모티브링크

• 주력 제품은 전기차(EV), 하이브리드차(HEV) 등 친환경차에 들어가는 전력변환 부품으로, 인버터나 컨버터에 탑재되는 변압기(Transformer)와 코일 부품 등이 매출의 대부분을 차지한다. 고전압 배터리의 직류 전기를 모터용 교류 전기로 바꾸거나(인버터), 차량 내 전장 부품용 저전압으로 바꿔주는(컨버터) 핵심 과정에 필요한 부품들을 공급하며 수익을 창출한다.

• 설계부터 검증, 양산까지 가능한 원스톱 토털 솔루션을 제공하는 것이 핵심 경쟁력으로, 특히 제품 개발부터 검증, 생산까지 전 과정을 내부에서 소화할 수 있는 체계를 갖췄다. 이는 고객사의 개발 기간 단축과 원가 절감에 기여하며, 안정적인 수주로 이어지는 선순환 구조를 만들고 있다.

• 최대 고객사인 현대모비스를 포함한 현대차그룹에 대한 높은 의존도를 보이며, 현대차·기아 친환경차 부품 공급 점유율이 80%에 육박할 정도로 강력한 파트너십을 구축하고 있다. 최근에는 부품 단위 공급을 넘어 전력변환기, 전자파 필터 등을 통합한 모듈화 사업으로 확장을 꾀하며 부가가치를 높이는 전략을 추진 중이다.

• 자동차 산업은 내연기관에서 전기·수소차로, 하드웨어 중심에서 소프트웨어 중심 자동차(SDV, Software Defined Vehicle)로 전환하는 거대한 패러다임 변화의 한가운데에 있다. 모티브링크는 이 과정에서 전기모터 구동, 배터리 충전 등 차량의 핵심 기능을 담당하는 전동화 전력변환 시스템을 공급하며 SDV 시대의 중요한 한 축을 담당하고 있다.

• 특히 SDV는 OTA(무선 업데이트)를 통해 차량의 성능을 지속적으로 개선하는 것을 특징으로 하는데, 이를 위해서는 하드웨어와 소프트웨어를 분리(Decoupling)하고 아키텍처를 단순화하는 것이 필수적이다. 모티브링크가 공급하는 안정적인 전력변환 부품과 모듈은 이러한 복잡한 소프트웨어 시스템이 원활하게 구동될 수 있도록 하는 든든한 물리적 기반이 된다.

• 현대차그룹은 2025년까지 모든 차종을 SDV로 전환하겠다는 목표 아래 18조 원 규모의 투자를 단행하고 있으며, 이는 그룹 내 핵심 전력변환 부품 공급사인 모티브링크에게 지속적인 성장 기회로 작용할 전망이다. 또한 인도, 베트남 등 신흥 시장에 대한 생산 거점을 선제적으로 확보하며 글로벌 전동화 확대 전략에 발맞추고 있다.

모티브링크와 현대차그룹의 관계는 단순한 갑을 관계를 넘어선다. 2006년 아반떼 하이브리드 개발 시절부터 맺어진 인연은 20년 가까이 이어지며 단순 부품사를 넘어 거의 한 몸처럼 움직이는 수준에 이르렀다. 현대차·기아의 친환경차에 들어가는 전력변환 부품의 약 80%를 독점 공급하다시피 하는 점유율은 이들의 위상을 명확히 보여주는 숫자다. 사실상 현대차그룹의 전동화 전략이 모티브링크의 부품 없이는 한 발짝도 나아가기 어렵다고 해도 과언이 아니다.

이러한 독점적 지위는 아무나 가질 수 있는 것이 아니다. 모티브링크는 직원 108명 중 절반에 가까운 50명을 연구개발(R&D) 인력으로 채울 만큼 기술력에 진심이다. 덕분에 국내에서는 유일하게 전력변환 시스템의 설계, 개발, 검증, 양산까지 모든 과정을 자체적으로 해결하는 원스톱 솔루션을 갖췄는데, 이는 신차 개발 기간을 단축해야 하는 완성차 업체에게는 가뭄의 단비 같은 존재다. 문제가 생겨도 즉각적인 대응이 가능하니 신뢰가 쌓일 수밖에 없다.

최근에는 단순 부품 공급을 넘어 여러 부품을 하나로 묶은 '모듈'을 통째로 공급하는 사업을 현대모비스와 논의하며 한 단계 더 높은 레벨로의 도약을 준비하고 있다. 이는 원가 절감과 생산 효율화를 노리는 현대차그룹의 니즈와 정확히 일치하는 행보다. 부품사가 모듈까지 설계하고 공급한다는 것은 그만큼 기술력과 신뢰를 인정받았다는 의미이며, 이는 양사의 관계가 더욱 끈끈해질 것임을 예고하는 신호탄이다.

