오에스피

• ODM(제조자개발생산): 국내 유수의 펫푸드 브랜드들을 고객사로 확보하고, 제품 개발부터 생산까지 전 과정을 책임지는 ODM 사업은 회사의 안정적인 캐시카우 역할을 한다. 풀무원, 사조동아원 등 대형 식품기업과의 파트너십을 통해 기술력과 품질을 인정받고 있다.

• PB(자체 브랜드): '네츄럴시그니처', '인디고' 등 자체 브랜드를 론칭하여 ODM 사업에만 의존하던 리스크를 줄이고 수익성을 개선하고 있다. 2024년 자체 브랜드 판매 비중을 50%까지 확대하는 것을 목표로 삼는 등 B2C 시장 공략에 박차를 가하고 있다.

• 해외 시장 진출: 국내 시장을 넘어 K-펫푸드의 위상을 높이기 위해 해외 시장 개척에 적극적으로 나서고 있다. 특히 동남아시아 시장을 시작으로 최근에는 위생 및 검역 기준이 까다로운 칠레로부터 전 제품 수출 승인을 획득하며 미주 시장 공략의 교두보를 마련했다.

• 멈추지 않는 성장: 1인 가구 및 고령 인구 증가로 반려동물을 가족처럼 여기는 '펫팸족'이 늘어나면서 펫코노미(Pet+Economy) 시장이 가파르게 성장하고 있다. 국내 반려동물 연관 산업은 아직 성장 초기 단계로 평가받으며, 정부도 관련 산업을 신성장 동력으로 육성하기 위한 정책적 지원을 아끼지 않고 있다.

• 고급화와 기능성: 단순히 배를 채우는 사료에서 벗어나 유기농 원료, 특정 기능성 성분 등을 함유한 프리미엄 펫푸드에 대한 수요가 폭발적으로 증가하는 추세다. 이는 반려동물의 건강과 삶의 질을 중시하는 소비자들이 지갑을 여는 것을 주저하지 않기 때문이며, 오에스피의 유기농 및 기능성 제품 라인업과 정확히 일치하는 흐름이다.

• 온라인 채널의 부상: 코로나19 팬데믹을 거치며 온라인 유통 채널이 펫푸드 시장의 핵심 판매 경로로 자리 잡았다. 오에스피는 SSG닷컴, 쿠팡 등 주요 이커머스 플랫폼에 입점하고 자사몰을 운영하는 등 온라인 채널 확대에 적극적으로 대응하며 소비자 접점을 늘려가고 있다.

오에스피는 국내 펫푸드 기업 중 유일하게 국립농산물품질관리원의 유기 인증과 함께, 세계에서 가장 까다롭기로 소문난 미국 농무부의 유기농 인증(USDA-NOP)을 모두 획득했다. 이는 원료의 수급부터 생산, 가공, 유통에 이르는 모든 과정이 유기농 기준에 부합해야 받을 수 있는 것으로, 아무나 흉내 낼 수 없는 강력한 기술적 해자로 작용한다. 여기에 식품안전관리인증기준(HACCP)과 세계식품안전협회(SQF) 최고 등급까지 확보하며 '안전한 먹거리'라는 소비자 신뢰를 공고히 하고 있다.

2023년 1월, 오에스피는 간식 및 반습식 사료에 강점을 가진 '바우와우코리아'를 인수하며 제품 포트폴리오를 단숨에 확장했다. 이는 기존의 건식 사료 위주 사업 구조를 다각화하고, 다품종 소량생산이 가능한 설비를 확보하여 변화하는 시장 트렌드에 유연하게 대응할 수 있게 되었음을 의미한다. 바우와우코리아의 기존 유통망과 해외 수출 네트워크는 오에스피의 글로벌 시장 진출에 날개를 달아줄 것으로 기대된다.

• [기대] 자체 브랜드(PB)의 성장과 적극적인 해외 시장 개척을 통해 ODM(제조자개발생산)에 편중된 사업 구조를 다각화하고 새로운 성장 동력을 확보할 것이라는 기대감이 존재한다. 실제로 대표 브랜드인 '인디고'와 '내추럴시그니처'는 국내외에서 높은 성장률을 기록 중이며, 베트남 유통 계약 체결 등 가시적인 성과도 나타나고 있다.

• [우려] 2025년 연간 실적이 시장의 기대치를 크게 하회하며 적자로 전환한 점은 주주들의 가장 큰 우려 사항이다. 매출액 감소와 더불어 투자자산 평가손실이 반영되며 순손실을 기록, 회사의 단기적인 수익성 악화에 대한 불안감이 커지고 있다.

• 공격적인 사업 확장 과정에서 단기적인 실적 부침은 피할 수 없다는 시각도 있으나, 인수한 자회사의 내부 정비와 신제품 개발, 유통망 확대 등 투자 비용이 지속적으로 발생하는 만큼, 가시적인 실적 턴어라운드를 증명해야 하는 과제를 안고 있다.

2025년 4분기

• 2025년 연간 연결 기준 매출액은 253.8억 원으로 전년 대비 약 16.2% 감소하며 외형이 축소되었다.

