1.미국 현지화, 신의 한 수가 될까
미국은 현재 ‘미국산 구매법(Buy American, Build America)’ 정책을 강력하게 추진하며 연방 재정이 투입되는 프로젝트에 미국산 자재 및 제품 사용을 의무화하고 있다. 이에 티엠씨는 2025년 4월 텍사스에 현지 생산법인 'TMC Texas Inc.'를 설립하고 10월부터 공장을 본격 가동하며, 미국의 보호무역주의 파고를 정면으로 돌파하는 전략을 선택했다. 이는 단순히 관세 부담을 회피하는 것을 넘어, 미국 정부가 주도하는 대규모 인프라 투자 프로젝트에 직접 참여하기 위한 필수 조건 확보라는 점에서 의미가 크다. 조선, 원전, 광통신이라는 3대 핵심 인프라 분야 모두에서 현지 생산 거점을 확보한 티엠씨는 실질적인 성과를 만들어낼 가능성이 매우 높다는 평가를 받는다.
2.송현그룹과 중복상장 논란
티엠씨는 송현그룹 소속으로, 모회사는 코스닥 상장사인 케이피에프(KPF)다. 이 때문에 2025년 상장 추진 당시 '중복상장' 논란이 불거지기도 했다. 1991년 송현그룹 내에서 선박 케이블 사업을 시작했으나 2012년 인적분할을 통해 독립 법인으로 설립되었고, 이후 2021년 그룹 내 상장사인 케이피에프에 인수되었다. 상장 심사 과정에서 거래소 역시 이 문제를 민감하게 다뤘으나, 결국 티엠씨의 독자적인 사업 경쟁력과 성장성을 인정하며 상장을 승인했다. 지영완 대표이사가 회사를 이끌고 있으며, 과거 송무현 송현그룹 회장이 창립하고 송수민 대표가 공동으로 경영에 참여한 바 있다.
3.최근 주주들의 기대 및 우려
[기대] 조선업의 슈퍼사이클 진입과 함께 선박용 케이블 수요가 증가할 것이라는 기대감이 크다. 국내 선박용 케이블 시장 점유율 1위(약 45~50%)를 차지하고 있으며, 주요 대형 조선소들을 고객사로 확보하고 있어 안정적인 실적 성장이 예상된다.
[기대] 원자력 발전 및 미국 인프라 투자 확대의 수혜주로 떠오르고 있다. 국내 유일의 원자력발전소용 광케이블 제조업체로서 신규 원전 건설에 따른 공급 물량 확대가 기대되며, 미국 법인을 통해 현지 생산 기반을 마련하여 '바이 아메리카(Buy American)' 정책에 따른 특수 케이블 수주를 노리고 있다.
[우려] 2025년 4분기 실적이 시장의 기대치를 하회하며 적자 전환한 점은 우려되는 부분이다. 매출액은 전 분기 및 전년 동기 대비 소폭 감소했으며, 영업이익과 당기순이익 모두 적자로 돌아서면서 수익성 악화에 대한 우려를 낳고 있다.
4.실적 리뷰
2025년 4분기
2025년 4분기 연결 기준 매출액은 758억 9,000만 원으로 집계되었으나, 영업손실 21억 400만 원, 당기순손실 30억 6,600만 원을 기록하며 적자 전환했다. 이는 전 분기 및 전년 동기와 비교했을 때 모두 부진한 실적으로, 향후 실적 개선 여부가 중요한 관전 포인트가 될 것이다.
회사 측은 해당 실적이 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 따른 연결 재무제표 기준 잠정치이며, 외부감사인의 감사 결과에 따라 변경될 수 있다고 밝혔다.
2025년 연간 누계 실적은 매출액 3,408억 8,500만 원, 영업이익 64억 2,900만 원으로 잠정 집계되었다.
2025년 3분기
2025년 3분기 매출액은 797억 5,400만 원을 기록했다.
같은 기간 영업이익은 14억 1,300만 원, 당기순이익은 11억 5,600만 원을 달성하며 흑자를 유지했다.
3분기까지의 누적 실적은 견조한 흐름을 보였으나, 4분기 실적이 악화되면서 연간 전체 실적에 대한 우려를 낳았다.
2025년 2분기
2025년 2분기 매출액은 926억 원을 기록했으며, 이는 이전 분기보다 증가한 수치이다.
해당 분기 순이익은 6억 9,874만 원으로 흑자를 기록했다.
조선업 호황에 힘입어 꾸준한 매출 성장세를 이어갔으나, 수익성 측면에서는 다소 아쉬움을 남겼다.
2025년 1분기
2025년 1분기에는 매출액 973억 원을 기록하며 전년 대비 소폭 개선된 실적 흐름을 보였다.
연초부터 조선업황 개선에 대한 기대감이 반영되며 안정적인 출발을 보였다.
조선 및 해양 산업의 장기적인 성장 가능성을 바탕으로 연내 증시 입성을 목표로 하는 등 긍정적인 전망이 우세했다.