모티브링크의 성장 동력은 단연코 연구개발(R&D) 역량에서 나온다. 2025년 2월, 코스닥 상장을 통해 조달한 자금의 상당 부분을 신규 모듈 사업 설비 투자와 R&D에 쏟아붓겠다고 공언했을 만큼 기술 개발에 대한 의지가 확고하다. 이미 전 직원의 거의 절반이 R&D 인력일 정도로 기술 중심의 경영을 펼치고 있으며, 이는 경쟁사들이 쉽게 따라올 수 없는 강력한 해자를 구축하는 원동력이 되고 있다.

이들의 기술적 야망은 자동차에만 머무르지 않는다. 기존의 전장부품 포트폴리오를 확대하는 것은 물론, 무선충전기, 인공위성, 드론, UAM(도심항공교통), 로봇 산업 등 미래 먹거리로 주목받는 신사업 분야로의 진출을 적극적으로 추진하고 있다. 이는 전기차 시장의 일시적 수요 둔화(캐즘)와 같은 외부 변수에 흔들리지 않고 지속 가능한 성장을 이루기 위한 전략적 포석으로 해석된다.

특히 자체적으로 제품의 신뢰성을 검증할 수 있는 '검증 모듈'과 국내 유일의 '인몰드 자동화 설비 라인'은 모티브링크의 기술력을 상징적으로 보여주는 자산이다. 고객사가 요구하는 스펙에 맞춰 제품을 빠르게 개발하고, 까다로운 품질 테스트까지 내부에서 완벽하게 끝낼 수 있다는 것은 글로벌 시장에서 살아남기 위한 필수 조건이다. 이러한 기술적 자신감을 바탕으로 현대차그룹을 넘어 글로벌 완성차 업체들과의 협력을 강화하며 새로운 성장 동력을 확보해 나가고 있다.

• [기대] 주력 사업인 전기차 전력변환 부품 외에 인공위성, 도심항공교통(UAM) 등 우주항공 분야로의 포트폴리오 다각화가 진행 중이며, 특히 SAR 위성 시스템의 핵심 부품 공급 계약을 체결하는 등 실질적인 성과를 내며 새로운 성장 동력에 대한 기대감을 높이고 있다.

• [기대] 현대차그룹의 인도 및 북미 시장 확대 전략에 발맞춰 인도에는 현지 상장사 '스털링툴스'와 합작법인을 설립하고 베트남 생산기지에는 자동화 공장 증설을 결정하는 등, 글로벌 공급망 편입을 가속화하며 외형 성장을 꾀하고 있다.

• [우려] 2025년 2월 코스닥 상장 이후 첫 연간 실적에서 매출액은 소폭 성장했으나 영업이익과 순이익 모두 적자로 돌아서면서 수익성 악화에 대한 우려가 제기되었으며, 특히 3분기부터 이어진 적자 흐름을 4분기에도 끊어내지 못했다는 점이 부담으로 작용하고 있다.

2025년 4분기

• 2025년 연간 실적이 영업손실 17억 원, 순손실 1억 원으로 적자 전환됨에 따라 4분기 역시 3분기에 이어 부진한 실적을 기록한 것으로 추정된다.

• 연간 매출액은 674억 원으로 전년 대비 9%가량 증가하며 외형은 성장했으나, 원가 부담 및 신규 사업 투자 등의 영향으로 수익성은 악화된 것으로 분석된다.

• 지속적인 글로벌 확장과 신사업 추진에도 불구하고, 주력 사업인 전기차 시장의 일시적 수요 둔화(캐즘) 현상이 4분기 실적에도 영향을 미친 것으로 보인다.

2025년 3분기

• 매출액 169억 원, 주당순이익 -12원을 기록하며 2025년 들어 첫 분기 순손실을 기록, 시장에 충격을 주었다.

• 2분기 깜짝 실적 개선 이후 다시 수익성이 하락세로 돌아서면서, 실적 변동성이 크다는 점을 노출하며 투자자들의 우려를 낳았다.

• 하반기 전략 시장인 인도 진출을 본격화하고 베트남 공장 증설을 결정하는 등 미래를 위한 투자를 집행했으나, 단기적으로는 비용 부담으로 작용한 측면이 있다.

2025년 2분기

• 매출액 205억 원, 주당순이익 54.21원을 기록하며 1분기의 부진을 씻고 반등에 성공하는 모습을 보였다.

• 상장 이후 분기 최대 실적을 달성하며 성장성에 대한 의구심을 일부 해소했으며, 특히 수익성 개선이 두드러져 주가에도 긍정적인 영향을 미쳤다.

• 현대차그룹의 북미 전기차 투자 확대 소식과 맞물려 실적 수혜 기대감이 주가에 반영되었던 시기였다.

2025년 1분기

• 상장 후 처음으로 받은 성적표는 매출액 약 170억 원으로, 시장 기대치에 다소 못 미치는 아쉬운 실적이었다.

• 2023년까지 이어온 가파른 성장세에 제동이 걸리면서, 상장 당시 기대했던 성장 프리미엄이 꺾일 수 있다는 우려가 처음으로 제기되었다.

