제이에스링크

• 기존에는 개인의 유전체 정보를 분석하여 질병 가능성을 예측하고 맞춤형 건강관리 데이터를 제공하는 'DNAGPS' 서비스와 연구소 대상 유전자 분석 서비스(NGS)가 주요 수익 모델이었다.

• 2024년 이후 희토류 영구자석 제조업에 진출, 탈중국 공급망을 구축하며 전기차, 풍력발전, 각종 산업용 모터에 사용되는 네오디뮴 영구자석(NdFeB)을 생산하여 판매하는 사업을 핵심 비즈니스로 추가했다.

• 암 조직을 쥐에 이식하여 항암제 효능을 테스트하는 '아바타마우스' 사업과 DNA, RNA 등 인체유래물을 수집, 관리, 활용하는 바이오뱅크 사업도 영위하며 바이오 분야의 사업 포트폴리오를 다각화하고 있다.

• 희토류 영구자석은 전기차 모터, 풍력발전 터빈, 로봇, UAM 등 첨단 산업 전반에 걸쳐 사용되는 핵심 부품으로, 특히 '탈중국' 공급망 구축이 글로벌 제조업계의 화두로 떠오르면서 전략적 중요성이 크게 부각되고 있다.

• 미중 무역 분쟁과 중국의 수출 통제 정책 등으로 인해 비(非)중국산 희토류 영구자석은 시장에서 상당한 프리미엄을 인정받고 있으며, 안정적인 공급망을 확보한 기업의 가치가 높아지는 추세다.

• 전 세계적으로 전기차 보급이 확대되고 산업 자동화 및 친환경 에너지 전환이 가속화됨에 따라 희토류 영구자석 시장은 구조적인 성장기에 접어들었으며, 높은 기술 장벽과 대규모 설비 투자가 필요한 산업이다.

• 2000년 설립 이후 유전체 분석 한 우물을 파던 기업이 2025년 3월, 사명을 디엔에이링크에서 제이에스링크로 바꾸고 희토류 영구자석이라는 전혀 다른 분야로 피벗(pivot)하며 시장을 놀라게 했다. 이는 단순한 사업 다각화를 넘어 기업의 정체성을 재정립하는 수준의 변화로, 바이오 기술 기업에서 첨단 소재 제조업체로의 변신을 꾀하고 있음을 보여준다.

• 최대주주가 물류 전문 기업인 주성씨앤에어로 변경된 것이 결정적인 계기가 되었으며, 이는 미국 중심의 물류 사업을 영위하며 희토류 공급망의 중요성을 체감했기 때문으로 분석된다. 기존 사업의 만성적인 적자 구조를 타개하고 새로운 성장 동력을 확보하기 위한 승부수인 셈이다.

• 충남 예산에 연간 1,000톤 규모의 1공장을 시작으로, 호주 희토류 기업 라이너스(Lynas)와 손잡고 말레이시아에 3,000톤, 미국 조지아주에 3,000톤 규모의 영구자석 공장을 추가로 건설하며 총 7,000톤 규모의 생산 능력을 확보할 계획을 세우고 있다.

• 이는 중국 중심의 글로벌 희토류 공급망 재편 움직임에 발맞춘 선제적인 투자로, 특히 미국 정부의 자국 내 공급망 강화 정책(IRA 등)의 수혜를 직접적으로 받을 수 있다는 기대감을 낳고 있다.

• 세계적인 영구자석 전문가인 켄지 고니시를 CTO로 영입하고, 국내 최고 전문가들을 연구소에 배치하는 등 인재 확보에도 공격적으로 나서며 단순한 공장 증설을 넘어 기술 내재화를 통한 진정한 글로벌 플레이어로의 도약을 준비하고 있다.

• [기대] 기존 유전체 분석 사업의 틀을 벗어나, 미중 갈등 속에서 전략적 중요성이 커지는 희토류 영구자석 시장에 진출하여 '탈중국' 공급망의 핵심 플레이어로 성장할 것이라는 기대감이 주가 상승의 주요 동력으로 작용하고 있다. 특히 미국, 말레이시아, 한국을 잇는 삼각 생산 체제 구축 계획은 회사의 장기적인 성장 가능성을 높게 점치는 이유가 된다.

• [우려] 대규모 투자가 필요한 신사업의 특성상 전환사채 발행과 유상증자가 빈번하게 이루어지면서 기존 주주들의 지분 가치 희석 및 잠재적 매물(오버행)에 대한 부담이 상존하고 있다. 실제로 신사업 추진 이후 적자 폭이 확대되는 재무 구조는 사업의 성공 여부가 불투명한 상황에서 가장 큰 우려 지점으로 꼽힌다.

• 본업이었던 유전체 분석 사업과의 연관성이 적은 신사업에 회사의 역량을 집중하는 것에 대한 의구심도 존재한다. 최대주주 변경 이후 급격하게 사업 방향을 전환한 만큼, 신사업이 가시적인 성과를 내기까지 경영 능력과 리스크 관리 능력이 시험대에 오를 것이라는 시각이 지배적이다.

