아스테라시스

• 주력 제품인 HIFU 장비 '리프테라(Liftera)'와 RF 장비 '쿨페이즈(Coolfase)' 등을 병의원과 에스테틱 샵에 판매하고, 이후 장비에 사용되는 카트리지 등 소모품을 지속적으로 공급하여 안정적인 수익을 창출하는 구조다.

• 전체 매출의 약 70%가 해외 수출에서 발생하며, 특히 브라질을 포함한 중남미와 아시아 시장에서 높은 인지도와 판매량을 기록, 글로벌 대리점 네트워크를 통해 시장을 적극적으로 확장하고 있다.

• 국내에서는 직판 영업을, 해외에서는 62개국의 대리점 네트워크를 활용하는 투트랙 판매 전략을 구사하며, 이를 통해 전 세계적인 K-뷰티 트렌드에 발맞춰 글로벌 시장 점유율을 꾸준히 높여가고 있다.

• 전 세계적인 고령화 추세와 미용에 대한 관심 증대로 안티에이징 시술 시장이 꾸준히 성장하고 있으며, 특히 비침습 또는 최소 침습 시술의 선호도가 높아 에너지 기반 미용 의료기기 산업의 전망이 밝다.

• 보톡스, 필러 등 주사 시술 중심이었던 초기 시장에서 기술 발전에 따라 HIFU, RF, 레이저 등 다양한 에너지원을 활용하는 장비 시장으로 무게 중심이 이동하며 기술 경쟁이 치열해지고 있다.

• 국내 기업들은 뛰어난 기술력과 가격 경쟁력을 바탕으로 글로벌 시장에서 점유율을 빠르게 확대하고 있으며, 아스테라시스 역시 이러한 K-미용 의료기기 부상의 대표적인 수혜주로 꼽힌다.

• 경쟁사 제품 대비 시술 시 통증을 현저히 줄인 점이 가장 큰 특징으로, 이는 환자들의 시술 만족도를 높여 재방문율을 이끄는 핵심 경쟁력으로 작용하며 '안 아픈 리프팅'이라는 입소문을 만들어냈다.

• 주력 제품인 '리프테라'는 세계 최초로 펜 타입과 라인 타입의 듀얼 조사 방식을 적용해 눈가나 팔자주름 등 굴곡진 부위까지 정밀한 시술이 가능하며, 이는 시술 편의성과 효과를 동시에 잡았다는 평가를 받는다.

• 독자적인 열확산 기술(TDT™)과 직접 냉각 방식(DCC™) 등 특허 기술을 통해 에너지 전달 효율과 안정성을 극대화했으며, 특히 신제품 '쿨소닉'과 '쿨페이즈'에 적용된 쿨링 기술은 통증 최소화의 정점을 보여준다.

• 설립 초기부터 내수 시장에 안주하지 않고 해외 시장을 적극적으로 개척하여, 현재 브라질, 러시아, 동남아 등 전 세계 62개국에 수출하며 매출의 70% 이상을 해외에서 벌어들이는 수출 주도형 강소기업이다.

• 2024년 '1000만불 수출의 탑'을 수상하며 가파른 해외 성장세를 증명했으며, 남미와 아시아 시장에서의 성공 경험을 바탕으로 세계 최대 미용 의료기기 시장인 미국 진출을 눈앞에 두고 있다.

• 주력 제품인 '쿨페이즈'는 2025년 10월 미국 FDA 승인을 획득했으며, '쿨소닉' 역시 2026년 중순 허가를 목표로 하고 있어, 2026년부터 본격적인 미국 시장 공략을 통해 실적의 '레벨업'이 기대된다.

• [기대] 2024년 9월 RF 장비 '쿨페이즈(Coolfase)', 2025년 4월 HIFU 장비 '쿨소닉(Coolsoniq)'을 연달아 출시하며 기존 '리프테라' 단일 제품에 의존하던 구조에서 벗어나 제품 다변화에 성공했다. 신제품 출시 사이클 초입에 진입하며 수출 중심의 성장과 수익성 개선이 기대되는 상황이다.

• [기대] 고마진 신제품인 '쿨소닉'의 판매 비중이 늘어나고 장비 누적 판매 대수 증가에 따른 소모품 매출이 더해지면서 강력한 이익률 개선이 전망된다. '쿨페이즈'는 이미 미국 FDA 승인을 받았고, '쿨소닉'도 승인 절차를 밟고 있어, 세계 최대 시장인 북미 진출에 대한 기대감이 높아지고 있다.