• 같은 기간 영업손실은 12.7억 원을 기록하여 전년에 이어 적자를 지속했으며, 당기순손실은 32.7억 원으로 적자 전환했다.

• 회사 측은 실적 악화의 주요 원인으로 매출액 감소에 따른 이익 감소와 함께 투자자산에 대한 평가손실 반영을 꼽았다.

2025년 1분기

• 2025년 1분기 실적은 매출액이 전년 동기 대비 36% 감소하고 영업이익은 적자로 전환하는 등 다소 부진한 모습을 보였다.

• 이는 연초 자회사 바우와우코리아 인수 이후 인력 충원 및 재배치 같은 내부 정비 작업과 자체 PB 상품 확대를 위한 준비 기간이 필요했기 때문으로 분석된다.

• 부진한 실적에도 불구하고 증권가에서는 PB 제품 강화와 글로벌 진출이 본격화되면서 2025년 전체가 실적 전환의 분기점이 될 것이라는 긍정적인 전망을 내놓기도 했다.

최근 주주 구성

• 우진비앤지㈜(42.61%) 동물용 의약품 제조 및 판매를 주요 사업으로 영위하는 코스닥 상장사로, 오에스피의 최대주주이다.

• 아주좋은성장지원펀드(5.75%) 아주IB투자와 관련사들이 운용하는 벤처캐피탈 펀드로, 재무적 투자자(FI)로 참여하고 있다.

• 이상윤 상무(0.41%) 오에스피의 임원으로 재직 중인 주요 주주 중 한 명이다.

• 기타 특수관계인(2.18%) 최대주주인 우진비앤지(주)의 특수관계인으로 구성된 지분이다.

• 자사주 현재 공시된 보고서 기준으로 보유하고 있는 자사주는 없다.

지분 변동 히스토리

• 2023년 6월, 중국 시장 진출의 교두보를 마련하기 위해 중국의 무역 컨설팅 및 유통 기업 '북경정호과기유한공사'의 지분 1.48%를 약 4.8억 원에 취득했다.

• 2023년 1월, 사업 포트폴리오 다각화를 위해 반려동물 간식 및 반습식 사료 전문 기업인 ㈜바우와우코리아의 지분을 취득하여 종속기업으로 편입했다.

• 2022년 10월, 기술성장기업 특례를 통해 코스닥 시장에 성공적으로 상장하며 본격적인 성장을 위한 발판을 마련했다.

㈜바우와우코리아

• 2023년 1월 오에스피가 인수한 자회사로, 반려동물용 간식과 반습식 사료, 화식 등 다양한 펫푸드를 생산하는 데 특화되어 있다.

• 건식 사료 생산에 강점을 가진 오에스피와 달리, 다품종 소량생산 및 반습식/간식 제조 설비를 보유하고 있어 상호 보완적인 시너지를 창출할 것으로 기대된다.

• 오에스피는 바우와우코리아가 기존에 확보하고 있던 오프라인 유통망을 공유하여 자체 브랜드(PB) 제품의 전국적인 판매 채널을 구축하는 전략을 추진하고 있다.

• 국내 유기농 펫푸드 시장에서 높은 점유율을 바탕으로 다수의 펫푸드 브랜드에 제품을 공급하는 ODM(제조자개발생산) 파트너로서의 입지가 매우 견고하다. 2023년 말을 기준으로 약 21개의 고객사를 확보하며 안정적인 사업 기반을 유지하고 있다.

• 2023년 6월, 중국의 '북경정호과기유한공사'에 전략적 지분 투자를 단행하며 협력 관계를 구축했다. 이를 통해 중국의 복잡한 사료 수입 등록 절차를 해결하고 현지 유통망을 활용하여 중국 시장에 본격적으로 진출할 계획이다.

• 2025년 6월, 베트남의 '어드밴스 파마(Advance Pharma Vietnam)'와 유통 공급 계약을 체결하며 동남아시아 시장 공략을 본격화했다. 어드밴스 파마는 아시아 전역에 동물용 의약품과 건강 보조 제품을 유통하는 CP그룹의 자회사로, 강력한 현지 네트워크를 보유하고 있다.

• 2026년 3월 10일 2025년도 연간 실적을 발표하며 매출 감소 및 당기순손실 발생으로 적자 전환했다고 공시했다.

• 2026년 2월 25일 장중 주가가 급등하며 변동성 완화장치(VI)가 발동되었다.

• 2025년 6월 20일 증권사 리포트를 통해 자체 브랜드(PB) 강화와 글로벌 진출을 통해 2025년이 실적 턴어라운드의 원년이 될 것이라는 전망이 나왔다.

• 2025년 6월 11일 베트남 CP그룹의 자회사 '어드밴스 파마'와 프리미엄 펫푸드 유통 공급 계약을 체결했다고 밝혔다.

• 2025년 4월 10일 강재구 대표이사는 언론 인터뷰를 통해 자체 브랜드의 고성장세를 강조하며, K-펫푸드를 대표하는 글로벌 기업으로 도약하겠다는 포부를 밝혔다.

• 2023년 1월 반려동물 간식 전문업체 ㈜바우와우코리아를 인수하여 제품 포트폴리오를 건사료에서 간식류까지 확장했다.