2025년 4분기

• 2025년 연간 실적 공시에 따르면, 연간 매출액은 193억원으로 전년 대비 약 21.4% 증가했으나, 영업손실은 127억원, 당기순손실은 169억원으로 적자 폭이 크게 확대되었다. 이는 기존 유전체 분석 사업의 국책과제 수주 등으로 매출은 소폭 성장했지만, 신규 사업인 희토류 영구자석 생산을 위한 시설 투자 및 인력 충원 비용이 대거 집행된 결과로 풀이된다.

• 4분기에도 신사업 관련 대규모 자본 지출이 이어지면서 손실이 누적된 것으로 보인다. 연간 자산총계는 1230억원으로 전년 대비 126% 급증했는데, 이는 충남 예산 공장 설비 투자와 미국 법인 설립 등 미래를 위한 투자가 계속되었음을 시사한다.

• 결과적으로 2025년은 기존 사업의 안정적인 현금흐름 창출보다는 신사업의 기틀을 다지는 데 집중한 한 해였으며, 대규모 투자의 성과가 언제쯤 재무제표에 긍정적으로 반영될지가 2026년의 핵심 관전 포인트로 남게 되었다.

2025년 3분기

• 3분기 누적 기준, 전년 동기 대비 매출액은 2.3% 증가했으나 영업손실은 49.2%, 당기순손실은 17.6% 증가하며 수익성 악화가 지속되었다. 이 시기 미국 조지아주 공장 설립 계획이 구체화되고 현지 법인 '제이에스링크 아메리카'가 설립되는 등 국내외에서 공격적인 투자가 동시에 진행되었다.

• 충남 예산 공장의 시생산이 9월경으로 예정되는 등 양산을 위한 막바지 준비가 한창이었던 분기로, 연구개발비와 설비투자 관련 비용이 지속적으로 발생하며 손실 폭을 키웠을 것으로 추정된다.

• 호주 희토류 기업 라이너스(Lynas)와의 말레이시아 합작 공장 개발 계획이 발표되는 등 글로벌 공급망 구축을 위한 파트너십이 구체화되며 사업에 대한 기대감을 높였으나, 단기적인 재무 부담은 가중되는 모습을 보였다.

2025년 2분기

• 1분기에 이어 2분기에도 신사업 투자는 계속되었다. 잦은 자금 조달은 시장의 우려를 낳기도 했지만, 희토류 영구자석 5,000톤 생산 추진과 같은 구체적인 목표가 제시되며 투자자들을 설득하려는 노력이 엿보였다.

• 이 시기 역시 희토류 영구자석 사업팀 구성, 전문 인력 확보, 국내외 시설 투자가 본격화되면서 판관비 및 투자 비용이 증가하여 적자 구조가 심화되었을 가능성이 높다.

• 기존 바이오 사업 부문에서는 괄목할 만한 실적 개선 소식이 들려오지 않은 가운데, 회사의 모든 관심과 역량이 신사업에 집중되는 경향을 보인 시기였다.

2025년 1분기

• 2025년 3월, 기존 디엔에이링크에서 제이에스링크로 사명을 변경하고 주성씨앤에어를 새로운 최대주주로 맞이하며 본격적인 체질 개선을 선언했다. 이러한 변화는 곧바로 대규모 자금 조달과 신사업 투자로 이어졌다.

• 1분기 실적은 매출 14억원에 영업손실 48억원을 기록하며 전년도 연간 영업손실(43억원)을 단 한 분기 만에 넘어서는 충격적인 모습을 보였다. 이는 최대주주 변경 직후 희토류 신사업을 추진하기 위한 초기 투자 비용이 공격적으로 집행되었기 때문으로 분석된다.

• 재무건전성 악화에도 불구하고 주가는 신사업에 대한 기대감으로 꾸준히 상승하는 모습을 보여, 실적과 주가 사이의 괴리가 본격적으로 나타나기 시작한 분기였다.

최근 주주 구성

• 주성씨앤에어(17.11%): 미주 노선을 중심으로 성장한 국제물류주선(포워딩) 업체로, 2025년 3월 제이에스링크의 최대주주로 등극하며 희토류 영구자석 신사업을 주도하고 있다.

• 박진수(2.99%): 주성씨앤에어의 대표이사이자 실질적인 오너로, 제이에스링크 이사회 의장을 겸하며 개인 자격으로도 유상증자에 참여하는 등 신사업에 대한 강력한 투자 의지를 보이고 있다.

• 비앤피주성: 최대주주 주성씨앤에어의 특별관계자로 분류되며, 박진수 대표의 자녀들이 최대주주로 있는 비상장 회사다. 제이에스링크의 유상증자에 참여하며 오너 일가의 지배력 강화에 기여하고 있다.

• 송민규(1.66%): 최대주주의 특별관계자 중 한 명으로 꾸준히 지분을 보유하고 있다.

지분 변동 히스토리

• 2025년 3월 26일, 기존 최대주주였던 (주)오르비텍이 주성씨앤에어(주)에 보유 주식을 양도하는 계약이 체결되면서 최대주주가 변경되었다.

