KBI메탈

• 주력 사업인 메탈사업부는 구리 스크랩을 녹여 만든 JCR(Jumbo Copper Rod)과 전기동으로 만든 SCR(Southwire Continuous Rod) 동봉을 전선 제조사에 판매하여 매출의 약 90%를 창출한다. 원재료인 구리 가격 변동이 수익성에 큰 영향을 미치므로, 파생상품을 통해 원자재 및 환율 변동 위험을 헤지하고 있다.

• 전장사업부는 자동차의 시동을 거는 스타터 모터 코어, 변속기를 제어하는 액츄에이터 모터 코어 등 다양한 자동차용 모터 부품과 가전제품에 들어가는 자성철심 등을 생산 및 판매한다. 지속적인 설비 자동화와 기술 개발을 통해 원가 경쟁력을 높이고 있으며, SUB ASS'Y 분야로 사업을 확장하며 투자를 늘리고 있다.

• 종속회사인 베트남 법인 'KBI 코스모링크 비나'를 통해 전선 사업을 영위하며, 고압 케이블과 통신선 등을 현지 시장에 공급한다. 베트남의 지속적인 경제 성장과 인프라 확충에 따른 전력 케이블 수요 증가의 수혜를 입고 있으며, 이는 KBI메탈의 연결 실적 개선에 긍정적인 영향을 미치고 있다.

• 전선용 동선 시장은 전력 인프라, 건설 경기, 신재생에너지 및 AI 데이터센터 산업의 성장에 직접적인 영향을 받는 기간산업이다. 특히 미국을 중심으로 한 글로벌 전력망 교체 및 확충 수요가 증가하면서 국내 전선 기업들의 수출이 호황을 맞고 있으며, 이는 소재 공급사인 KBI메탈에게도 긍정적인 사업 환경을 제공하고 있다.

• 구리는 우수한 전기 전도성으로 인해 대체 불가능한 핵심 원자재로 꼽히지만, 국제 LME 시세에 따라 가격 변동성이 매우 큰 특징을 가진다. 이 때문에 KBI메탈과 같은 동 가공 업체들은 원재료 가격 등락에 따라 판매 단가를 조정하며, 이는 회사의 매출과 영업이익에 직접적인 영향을 주는 핵심 요소로 작용한다.

• 친환경 트렌드와 자원 재활용의 중요성이 부각되면서 구리 스크랩을 활용하는 재생동 시장의 중요성이 커지고 있다. KBI메탈은 이 분야에서 국내 시장을 선도하는 기술력과 생산 능력을 바탕으로 저탄소 녹색성장을 지향하며, ESG 경영 측면에서도 긍정적인 평가를 받고 있다.

1956년 대구 서문시장의 포목상에서 출발한 신한견직이 그룹의 모태이며, 이후 창업주 형제의 이름을 한 글자씩 딴 '갑을그룹'으로 성장했다. 1987년 동생인 박재을 창업주가 일부 계열사를 이끌고 '갑을상사그룹'으로 분가했으며, 이것이 현재 KBI그룹의 시작이다. KBI메탈은 1987년 '한국성산'이라는 이름으로 설립된 후 '갑을메탈'을 거쳐 2019년 현재의 사명으로 변경하며 그룹의 정체성을 강화했다. 현재 KBI그룹은 장남 박유상 고문, 차남 박효상 회장에 이어 2025년 말 삼남 박한상 부회장으로 이어지는 '아름다운 형제 승계'로 주목받고 있으며, 안정적인 지배구조를 구축하고 있다.

