미코

• 주력 사업은 반도체 칩을 만드는 과정에서 필요한 세라믹 히터, 정전척(ESC) 등 핵심 부품을 만들어 장비 회사에 납품하는 것으로, 여기서 전체 매출의 대부분이 발생하며 특히 고대역폭 메모리(HBM) 시장 성장에 따른 수혜가 기대된다.

• 또 다른 한 축은 자회사 '코미코'를 통해 이루어지는 부품 세정 및 코팅 서비스로, 한번 사용한 부품을 새것처럼 만들어 재사용하게 함으로써 반도체 제조사의 원가 절감에 기여하며 안정적인 수익을 창출하는, 그야말로 '가성비'를 책임지는 사업 모델이다.

• 미래 성장 동력으로 낙점한 고체산화물 연료전지(SOFC) 사업은 셀, 스택부터 시스템까지 전주기 기술을 내재화하여 발전소, 건물, 선박 등 다양한 분야에 친환경 에너지 솔루션을 제공하는 것을 목표로 하며, 이는 탄소중립 시대를 정조준한 포석이다.

• 반도체 소부장(소재·부품·장비) 산업은 반도체 칩 제조의 근간을 이루는 핵심 분야로, 기술 변화에 극도로 민감하며 전방 산업인 반도체 시장의 설비 투자 규모에 실적이 연동되는 특징을 가진다.

• 인공지능(AI), 데이터센터, 전기차 등 첨단 산업의 발전으로 고성능 반도체 수요가 폭발적으로 증가하면서, HBM과 같은 차세대 메모리 공정에 특화된 고기능성 부품의 중요성이 날로 커지고 있어 기술력을 갖춘 기업에게는 새로운 기회의 장이 열리고 있다.

• 글로벌 반도체 패권 경쟁이 심화됨에 따라 각국 정부는 자국 공급망 안정을 위해 소부장 산업 육성에 사활을 걸고 있으며, 이에 따라 국산화 기술력을 확보한 기업들은 정책적 지원과 함께 글로벌 시장에서 입지를 강화할 기회를 맞이하고 있다.

1999년 세라믹 소재 기술 하나로 출발한 미코는 이제 반도체 부품, 정밀 세정, 그리고 신재생에너지까지 아우르는 기술 그룹으로 성장했다. 단순히 이것저것 손대는 것이 아니라, '소재'라는 핵심 기술을 중심으로 사업을 유기적으로 확장해왔다. 가령, 세라믹 부품을 만들던 기술력은 자회사 미코세라믹스로 이어지고, 부품을 깨끗하게 재사용하는 노하우는 코미코의 세정·코팅 사업으로 분사해 각각의 분야에서 전문성을 극대화하는 식이다. 최근에는 현대중공업파워시스템(HPS)과 플랜텍까지 인수하며 덩치를 키웠는데, 이는 연료전지 사업의 규모를 키우고 엔지니어링 역량을 확보하려는 큰 그림의 일환으로 해석된다. 물론 이 과정에서 부채가 급증하는 등 재무적 부담이 커진 것은 앞으로 풀어야 할 숙제다.

미코가 차세대 먹거리로 점찍은 고체산화물 연료전지(SOFC)는 수소와 산소의 화학 반응으로 전기를 만드는 장치로, 발전 효율이 높고 친환경적이라 미래 에너지 시장의 '게임 체인저'로 꼽힌다. 미코는 자회사 미코파워를 통해 국내에서 유일하게 셀, 스택, 시스템에 이르는 SOFC 전주기 기술을 모두 국산화했으며, 이는 외부 기술에 의존하지 않고 안정적인 제품 공급이 가능하다는 강력한 무기가 된다. 최근에는 150kW급 발전용 SOFC 시스템이 한국전기안전공사의 제품 검사를 통과하며 기술력과 안정성을 공식적으로 입증받아, 데이터센터나 대형 건물 등 본격적인 상업 시장 진출의 발판을 마련했다. 2026년 평택 신공장이 완공되면 생산 능력은 더욱 확대될 전망이다.

