광무

• 기존의 안정적인 캐시카우 역할을 하던 네트워크 통합(NI) 및 시스템 통합(SI) 사업을 기반으로, 2차전지 소재라는 고성장 산업에 투자하여 새로운 성장 동력을 확보하는 투트랙 전략을 구사하고 있다. 네트워크 컨설팅부터 설계, 구축, 유지보수까지 포괄하는 종합 IT 서비스를 제공하며 꾸준한 수익을 창출한다.

• 2차전지 사업 부문에서는 핵심 원료인 리튬염을 글로벌 전해액 기업 엔켐 및 그 해외 법인(폴란드, 미국 등)에 공급하는 유통 비즈니스가 핵심이다. 이는 단순 유통을 넘어 엔켐과의 지분 관계 및 전략적 파트너십을 기반으로 안정적인 공급망을 구축하려는 시도로 볼 수 있다.

• 최근에는 단순 유통을 넘어 2차전지 소재 분야의 기술력을 내재화하기 위해 관련 기업에 대한 지분 투자를 활발히 진행하고 있다. 특히 탄소나노튜브(CNT) 도전재 등 핵심 소재 기술을 보유한 대진첨단소재의 2대 주주로 등극하며, 향후 사업 협력을 통한 시너지 창출 및 포트폴리오 다각화를 모색하고 있다.

• 광무가 뛰어든 2차전지 소재 산업은 전기차, 에너지저장장치(ESS) 시장의 성장에 따라 폭발적인 성장이 기대되는 분야로, 특히 전해액 시장은 연평균 30% 이상의 고성장이 전망될 만큼 황금알을 낳는 거위로 여겨진다.

• 하지만 전기차 시장의 캐즘 현상과 같은 전방 산업의 수요 변화에 매우 민감하게 반응하는 특징을 가지고 있다. 이로 인해 광무 역시 2022년 500억 원이 넘던 2차전지 매출이 최근 '0원'을 기록하는 등 롤러코스터 같은 실적 변동성을 경험하며 산업의 높은 변동성을 온몸으로 증명했다.

• 글로벌 공급망 재편, 원자재 가격 변동, 차세대 배터리 기술 개발 등 다양한 변수가 상존하는 만큼, 안정적인 원료 수급 능력과 기술 경쟁력 확보가 기업의 생존을 좌우하는 핵심 과제로 꼽힌다. 광무 역시 이러한 산업적 흐름 속에서 M&A와 전략적 투자를 통해 돌파구를 찾으려는 움직임을 보이고 있다.

• 50년 가까이 IT 외길을 걸어온 기업이 갑자기 2차전지 소재라는, 연관성을 찾기 힘든 분야로 뛰어든 것은 시장에 신선한 충격을 주었다. 이는 전통적인 SI/NI 사업의 성장 한계를 극복하고 기업의 가치를 한 단계 도약시키기 위한 절박함에서 나온 승부수로 해석된다.

• 2차전지 사업 진출 과정에서 엠아이팜제천을 흡수합병했는데, 이 과정에서 무자본 M&A 논란이 제기되기도 했다. 100억 원을 투자해 지분을 확보한 뒤, 피인수 기업의 자금으로 인수대금을 충당하는 방식은 재무적 부담을 줄일 수는 있으나, 기업의 투명성 측면에서 꼬리표처럼 따라다니는 이슈가 되었다.

• 최근 전기차 시장의 부진으로 2차전지 사업이 주춤하자, 엔켐 주식을 기반으로 한 총수익스와프(TRS) 계약을 통해 1000억 원이 넘는 금융수익을 올리며 사업 부진을 만회하는 기지를 발휘했다. 하지만 이는 본업의 성과가 아닌 파생상품 투자 수익이라는 점에서, 기업의 본질적인 성장성에 대한 의문부호를 남기기도 했다.

• 광무의 2차전지 사업을 논할 때 빼놓을 수 없는 이름이 바로 '엔켐'이다. 광무는 엔켐에 리튬염을 공급하는 핵심 파트너이자, 엔켐의 대표는 한때 광무의 최대주주였을 정도로 두 회사는 단순한 사업 파트너 이상의 깊은 연결고리를 가지고 있다.

• 광무는 엔켐과의 관계를 통해 2차전지 소재 시장에 빠르게 안착할 수 있었지만, 반대로 엔켐에 대한 높은 의존도는 양날의 검으로 작용했다. 엔켐과의 TRS 계약으로 막대한 이익을 얻었지만, 계약 종료 후 엔켐 주가가 급락하면서 양사의 관계에 대한 시장의 의구심을 키우기도 했다.