현재 KBI메탈의 매출 구조는 금속 소재에 크게 의존하고 있지만, 전장사업부는 미래 성장 동력 확보를 위한 중요한 역할을 담당하고 있다. 1991년 국내 최초로 자동적층형 코어 금형을 개발하는 등 기술력을 꾸준히 축적해왔으며, 자동차 엔진, 변속기, 구동방식 제어 등 핵심적인 부분에 들어가는 다양한 모터 코어를 생산하고 있다. 최근 전기차 시장의 일시적 수요 부진으로 단기적인 영향을 받기도 했으나, 생산성 향상을 위한 설비 자동화와 고부가가치 제품 개발에 지속적으로 투자하며 경쟁력을 강화하고 있다. 향후 하이브리드 및 전기차 시장이 본격적으로 확대되면 KBI메탈 전장사업부의 역할과 위상도 더욱 커질 것으로 기대된다.

• [기대] 미국을 중심으로 한 전력망 교체 및 신재생에너지, AI 데이터센터 투자 확대에 따른 구리 수요 증가는 KBI메탈의 핵심 사업인 전선용 동선(Copper Rod) 부문에 긍정적인 영향을 줄 것으로 기대된다. 특히 친환경 재생동을 원료로 사용하는 JCR Rod 분야에서 국내 1위 사업자라는 점이 부각되며, 관련 수혜주로 엮이는 분위기다.

• [우려] 2025년 3분기 누적 기준으로 매출액은 증가했으나 원가 부담으로 인해 영업이익이 크게 감소하고 당기순이익은 적자로 전환되어 수익성 악화에 대한 우려가 존재한다. 또한, 환율 및 원자재 가격 변동에 따른 위험을 헤지하기 위해 거래한 파생상품에서 평가 손실이 발생한 이력이 있어, 원자재 가격 급등락 시 재무적 변동성이 커질 수 있다는 점도 부담이다.

• 전기차 시장의 성장 둔화는 전장사업부 실적에 부담으로 작용할 수 있다. 다만, 전장사업부가 생산성 향상과 원가 절감을 위해 설비 자동화를 추진하고, 기존 제품과 연계된 SUB ASS'Y 분야로 사업 다각화를 모색하는 점은 긍정적으로 평가된다.

2025년 4분기

• 2025년 연간 실적 공시에 따르면, 4분기를 포함한 2025년 전체 연결 기준 매출액은 7,586억 원으로 전년 대비 7.9% 증가했다. 같은 기간 영업이익은 243억 원으로 39.1% 급증했으며, 당기순이익 역시 23억 원으로 42.6% 늘어나는 등 외형 성장과 수익성 개선을 모두 달성했다.

• 회사 측은 런던금속거래소(LME) 시세 상승에 따른 제품 판매단가 인상이 실적 개선의 주요 원인이라고 밝혔다. 또한, 관계기업 투자주식의 추가 취득 및 처분에 따른 이익 증가와 종속기업의 수출 증대도 수익성 향상에 기여했다.

• 다만, 외부감사인의 감사 과정에서 일부 수치가 변동되어 법인세차감전이익과 당기순이익이 기존 발표치보다 하향 조정되는 정정공시가 있었다. 이는 영업 실적 자체의 문제라기보다는 관계기업 지분법 손익 변동에 따른 것으로, 본업의 성장세는 유효한 것으로 판단된다.

2025년 3분기

• 2025년 3분기 연결 기준 매출액은 1,966억 원을 기록했으나, 영업이익은 31억 원에 그쳤고 당기순이익은 -43억 원으로 적자 전환했다. 이는 3분기 누적 실적에서도 확인되는데, 매출액은 전년 동기 대비 9.5% 증가했지만 영업이익은 54.9% 감소하며 수익성이 크게 악화된 모습을 보였다.

• 매출 증가에도 불구하고 이익이 감소한 주된 이유는 원가 부담 증가 때문인 것으로 분석된다. 구리를 비롯한 원자재 가격 변동성이 커지면서 원가 관리에 어려움을 겪은 것으로 보이며, 이는 고스란히 수익성 하락으로 이어졌다.

• 재무 건전성 지표를 살펴보면 부채비율은 121%, 유보율은 494% 수준을 기록했다. 또한, 미상환 전환사채가 914만 주 남아있어 향후 주식 수 증가로 인한 지분가치 희석 가능성이 잠재되어 있다.

