유티아이

• 주력 제품은 스마트폰 후면 카메라를 보호하는 '카메라 윈도우 커버글라스'로, 삼성전자 플래그십 및 보급형 모델에 납품하며 안정적인 수익 기반을 확보하고 있다. 베트남 현지 법인을 통해 대량 생산 체제를 구축하여 원가 경쟁력을 높이는 한편, 고객사의 다양한 디자인 요구에 신속하게 대응하는 것이 특징이다.

• 폴더블폰 시장 성장에 발맞춰 개발한 UTG와 UFG를 신성장 동력으로 삼고 있다. 기존 CPI(투명 폴리이미드) 필름 대비 내구성과 심미성이 뛰어난 UTG는 향후 폴더블 디바이스의 표준 커버 윈도우로 자리 잡을 가능성이 높으며, 유티아이는 글로벌 스마트폰 제조사들과 협력하여 양산을 준비 중이다.

• 세계적인 유리 제조사 코닝(Corning)과의 전략적 제휴를 통해 기술력을 강화하고 새로운 사업 기회를 모색하고 있다. 코닝으로부터 고릴라 글라스 원장을 공급받아 가공하거나, 하드코팅 기술을 이전받아 제품 경쟁력을 높이는 방식이며, 이는 향후 북미 고객사 확보 및 반도체 유리기판과 같은 신사업 진출에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 기대된다.

• 폴더블폰 시장은 매년 가파른 성장세를 보이며 스마트폰 시장의 새로운 격전지로 떠오르고 있다. 초기 폴더블폰에는 CPI 필름이 주로 사용되었으나, 유리 소재 특유의 선명한 화질과 고급스러운 질감, 그리고 주름 문제 개선 가능성 때문에 UTG가 차세대 커버 윈도우 소재로 주목받고 있다.

• UTG 시장은 독일의 쇼트(Schott), 미국의 코닝 등 소수의 글로벌 기업이 원장 유리를 과점하고 있으며, 이를 정밀하게 가공하여 완제품을 만드는 기술이 핵심 경쟁력으로 꼽힌다. 유티아이는 후발주자임에도 불구하고 독자적인 가공 기술력을 바탕으로 시장에 진입했으며, 특히 접히는 부분과 비접힘 부분의 두께를 달리하는 UFG 기술로 차별화를 꾀하고 있다.

• 애플을 비롯한 주요 글로벌 IT 기업들이 폴더블 기기 출시를 검토하고 있어, UTG 시장의 잠재력은 매우 큰 것으로 평가된다. 이에 따라 안정적인 양산 능력과 높은 수율을 확보하는 것이 향후 시장 선점을 위한 중요한 과제가 될 것이며, 유티아이는 베트남 신공장 증설 등을 통해 생산 능력을 적극적으로 확대하고 있다.

• 창업주인 박덕영 대표는 대우통신, 삼성종합기술원 등에서 경험을 쌓은 연구원 출신 경영인으로, 기술 중심의 경영 철학을 강조한다. 설립 초기부터 연구소를 가장 먼저 출범시킨 일화는 유명하며, "세계에서 유일한 기술의 융합"이라는 모토 아래 차별화된 기술력 확보에 주력해왔다.

• 오랫동안 주력해온 카메라 윈도우 사업은 '카툭튀' 디자인이 일반화되면서 중요성이 더욱 부각되었다. 단순히 렌즈를 보호하는 기능을 넘어, 스마트폰 후면 디자인의 완성도를 결정하는 핵심 부품으로 자리 잡으면서 유티아이의 기술력이 빛을 발하기 시작했다.

• 최근에는 LG이노텍과 손잡고 차세대 반도체 기판으로 주목받는 '유리기판' 사업에 뛰어들었다. 이는 기존의 모바일 기기용 강화유리 가공 기술을 반도체 패키징 분야로 확장하는 것으로, 회사의 오랜 기술력이 새로운 시장을 개척하는 밑거름이 될 수 있음을 보여주는 사례다.

• 유티아이는 일찍이 베트남에 생산 거점을 마련하며 성장 발판을 다져왔다. 2016년 설립된 'UTI VINA' 법인은 카메라 윈도우를 주력으로 생산하며 회사의 캐시카우 역할을 톡톡히 해냈고, 이를 바탕으로 UTG 등 신사업을 위한 과감한 투자가 가능했다.