• [우려] 2025년 1월 상장 이후 주가가 공모가 대비 높은 상승률을 보이고 있어, 동종 업계 경쟁사 대비 밸류에이션이 다소 높다는 부담감이 존재한다. 기대감이 선반영된 만큼, 미국 시장 진출의 가시적인 성과가 향후 주가의 향방을 결정할 핵심 변수로 작용할 것이다.

2025년 4분기

• 4분기는 전통적으로 주력 시장인 브라질의 성수기로, 3분기의 비수기 영향을 벗어나 큰 폭의 실적 회복이 기대된다. 증권가에서는 매출 153억 원, 영업이익 58억 원 수준을 예상하며 전분기 대비 각각 74%, 151% 증가한 수치를 전망했다.

• 고마진 제품인 '쿨소닉'의 판매 비중 확대와 장비·소모품의 동반 성장에 힘입어 매출총이익률이 78% 수준까지 오를 것으로 예측된다. 해외 매출이 98억 원까지 늘어나며 전체 실적 개선을 견인할 것으로 보인다.

• 2025년 연간 예상 매출액은 약 400억 원 수준으로 시장의 기대치에 부합할 것으로 보이며, 영업이익률 또한 30%대를 상회하며 고마진 구조를 시장에 안착시킬 것으로 평가된다.

2025년 3분기

• 연결기준 매출액 88억 원, 영업이익 23억 원을 기록하며 역대 3분기 최대 실적을 달성했다. 이는 전년 동기 대비 각각 약 29%, 57% 증가한 수치로, 신제품 중심의 매출 성장과 제품 믹스 개선 효과가 두드러졌다.

• 프리미엄 제품 '쿨소닉'이 국내 시장에서 높은 시술 만족도를 바탕으로 판매를 확대하며 실적을 견인했다. '쿨소닉'은 2분기 20대, 3분기 37대가 판매되며 HIFU 사업부의 성장을 주도했다.

• 다만, 최대 수출국인 브라질의 비수기 영향으로 중남미 매출이 전분기 대비 27% 감소하면서 시장 컨센서스를 소폭 하회했다. 절대적인 매출 규모가 아직 크지 않아 분기별 실적 변동성은 당분간 지속될 수 있다.

2025년 2분기

• 2분기 매출액은 103억 원으로 사상 최대 분기 매출을 기록했으며, 영업이익은 38억 원을 달성했다. '쿨페이즈'의 판매 호조가 이어지며 장비 실적을 견인했고, 특히 수출이 브라질 중심에서 대만, 인도네시아 등 동남아 지역으로 본격 확대되기 시작했다.

• 상반기 누적 실적은 매출 170억 원, 영업이익 44억 원으로 역대 최고치를 경신했다. 전년 동기 대비 매출은 50%, 영업이익은 198% 급증하며 외형 성장과 수익성 개선을 동시에 이뤄냈다.

• 신제품 '쿨페이즈'의 소모품 매출 확대와 고가 장비인 '쿨소닉'의 매출 비중 증가로 제품 믹스가 개선되었고, 매출 성장에 따른 고정비 레버리지 효과로 수익성이 크게 향상됐다.

2025년 1분기

• 2025년 1분기 연결기준 매출액 67억 원, 영업이익 6억 원을 기록하며 전년 동기 대비 각각 90.1% 증가하고 흑자 전환에 성공했다. 2025년 1월 코스닥 시장에 상장한 이후 첫 분기부터 성공적인 성적표를 받아들었다.

• 신제품인 모노폴라 RF 장비 '쿨페이즈'의 해외 판매 호조와 시술 건수 증가에 따른 소모품 매출의 동반 성장이 실적을 이끌었다.

• 글로벌 전시회 참가 등 적극적인 마케팅 활동을 통해 브랜드 인지도를 높인 결과, 해외 주요 국가에서 긍정적인 반응을 얻으며 시장 진입 초기에 빠르게 수요를 확보했다.

최근 주주 구성

• 서은택 (34.5%) 아스테라시스의 창업자이자 대표이사.

• 김종석 (6.4%) 아스테라시스의 부사장.

• 이인호 (3.9%) 아스테라시스의 부사장.