2025년 2분기

• 2025년 상반기, 특히 2분기 실적은 괄목할 만한 성장을 보였다. 상반기 누적 매출액은 3,660억 원, 영업이익은 175억 원을 달성하며 역대 최고 수준의 영업이익을 기록했다. 이는 전년 동기 대비 매출은 3.3%, 영업이익은 무려 240.3%나 폭증한 수치다.

• 2분기 실적 호조의 배경에는 국제 구리 가격 급등과 주요 종속기업 및 관계기업의 실적 개선이 자리하고 있다. 특히 수출 영업을 강화한 관계사 KBI코스모링크의 실적 증대가 KBI메탈의 연결 실적에 긍정적인 영향을 미쳤다.

• 다만, 급격한 원자재 가격 및 환율 상승으로 인해 위험 헤지 목적으로 보유했던 파생상품에서 112억 원 규모의 평가손실이 발생하기도 했다. 이는 자기자본 대비 8.79%에 해당하는 금액으로, 영업 외적인 측면에서 재무 변동성을 키우는 요인이 되었다.

2025년 1분기

• 2025년 1분기 실적에 대한 구체적인 정보는 확인하기 어려우나, 2025년 상반기 전체 실적이 크게 개선된 점으로 미루어 1분기 역시 양호한 실적을 기록했을 것으로 추정된다. KBI메탈은 2025년 5월 14일에 1분기 보고서를 공시한 바 있다.

• 전반적으로 2025년은 LME 시세 상승과 같은 우호적인 외부 환경과 종속 및 관계기업들의 실적 호조가 맞물리며 KBI메탈의 성장을 견인한 한 해로 평가할 수 있다.

최근 주주 구성

• 케이비아이국인산업 외 5인 (31.11%): KBI그룹의 계열사로, KBI메탈의 최대주주 및 특수관계인에 해당한다. 케이비아이국인산업이 11.57%, 케이비아이동국실업이 7.11% 등의 지분을 보유하고 있으며, 그룹 차원에서 안정적인 경영권을 확보하고 있다.

• 자사주 (0.20%): 회사가 보유하고 있는 자기주식이다.

지분 변동 히스토리

• 2026년 3월 9일, 최대주주인 케이비아이국인산업은 주식담보제공 계약이 종료되었음을 공시했다. 이로 인해 담보로 제공되었던 주식은 해소되었으나, 보유 주식 수 및 전체 지분율(31.11%)에는 변동이 없었다.

• KBI메탈의 지분은 KBI그룹 내 계열사들을 중심으로 꾸준히 유지되어 왔으며, 경영권에 영향을 줄 만한 유의미한 변동은 최근에 관찰되지 않았다. 지분 변동이 발생할 경우, 관련 법규에 따라 5일 이내에 공시된다.

KBI동국실업

• KBI그룹의 주력 계열사 중 하나로, 자동차 부품 전문 기업이다. 플라스틱 사출 및 중공성형 기술을 바탕으로 크래쉬패드, 글로브박스 등 자동차 내장재를 생산하여 국내외 완성차 업체에 공급하고 있다.

• 2013년 독일의 자동차 부품업체 ICT를 인수하여 KDK오토모티브를 설립, 유럽 시장에 성공적으로 진출했다. 이를 통해 폭스바겐, BMW, 아우디 등 글로벌 유수의 완성차 업체를 고객사로 확보하며 글로벌 자동차 부품 업체로서의 입지를 강화하고 있다.

• 멕시코 누에보레온주에도 생산 공장을 설립하여 기아자동차 현지 공장에 부품을 공급하는 등, 북미 시장 공략에도 적극적으로 나서고 있다.

KBI코스모링크

• 전선 및 케이블 전문 제조 기업으로, KBI메탈과는 사업적으로 긴밀한 관계를 맺고 있다. KBI메탈은 KBI코스모링크의 주요 원재료 공급처 중 하나이며, KBI코스모링크는 KBI메탈의 주요 고객사이기도 하다.