• 최근에는 베트남 빈푹성에 신규 법인 'UTI VINA VINH PHUC'을 설립하고 대규모 투자를 단행하며 폴더블 커버글라스 양산을 준비하고 있다. 이는 단순한 생산 능력 확대를 넘어, 글로벌 고객사의 까다로운 품질 요구에 대응하고 원가 경쟁력을 극대화하기 위한 전략적 포석으로 해석된다.

• 베트남 신공장은 삼성전자뿐만 아니라 잠재적인 북미 및 중국 고객사들을 공략하기 위한 전초기지 역할을 할 것으로 기대된다. 유티아이는 현지 인프라 개발 기업과의 협력을 통해 부지를 확보하고, 단계적인 증설을 통해 연간 1억 개 규모의 생산 능력을 갖출 계획이다.

• [기대] 북미 대형 고객사의 폴더블폰 시장 진입이 가시화되면서, 유티아이가 개발한 폴더블용 울트라씬글래스(UTG)의 공급 기대감이 커지고 있다. 이에 따라 대규모 양산 설비 투자를 위한 자금 조달도 순조롭게 진행되는 등, 수년간 이어진 적자를 끊고 2026년부터는 본격적인 실적 턴어라운드를 이룰 것이라는 장밋빛 전망이 나온다.

• [기대] 기존 UTG 기술보다 한 단계 발전한 것으로 평가받는 UFG(Ultra Flexible Glass) 기술과 관련 지식재산권(IP)을 보유하고 있어 기술적 진입장벽을 구축한 점이 긍정적이다. 이는 향후 폴더블 기기 시장이 개화했을 때 안정적인 공급사 지위를 확보하고 높은 수익성을 기대하게 하는 요인으로 작용한다.

• [우려] 2021년부터 지속된 영업 적자로 인해 2025년까지 5년 연속 적자가 예상되며, 부채비율이 200%를 상회하는 등 재무 건전성에 대한 우려가 존재한다. 대규모 전환사채 발행에 따른 오버행 리스크 또한 잠재적인 부담 요인으로, 신사업의 성공적인 안착과 실적 개선이 지연될 경우 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있다.

2025년 4분기

• 2025년 연간 실적 공시에 따르면, 연결 기준 매출액은 199억 7,220만 원으로 전년 대비 7.6% 증가했으나, 영업손실은 491억 809만 원으로 적자 폭이 52.3%나 확대되었다.

• 회사 측은 신규 사업을 위한 대규모 투자로 인한 감가상각비 증가와 베트남 신규 법인 운영 비용 발생을 적자 확대의 주요 원인으로 설명했다.

• 2025년 3분기 누적 기준으로도 매출은 소폭 증가했지만 원가 부담으로 인해 수익성이 크게 악화되었으며, 이러한 흐름이 4분기까지 이어진 것으로 보인다.

2025년 3분기

• 2025년 3분기 누적 연결기준 매출액은 전년 동기 대비 5.0% 증가했으나, 영업손실은 69.4%나 급증하며 수익성 악화가 두드러졌다.

• 당기순손실 또한 231.8%나 증가하는 등 외형 성장에도 불구하고 내실을 다지지 못하는 모습을 보였다.

• 주력 사업인 스마트폰 카메라 윈도우 사업은 안정적이었으나, 폴더블 관련 신사업에 대한 선제적인 투자가 비용 증가로 이어지며 실적에 부담으로 작용했다.

2025년 2분기

• 2025년 상반기 기준 부채비율이 215%를 넘어서는 등 재무적인 압박이 지속된 시기였을 것으로 추정된다.

• 폴더블폰 시장의 개화 기대감은 여전했지만, 아직 본격적인 매출이 발생하기 전이라 기존 사업만으로는 투자 비용을 감당하기 어려웠을 것으로 보인다.

• 하반기 북미 고객사향 폴더블폰 부품 공급이라는 큰 그림을 보고 투자를 이어가는 단계로, 단기적인 실적보다는 미래 성장 동력 확보에 집중하는 모습을 보였다.

2025년 1분기

• 전방 산업인 스마트폰 시장의 회복세와 함께 카메라 윈도우 등 기존 부품 사업의 매출은 소폭 개선되었을 가능성이 있다.