• 최근 광무의 최대주주가 변경되고, 2차전지 분야에서 독자적인 생존력을 확보하기 위해 대진첨단소재 등 다른 기업에 대한 투자를 확대하면서, 엔켐과의 관계가 앞으로 어떻게 재정립될지 귀추가 주목된다. 이는 광무가 '엔켐의 파트너'를 넘어 독립적인 2차전지 소재 기업으로 거듭날 수 있을지를 가늠하는 중요한 바로미터가 될 것이다.

• [기대] 2026년 3월 4일, 50억 원 규모의 자기주식 소각을 결정하며 주주가치 제고에 대한 의지를 보였다. 이는 2025년 12월에 이은 추가적인 소각 조치로, 유통 주식 수 감소에 따른 주당순이익(EPS) 상승 등 긍정적 효과를 기대하게 한다.

• [우려] 2025년 11월, 소액주주 측과 현 경영진 간의 경영권 분쟁이 발생했다. 소액주주들은 실적 부진과 불투명한 지배구조를 문제 삼으며 경영진 교체를 요구하고 있어, 향후 분쟁의 전개 과정이 주가에 변동성을 더할 수 있는 불안 요소로 작용하고 있다.

• 2024년, 영업활동에서는 47억 원의 손실을 기록했으나, 관계사 엔켐 주식을 기초자산으로 한 총수익스와프(TRS) 계약을 통해 1042억 원의 순이익을 기록했다. 이는 본업의 부진을 금융 수익으로 메꾼 것으로, 사업의 본질적인 성장성에 대한 의구심과 함께 향후 안정적인 이익 창출 능력에 대한 우려를 낳고 있다.

2025년 4분기

• 2025년 12월 29일, 주가 안정 및 주주가치 제고를 위해 50억 원 규모의 자기주식 취득을 결정했다고 공시했다. 취득 예정 기간은 2025년 12월 30일부터 2026년 3월 27일까지다.

• 2025년 12월 16일, 176만 주에 달하는 자사주 소각을 결정하며 주주가치 제고를 위한 노력을 이어갔다. 이번 소각으로 발행 주식 총수는 6187만 9864주로 감소하게 된다.

• 2025년 11월, 개인주주 이 모 씨가 경영진의 실책을 지적하며 임시주주총회 소집을 요구하는 등 경영권 분쟁이 표면화되었다. 소액주주연대는 이 씨 측이 제안한 자사주 취득 안건 등을 지지할 가능성을 내비치며 회사 측을 압박하고 있다.

2025년 3분기

• 2025년 11월 7일, 임시주주총회를 앞두고 소액주주와 경영진 간의 갈등이 심화되었다. 개인주주 이씨는 경영진 교체를 위한 별도의 임시주총 소집을 요구하며 법원에 소송을 제기했다.

• 2024년의 실적 부진은 2025년에도 이어져 주가에 부담으로 작용했으며, 이는 소액주주들의 불만을 고조시키는 주요 원인이 되었다. 2024년 매출은 65억 원으로 급감하고 47억 원의 영업손실을 기록했다.

• 회사 측은 실적 악화가 이차전지 업황의 전반적인 침체에 따른 것이라고 해명했지만, 소액주주들은 현 지배구조 하에서 실적 개선에 대한 기대감이 낮다고 보고 있다.

2025년 2분기

• 2025년 6월, 2년 연속 영업적자에도 불구하고 엔켐 주식을 기초자산으로 한 TRS 계약으로 1500억 원에 달하는 금융수익을 올린 사실이 시장의 주목을 받았다. 이는 본업의 부진을 파생상품 투자로 만회한 이례적인 사례로 평가된다.

• TRS 계약을 통한 막대한 이익 실현에도 불구하고, 해당 계약이 종료된 직후 엔켐의 주가가 급락하면서 시장에서는 주가 변동의 배경에 대한 의구심이 제기되었다.

• 2025년 4월, 최대주주가 기존 아틀라스팔천에서 (주)협진으로 변경되었다. 하지만 협진의 주력 사업이 식품가공기계 제조업으로 광무의 사업과 시너지를 내기 어렵다는 점에서 소액주주들의 우려를 샀다.

2025년 1분기

• 2025년 1분기 보고서에 따르면, 주요 사업은 기존의 네트워크 통합(NI/SI) 서비스와 함께 신규 사업으로 이차전지 소재 유통 및 제조 판매를 영위하고 있다.

• 2025년 3월 31일 기준, (주)아틀라스팔천(14.17%)과 (주)협진(11.88%)이 주요 주주로 등재되어 있었다.

• 2025년 3월 21일, 2024년도 사업보고서를 공시했으며, 직전년도인 2024년에는 매출액 65억 원, 영업손실 47억 원, 당기순이익 1042억 원을 기록했다.

최근 주주 구성

• (주)협진 (16.11%): 식품가공기계 제조업을 영위하는 코스닥 상장사로, 2025년 4월 주식 양수도를 통해 최대주주가 되었다.