• 베트남에 현지 생산법인인 'KBI코스모링크 비나'를 두고 동남아시아 시장을 적극적으로 공략하고 있다. KBI코스모링크 비나는 안정적인 품질을 바탕으로 베트남에 진출한 여러 기업에 제품을 공급하며 KBI그룹의 해외 실적에 기여하고 있다.

• 최근 공격적인 해외 영업과 수출 드라이브 전략을 통해 실적 개선을 이루어내고 있으며, 이는 KBI메탈의 지분법 이익 증가에도 긍정적인 영향을 미치고 있다.

KB오토텍

• 자동차 공조 부품 전문 기업으로, 과거 위니아만도 차량공조사업부문에서 출발하여 모딘코리아, 갑을오토텍을 거쳐 현재의 사명에 이르렀다. 자동차의 에어컨 및 히터 시스템 등 공기조절장치를 개발하고 생산한다.

• 충청남도 아산에 본사와 공장을 두고 있으며, 독일 프랑크푸르트에 사무소를 운영하며 글로벌 영업 마케팅 활동을 펼치고 있다.

• KBI그룹의 자동차 부품 사업 포트폴리오에서 중요한 한 축을 담당하며, 다른 자동차 부품 계열사들과 시너지를 창출하고 있다.

• KBI메탈은 친환경 재생동(스크랩)을 원료로 하는 JCR Rod 시장에서 약 45%의 점유율을 차지하고 있는 국내 1위 사업자다. 주요 거래처는 고려전선, 서울전선, 원일전선 등 약 40여 개의 중소 전선업체이며, 이들 상위 10개 업체가 메탈사업부 매출의 80%를 차지할 정도로 긴밀한 협력 관계를 유지하고 있다.

• 과거에는 전기동을 원료로 하는 SCR Rod 라인도 보유한 국내 유일의 업체였으나, 시장성과 수익성을 고려하여 SCR 설비는 매각하고 현재는 JCR Rod 제조에 집중하고 있다. 이는 동종 업계의 다른 기업들과 경쟁 및 협력 관계의 변화를 가져온 주요 요인 중 하나로 볼 수 있다.

• KBI그룹의 일원으로서 KBI동국실업, KBI코스모링크 등 자동차 부품 및 전선 소재 관련 계열사들과 강력한 내부 시너지를 창출하고 있다. 이는 원재료 조달, 제품 개발, 판매망 공유 등 다양한 측면에서 경쟁 우위로 작용한다.

• 2026.03.11 | 최대주주인 케이비아이국인산업의 주식 담보제공 계약이 종료되었으나 지분율 변동은 없다고 공시했다.

• 2026.03.09 | 2025년 연간 실적에 대해 외부감사인의 감사 과정에서 수치가 변경되어 정정공시를 제출했다.

• 2026.02.12 | 2025년 연간 연결기준 매출액과 영업이익이 전년 대비 각각 7.9%, 39.1% 증가했다는 잠정 실적을 발표했다. LME 상승에 따른 판매 단가 인상 및 종속기업의 수익성 향상이 주요 원인으로 꼽혔다.

• 2025.11.14 | 2025년 3분기 보고서를 공시했으며, 해당 분기에 43억 원의 순손실을 기록하며 적자 전환했다고 밝혔다.

• 2025.08.14 | 2025년 상반기 역대 최대 영업이익(175억 원)을 기록했다고 발표했다. 국제 구리 시세 급등과 종속기업 실적 호조가 실적을 견인했다.

• 2024.10.17 | 증권가에서 미국발 구리 수요 증가에 따른 KBI메탈의 수혜 전망이 나왔다. 신재생에너지 및 AI 산업 성장이 전력망 투자 확대로 이어져 동사의 주력 제품 수요를 견인할 것이라는 분석이다.