• 최대주주 및 특수관계인 (46.5%) 대표이사를 포함한 주요 경영진으로 구성되어 안정적인 지배구조를 형성하고 있다.

• (주)대한과학 아스테라시스의 전신인 대한바이오메디칼을 분사시킨 모회사.

• 기타 주주 상장 시 기관투자자 및 일반 투자자에게 배정된 지분과 벤처금융 등의 투자 지분이 포함된다.

지분 변동 히스토리

• 2018년 프리미어파트너스, 큐더스벤처스 등 재무적 투자자(FI)를 대상으로 전환사채(CB)를 발행했으며, 해당 물량은 2024년 8월 모두 보통주로 전환되었다. 이는 상장 직후 오버행(잠재적 매도 물량) 우려 요인으로 작용하기도 했다.

• 2025년 1월 24일 코스닥 시장에 상장하며 공모주주(우리사주조합, 기관 및 일반 투자자)가 새로운 주주로 합류했다.

• 2026년 2월 12일, 현금·현물배당을 결정하는 공시와 함께 임원 및 주요 주주의 특정증권 등 소유상황 보고서가 제출되었다.

벨레브

• 아스테라시스가 지분 100%를 보유한 유일한 종속회사이다.

• 아스테라시스로부터 미용 관리기기와 화장품 등을 매입하여 국내 에스테틱 샵을 대상으로 판매 및 유통하는 사업을 영위한다.

• 2025년 상반기 기준 매출액 0.5억 원, 당기순손실 0.04억 원을 기록했다.

• 경쟁 관계 국내에서는 클래시스, 하이로닉, 원텍 등 다수의 미용 의료기기 업체들과 경쟁하고 있으며, 특히 RF 장비 부문에서 내수 경쟁이 심화되는 양상을 보이고 있다. 글로벌 시장에서는 솔타메디칼, 인모드 등 기존의 강자들이 선점하고 있다.

• 경쟁 완화 요인 다행히 미국 시장 진출의 제약 요인 중 하나였던 경쟁사들의 주요 특허가 2026년부터 대부분 만료될 예정이라, 특허 분쟁의 리스크는 다소 완화된 상태이다.

• M&A 시장 분위기 2023년 루트로닉, 2024년 제이시스메디칼, 2025년 비올 등 국내 주요 미용 의료기기 업체들이 국내외 사모펀드에 인수되는 사례가 잇따르고 있다. 이는 아스테라시스를 포함한 동종 업계 기업들의 가치를 재평가하는 계기가 되고 있다.

• 2026년 2월 12일 현금 및 현물배당 결정을 공시하며 주주환원 정책에 대한 의지를 보였다.

• 2026년 1월 21일 상장 1주년을 맞아 수익성 중심의 성장을 입증했으며, '쿨페이즈'의 FDA 승인 이후 미국 시장 진출을 위한 파트너십을 논의 중이라고 밝혔다.

• 2025년 11월 14일 2025년 3분기 연결기준 매출액 88억 원, 영업이익 23억 원으로 역대 3분기 최대 실적을 달성했다고 발표했다.

• 2025년 10월 31일 IPO를 통해 조달한 자금의 투자가 당초 계획보다 지연되고 있다는 분석이 제기되었다. 이에 회사 측은 기존 공장 건물의 공실을 확보하고 인력을 충원하는 방식으로 점진적인 생산능력 확대를 진행하고 있다고 해명했다.

• 2025년 10월 주력 신제품 중 하나인 RF 장비 '쿨페이즈'가 미국 식품의약국(FDA)의 승인을 획득하여 미국 시장 진출의 발판을 마련했다.

• 2025년 8월 13일 2025년 상반기 연결기준 매출액 170억 원, 영업이익 44억 원으로 역대 최고 실적을 달성했다고 공시했다.

• 2025년 5월 14일 2025년 1분기 연결기준 매출액 67억 원, 영업이익 6억 원을 기록하며 전년 동기 대비 흑자전환에 성공했다고 밝혔다.

• 2025년 4월 강력한 쿨링 기능을 접목한 신개념 프리미엄 HIFU 장비 '쿨소닉(Coolsoniq)'을 국내에 정식 출시하며 제품 라인업을 강화했다.

• 2025년 1월 24일 DB금융투자를 대표 주관사로 하여 코스닥 시장에 신규 상장했다.