• 최대주주 변경 이후, 주성씨앤에어 및 그 특별관계자들은 장내매수와 수차례의 제3자배정 유상증자 참여를 통해 지속적으로 지분율을 확대하며 경영권을 공고히 하고 있다.

• 2026년 2월 3일, 주성씨앤에어는 제3자배정 유상증자에 참여하여 18만 3131주를 추가 취득했으나, 전체 발행주식 총수가 늘어나면서 지분율은 17.7%에서 17.11%로 소폭 하락했다.

• 2026년 2월 20일, 특별관계자인 비앤피주성이 보유하고 있던 전환사채(CB) 37만 5798주를 장외에서 매도하면서 최대주주 및 특별관계자의 전체 주식 등 보유 비율이 일부 감소했다.

JS Link America, Inc.

• 제이에스링크가 지분 100%를 보유한 미국 현지법인으로, 북미 희토류 영구자석 시장 공략을 위한 핵심 거점 역할을 수행한다.

• 미국 조지아주 콜럼버스시 머스코기 테크놀로지 파크에 약 2억 2300만 달러를 투자하여 연간 3,000톤 규모의 영구자석 생산 공장을 건설할 계획이며, 2027년 말 가동을 목표로 하고 있다.

• 미국 인플레이션 감축법(IRA) 시행 이후 부상한 '탈중국' 공급망 재편의 수혜를 직접적으로 받을 것으로 기대되며, 현지 전기차 및 방위산업체들과의 협력 가능성이 높게 점쳐지고 있다.

• [협력] Lynas Rare Earths: 호주의 세계적인 희토류 생산업체로, 제이에스링크의 핵심적인 원재료 공급 파트너다. 양사는 말레이시아 쿠안탄 지역에 연간 3,000톤 규모의 영구자석 공장을 공동으로 개발하는 업무협약(MOU)을 체결하여, 원료 조달부터 제품 생산까지 이어지는 수직계열화 모델을 구축하고 있다.

• [협력] 미국 조지아주 및 콜럼버스시: 제이에스링크의 미국 공장 유치를 위해 주정부 차원의 맞춤형 인력 양성 프로그램(Quick Start Program) 등 전방위적인 지원을 약속한 우호적인 파트너 관계다. 브라이언 켐프 주지사와 스킵 핸더슨 시장이 직접 방한하여 협력 의지를 다지는 등 긴밀한 관계를 유지하고 있다.

• [경쟁] 성림첨단산업: 현재 대한민국 내에서 희토류 영구소결자석을 생산하는 소수의 기업 중 하나로, 향후 국내외 시장에서 제이에스링크와 경쟁 구도를 형성할 가능성이 있는 플레이어다.

• [해명] 성안머티리얼스: 과거 일부 경영진의 이력이 겹친다는 이유로 사업적 연관성에 대한 의혹이 제기되었으나, 제이에스링크 측은 공식적으로 자본, 사업, 경영 측면에서 어떠한 관련도 없는 독립적인 회사라고 선을 그었다.

• 2026-02-20: 2025년 연간 연결재무제표 실적을 공시했으며, 매출액은 193억원으로 전년 대비 증가했으나 신규사업 투자 확대로 영업손실 및 순손실 규모도 크게 증가했다고 밝혔다.

• 2026-02-09: 주요주주인 주성씨앤에어가 제3자배정 유상증자를 통해 18만여 주를 추가 취득했다고 공시했다.

• 2026-01-21: 기관투자자를 대상으로 글로벌 진출 전략 및 성장 비전을 공유하기 위한 기업설명회(IR) 개최를 예고했다.

• 2026-01-02: 일부 언론에서 제기한 성안머티리얼스와의 관계 및 사업 실체에 대한 의혹에 대해, 공식 홈페이지를 통해 독립적인 사업임을 강조하고 원재료 조달 및 생산 역량에 문제가 없다는 입장을 밝혔다.

• 2025-10-30: 미국 조지아주 콜럼버스시 대표단이 충남 예산 공장을 직접 방문하여 생산 능력을 확인하고, 미국 공장 설립을 위한 구체적인 논의를 진행했다고 발표했다.

• 2025-09-13: SK증권을 통해 한국, 말레이시아, 미국을 잇는 총 7,000톤 규모의 영구자석 삼각 생산 체제를 구축하겠다는 공격적인 사업 계획이 알려졌다.

• 2025-08-11: 미국 시장 진출을 본격화하기 위해 초기 자본금 약 27억원을 출자하여 100% 자회사인 'JS Link America, Inc.'를 설립한다고 공시했다.

• 2025-07-22: 최대주주의 최대주주인 박진수 대표를 대상으로 200억원 규모의 제3자배정 유상증자를 결정했다고 공시하며, 자금 사용 목적이 영구자석 생산 설비 도입 및 운영자금임을 명확히 했다.

• 2025-03-26: 정기주주총회를 통해 상호를 주식회사 디엔에이링크에서 주식회사 제이에스링크로 변경하고, 주성씨앤에어를 새로운 최대주주로 맞이하는 안건을 통과시켰다.