• 다만, 회사는 일시적인 숨 고르기일 뿐이며, 견조한 수주잔고를 바탕으로 2분기부터는 본격적인 성장을 보여줄 것이라는 자신감을 내비쳤다.

최근 주주 구성

• 에스디와이 등(66.64%): 김기한 대표이사를 포함한 최대주주 및 특수관계인으로 구성되어 있으며, 상장 이후에도 안정적인 경영권을 확보하고 있다.

• 미래에셋증권(상장주선인 의무인수분 포함): 코스닥 상장 당시 대표주관을 맡았으며, 상장 후 일정 기간 보호예수로 묶인 의무인수 물량을 보유하고 있다.

• 공모주주(24.38%): 2025년 2월 IPO 과정에서 청약에 참여한 기관 및 개인 투자자들이며, 당시 1667대 1의 높은 경쟁률을 기록할 정도로 시장의 관심이 뜨거웠다.

지분 변동 히스토리

• 2025년 2월 20일, 코스닥 시장에 신규 상장하며 총 발행 주식 수 12,390,358주, 공모가 6,000원으로 첫 거래를 시작했다.

• 상장과 동시에 최대주주 및 특수관계인 지분 66.64%에 대해서는 6개월간의 의무보유 확약이 설정되어 시장 출회 물량 부담을 줄였다.

• 2024년 용인전자에서 모티브링크로 사명을 변경하고 기업공개(IPO)를 본격적으로 추진, 외부 투자자들에게 처음으로 지분을 공개했다.

LONG BINH ELECTRONICS CO., LTD.

• 모티브링크가 지분 100%를 보유한 베트남 현지 생산 법인으로, 주로 전자부품 제조 및 판매를 담당하며 원가 경쟁력 확보에 기여하고 있다.

• 2025년 10월, 약 42억 원 규모의 자금 투입을 통해 자동화 공장을 증설하고 생산능력을 확대하기로 결정, 향후 핵심 생산 거점으로의 역할이 기대된다.

• 베트남 법인은 단순 생산기지를 넘어, 동남아 시장 공략을 위한 전초기지로서의 전략적 중요성을 가지고 있다.

인도 합작법인 (가칭)

• 인도 현지 상장사이자 자동차 부품 업체인 '스털링툴스(Sterling Tools)'와 함께 설립을 추진 중인 조인트벤처(JV)이다.

• 현대자동차그룹의 인도 전기차 생산 확대 전략에 대응하기 위한 현지 생산 거점을 확보하는 것이 주된 설립 목적이다.

• 현대케피코로부터 400억 원 이상 규모의 부품 수주를 확보한 것이 인도 법인 설립을 앞당기는 직접적인 계기가 된 것으로 알려졌다.

• 현대모비스: 2006년 아반떼 하이브리드 부품 개발부터 협력해 온 핵심 파트너사로, 전기차와 하이브리드차의 핵심 전력변환 부품을 공급하며 동반 성장하고 있다.

• 현대케피코: 현대차그룹 내 또 다른 주요 고객사로, 특히 인도 시장 공략을 위한 대규모 수주를 발주하면서 모티브링크의 인도 진출을 촉진하는 계기를 마련했다.

• 삼성전자: 모티브링크의 전신인 용인전자 시절, 약 30여 년간 TV와 가전용 변압기를 납품했던 과거의 주요 고객사로, 이를 통해 축적된 전력 제어 기술이 자동차 전장 사업으로 전환하는 밑거름이 되었다.

• 스털링툴스: 인도 현지 합작법인 설립을 함께하는 파트너로, 인도 주요 완성차 업체를 고객으로 두고 있어 현지 시장 안착에 큰 도움을 줄 것으로 기대된다.

• 2025년 11월: 인도 첸나이 지역에 현지 법인 설립을 사실상 마무리하고, 향후 1년간 최대 150만 달러를 출자하여 생산 설비를 구축할 계획이라고 밝혔다.

• 2025년 10월: 베트남 종속회사인 LONG BINH ELECTRONICS의 자동화 공장 증설 및 생산능력 확대를 위해 약 42억 원 규모의 현금 출자를 결정했다고 공시했다.

• 2025년 8월: 정의선 현대차그룹 회장의 7조 원 규모 대미 추가 투자 발표에 따라, 현대차의 핵심 파트너사인 모티브링크가 수혜를 입을 것이라는 기대감에 주가가 급등했다.

• 2025년 2월: 희망 공모가 밴드 상단인 6,000원에 공모가를 확정하고 코스닥 시장에 상장, 거래 첫날 공모가 대비 190% 이상 급등하며 성공적인 데뷔를 알렸다.

• 2024년 10월: 기존 '용인전자'에서 '모티브링크'로 사명을 변경하고, 친환경 자동차 및 미래 모빌리티 부품 전문 기업으로서의 정체성을 강화했다.