• 하지만 베트남 공장 증설 등 폴더블 UTG 양산을 위한 투자가 계속되면서 관련 비용이 지속적으로 발생하여 영업손실 흐름을 피하기는 어려웠을 것으로 분석된다.

• 2025년 연간 실적이 큰 폭의 적자를 기록한 것을 감안할 때, 1분기 역시 신사업 투자에 따른 비용 부담이 실적에 상당한 영향을 미쳤을 것으로 추정된다.

최근 주주 구성

• 박덕영(13.25%) 유티아이의 대표이사 및 최대주주로서 회사의 경영을 총괄하고 있다.

• (주)디에스케이(5.53%) 디스플레이 및 반도체 장비 제조 업체로, 유티아이의 주요 주주 중 하나이다.

• 자사주(0.8%) 회사가 보유하고 있는 자기 주식으로, 향후 주가 안정이나 임직원 보상 등에 활용될 수 있다.

• 기타(80.42%) 소액주주 및 기관투자자 등으로 구성되어 있다.

지분 변동 히스토리

• 2025년 11월, 폴더블폰용 UTG 양산 라인 및 유리기판 관련 설비 구축 자금 확보를 위해 520억 원 규모의 전환사채(CB) 발행을 결정했다.

• 2024년부터 2025년에 걸쳐 신사업 재원 확보를 위해 수차례에 걸쳐 총 700억 원이 넘는 전환사채를 발행하며 외부 자금 조달을 적극적으로 활용했다.

UTI VINA

• 베트남에 위치한 생산 법인으로, 유티아이의 주력 제품인 스마트폰 카메라 윈도우 커버 글라스 등을 생산하는 핵심 기지 역할을 담당하고 있다.

• 최근에는 폴더블폰용 UTG 양산을 위한 신규 설비 투자가 집중적으로 이루어지고 있으며, 월 최대 130만~140만 장 규모의 생산 능력을 갖추는 것을 목표로 하고 있다.

• 북미 고객사의 폴더블폰 출시에 맞춰 핵심적인 생산 거점이 될 것으로 기대되며, 유티아이의 향후 실적을 좌우할 중요한 자회사이다.

• 코닝(Corning) 세계적인 유리 및 특수 소재 기업인 코닝과 전략적 제휴 관계를 맺고 있다. 이를 통해 유티아이는 안정적인 원재료 수급과 함께 기술 협력을 바탕으로 글로벌 고객사 확대를 꾀하고 있다.

• 삼성전자 유티아이는 과거부터 삼성전자 플래그십 스마트폰 모델에 카메라 윈도우를 공급해 온 핵심 협력사 중 하나이다. 매출의 상당 부분이 삼성전자를 통해 발생하고 있어 의존도가 높은 편이지만, 이는 안정적인 매출 기반이 되기도 한다.

• 애플 아직 공식적인 공급 계약이 체결된 것은 아니지만, 업계에서는 애플의 첫 폴더블폰 출시에 맞춰 유티아이가 UTG 또는 UFG를 공급할 유력한 후보로 거론되고 있다. 이것이 현실화될 경우, 유티아이는 폭발적인 성장을 이룰 것으로 기대된다.

• 2026년 2월 9일 2025년 연간 실적을 공시했으며, 매출액은 소폭 증가했으나 신규 사업 투자 확대로 영업손실 규모가 전년 대비 52.3% 확대되었다고 밝혔다.

• 2025년 11월 6일 5년 연속 적자가 예상되는 상황에서도 북미 고객사향 UTG 공급 기대감으로 520억 원 규모의 전환사채(CB) 발행에 성공하며 신사업 투자금을 확보했다.

• 2025년 1월 AI 반도체의 핵심으로 부상하는 유리기판 기술을 선점하기 위한 국내외 경쟁이 치열해지고 있다는 뉴스가 보도되며, 관련 기술을 개발 중인 유티아이에 대한 관심이 높아졌다.

• 2024년 중국 스마트폰 제조사 및 노트북 제조사와 UFG(Ultra Flexible Glass) 기술 적용을 위한 개발을 진행 중이며, 2024년 양산을 목표로 하고 있다고 언급된 바 있다.