• (주)아틀라스팔천 (14.17%): 엔켐 오정강 대표의 개인회사로 알려져 있으며, 협진에 최대주주 자리를 넘겨주고 2대 주주가 되었다.

• 자기주식 (0.07%): 회사가 보유하고 있는 자기 주식이다.

• 기타소액주주 (약 70%): 경영권 분쟁 과정에서 영향력을 행사하고 있는 다수의 개인 투자자들로 구성되어 있다.

지분 변동 히스토리

• 2025년 4월, (주)협진이 오정강 엔켐 대표의 개인회사인 아틀라스팔천으로부터 지분을 인수하여 최대주주로 올라섰다.

• 2024년 9월, (주)협진은 제3자배정 유상증자에 참여하여 처음으로 광무의 주요 주주가 되었다.

• 과거 엔켐의 계열사였으나, 2025년 4월 최대주주가 협진으로 변경되면서 지배구조에 상당한 변화를 겪었다.

• 2022년 2월, 주식회사 릭스솔루션에서 현재의 상호인 주식회사 광무로 변경했다.

(주)엠아이팜제천

• 2차전지 소재 사업을 영위하던 회사로, 과거 엔켐 오정강 대표의 개인 회사였으나 광무에 인수된 후 합병되었다.

• 광무는 2021년 11월 엠아이팜제천을 인수하며 2차전지 사업에 본격적으로 진출하는 발판을 마련했다.

• 합병 이후, 광무의 제천 공장으로서 2차전지 관련 소재 생산 및 사업 확장의 중심 역할을 담당하고 있다.

바른네트웍스(주)

• 광무의 주요 종속기업 중 하나로, 네트워크 통합 및 시스템 통합 사업 부문과 관련이 있는 것으로 보인다.

• 광무의 본래 사업 영역인 IT 서비스와 연관된 사업을 수행하며 시너지를 창출하는 역할을 할 것으로 추정된다.

• 구체적인 사업 내용이나 실적에 대한 정보는 제한적이나, 광무의 IT 사업 부문의 한 축을 담당하는 것으로 파악된다.

애셔코퍼레이션

• 위키백과 정보에 따르면 광무의 자회사로 언급되어 있으나, 구체적인 사업 내용이나 설립 배경 등에 대한 상세한 정보는 확인되지 않는다.

• 회사의 사업 보고서나 공시 등 공식적인 자료에서는 해당 계열사에 대한 언급을 찾기 어려워, 현재 사업적 중요도는 높지 않은 것으로 보인다.

• 향후 신규 사업 추진 등을 위한 목적으로 설립되었을 가능성도 있으나, 현재로서는 베일에 싸여 있는 상태다.

• 엔켐: 과거 계열사 관계였으며, 최대주주 변경 이후에도 TRS 계약을 통해 긴밀한 관계를 유지하고 있다. 광무는 엔켐 주가를 기초자산으로 한 파생상품 투자로 막대한 이익을 얻었으나, 이 과정에서 두 회사 간의 관계에 대한 시장의 의구심이 증폭되기도 했다.

• 대진첨단소재: 2026년 1월, 제3자배정 유상증자에 참여하여 지분 16.7%를 확보, 2대 주주로 올라섰다. 당시 대진첨단소재는 창업자와 경영진 간의 내부 분쟁을 겪고 있었으며, 광무의 지분 투자가 향후 어떠한 영향을 미칠지 주목된다.

• 씨아이테크: 광무의 지배구조 상위에 있는 코스닥 상장사로, '시원코퍼레이션 → 씨엔씨기술 → 씨아이테크 → 협진 → 광무'로 이어지는 복잡한 지배구조의 한 축을 담당하고 있다. 이 때문에 사업적 연관성이 부족한 최대주주 및 관계사들과의 시너지에 대한 의문이 제기된다.

• 2026년 3월 4일: 50억 원 규모의 자기주식 소각을 결정했다고 공시했다. 이는 주주가치 제고를 위한 조치의 일환이다.

• 2026년 1월 6일: 대진첨단소재의 지분 16.7%를 확보하여 2대 주주에 등극했다고 밝혔다.

• 2025년 12월 29일: 주가 안정을 위해 50억 원 규모의 자기주식 취득을 결정했다.

• 2025년 12월 16일: 약 51억 원 규모의 자사주 175만 5962주를 소각하기로 결정했다.

• 2025년 11월 7일: 개인주주 이 모 씨가 경영진 교체를 요구하며 임시주주총회 소집 관련 소송을 제기하는 등 경영권 분쟁이 발생했다.

• 2025년 4월: 최대주주가 (주)아틀라스팔천에서 (주)협진으로 변경되었다.

• 2024년: TRS 계약을 통해 1042억 원의 당기순이익을 기록했으나, 본업에서는 47억 원의 영업손실을 기록했다.