베어링자산운용(5.01%) 글로벌 자산운용사 베어링의 한국 법인으로, 장기적인 관점에서 기업 가치를 보고 투자하는 성향을 보인다.

지분 변동 히스토리

• 2023년 11월, 프랭클린템플턴투신운용이 지분을 일부 축소하여 보유 지분율이 7%대로 감소했다고 공시했다.

• 2024년 5월, 베어링자산운용이 지분 5% 이상을 신규 취득했다고 공시하며 주요 주주 명단에 새롭게 이름을 올렸다.

• 꾸준한 자사주 매입을 통해 주주가치 제고 노력을 이어오고 있으며, 이는 주가 안정 및 주주 신뢰도 향상에 긍정적인 영향을 미치고 있다.

새론홀딩스컴패니

• 새론오토모티브의 지분 50%를 보유한 지주회사 역할을 수행하고 있다.

• 별도의 사업 활동 없이 자회사 지분 소유 및 관리를 주된 목적으로 하는 순수 지주회사 형태를 띠고 있다.

• 그룹의 전반적인 지배구조의 정점에 있으며, 주요 경영 관련 의사결정에 핵심적인 역할을 담당한다.

S-A Automotive (중국)

• 중국 현지 시장 공략을 위해 설립된 생산 법인으로, 중국에 진출한 현대차 및 기아를 주요 고객사로 확보하고 있다.

• 현지 완성차 업체로도 공급을 확대하며 고객 다변화를 꾀하고 있으며, 중국 내 자동차 시장 성장의 수혜를 직접적으로 받는 계열사다.

• 최근에는 중국 현지 브랜드의 전기차에 들어가는 부품 공급을 타진하는 등 새로운 성장 동력 발굴에 적극적으로 나서고 있다.

Haas Automotive (멕시코)

• 북미 시장 공략을 위한 핵심 생산 거점으로, 멕시코에 위치한 기아 공장을 비롯해 북미 지역의 여러 완성차 업체에 브레이크 부품을 공급한다.

• 미국, 멕시코, 캐나다 협정(USMCA)의 수혜를 받는 지역에 위치하여 관세 혜택 등 가격 경쟁력을 확보하고 있다.

• 북미 지역의 픽업트럭 및 SUV 수요 증가에 따라 안정적인 성장세를 이어가고 있으며, 그룹 내에서 중요한 현금 창출원 역할을 하고 있다.

• 현대모비스와는 애증의 관계라고 할 수 있다. 현대모비스 역시 브레이크 시스템을 생산하기 때문에 일부 영역에서는 경쟁 관계에 있지만, 동시에 새론오토모티브는 현대모비스를 통해 완성차에 부품을 공급하는 등 핵심적인 협력 관계를 맺고 있다.

• 국내 브레이크 패드 시장에서는 상신브레이크와 오랜 기간 경쟁 구도를 형성해왔다. 애프터마켓 시장에서는 상신브레이크가 우위를 점하고 있으나, 완성차에 직접 납품하는 OEM 시장에서는 새론오토모티브가 현대차그룹을 기반으로 안정적인 점유율을 확보하고 있다.

• 최근에는 전기차 시대를 맞이하여 만도(현 HL만도) 등 전장 부품 기업들과의 기술 협력 가능성이 대두되고 있다. 회생제동 시스템과 기존 마찰 브레이크 시스템을 통합 제어하는 차세대 브레이크 시스템 개발에 있어 협력이 필수적이기 때문이다.

• 2026년 2월 2025년 연간 실적 발표를 통해 매출액과 영업이익이 전년 대비 각각 5.8%, 3.2% 증가했다고 잠정 공시했다.

• 2025년 10월 차세대 전기차 플랫폼에 적용될 전자식 브레이크 시스템용 패드 공급 계약을 체결했다고 발표하며 미래 성장성에 대한 기대감을 높였다.

• 2025년 7월 임직원들을 대상으로 주식매수선택권(스톡옵션)을 부여하기로 결정했다. 이는 책임 경영 강화와 주주가치 제고를 위한 결정이라고 회사 측은 설명했다.

• 2025년 3월 정기 주주총회를 통해 보통주 1주당 250원의 현금 배당을 결정했다. 이는 전년 대비 소폭 상향된 금액이다.

• 2024년 11월 멕시코 생산법인(Haas Automotive)에 200억 원 규모의 증설 투자를 단행한다고 밝혔다. 북미 시장의 수요 증대에 대응하기 위한 선제적인 투자다.