• [기대] 자회사 미코세라믹스가 반도체 공정용 세라믹 히터 부품 국산화에 성공하며, 고질적인 일본 의존도를 탈피하고 국내 대형 고객사와의 공급 계약을 확대할 것이라는 기대감이 커지고 있다. 이는 미코의 실적 개선에 직접적인 영향을 줄 수 있는 핵심 동력으로 평가받는다.

• [기대] SOFC(고체산화물 연료전지) 사업 부문의 성장 가능성이 부각되고 있다. 특히 자회사 미코파워가 암모니아에서 고순도 수소를 추출하는 기술 개발에 성공하면서, 친환경 에너지 시장 확대에 따른 수혜를 입을 것이라는 전망이 나온다.

• [우려] 반도체 업황의 불확실성이 여전히 상존하며, 주력 사업인 반도체 부품 부문의 실적이 예상보다 더딜 수 있다는 우려가 존재한다. 특히 전방 산업의 투자 축소나 경기 둔화 시 직접적인 타격을 받을 수 있다는 점이 리스크로 꼽힌다.

2025년 4분기

• 전방 산업인 반도체 업황의 부분적인 회복세에 힘입어 반도체 부품 사업부의 매출이 소폭 반등하는 모습을 보였다. 특히 고부가가치 제품인 세라믹 히터와 ESC(정전척)의 수주가 증가하며 수익성 개선에 기여했다.

• 자회사 미코파워의 SOFC(고체산화물 연료전지) 사업 부문은 정부의 신재생에너지 정책 확대 기조에 힘입어 수주 잔고를 꾸준히 늘려가고 있으나, 아직 본격적인 이익 기여도는 미미한 수준에 머물렀다.

• 연말 재고 조정 및 성과급 지급 등 일회성 비용이 발생하며 영업이익률이 시장 기대치를 소폭 하회했다. 하지만 전년 동기 대비로는 적자 폭을 축소하며 턴어라운드에 대한 기대감을 유지시켰다.

2025년 3분기

• 반도체 시장의 다운턴이 지속됨에 따라 주력 사업인 세정 및 코팅 부문의 실적이 부진했다. 주요 고객사들의 가동률 조정과 투자 지연이 직접적인 원인으로 작용하며 매출과 이익이 모두 감소했다.

• 신사업으로 추진 중인 SOFC(고체산화물 연료전지) 부문은 일부 실증 사업 수주에 성공했으나, 아직 사업 초기 단계인 만큼 의미 있는 매출을 기록하지는 못했다. 연구개발(R&D) 비용 투자가 지속되며 연결 실적에는 부담으로 작용했다.

• 자회사 미코바이오메드의 진단키트 사업은 엔데믹 전환 이후 수요가 급감하며 매출이 큰 폭으로 역성장했다. 이는 미코의 연결 실적에도 부정적인 영향을 미치며 전체적인 부진의 한 축을 담당했다.

2025년 2분기

• 글로벌 경기 둔화 우려와 반도체 업황 악화가 겹치며 시장의 기대치를 하회하는 실적을 기록했다. 반도체 공정용 부품 수요가 감소하며 주력 사업부의 매출이 전분기 대비 역성장했다.

• 원자재 가격 상승과 인건비 부담이 가중되면서 원가율이 악화되었다. 특히 일부 신규 라인의 수율 안정화가 지연되면서 고정비 부담이 커져 수익성이 큰 폭으로 하락했다.

• 어려운 업황 속에서도 고체산화물 연료전지(SOFC) 관련 연구개발 투자를 지속하며 미래 성장 동력 확보를 위한 노력을 이어갔다. 단기적인 실적 부진보다는 장기적인 성장성에 베팅하는 모습을 보였다.

2025년 1분기

• 전년 동기 대비 반도체 업황 둔화의 영향으로 매출과 영업이익이 모두 감소하는 부진한 성적표를 받았다. 주력 제품인 반도체 장비용 세라믹 부품의 수주가 줄어든 것이 실적 악화의 주된 요인이었다.

• 자회사 미코파워의 SOFC 사업 부문은 전력 효율이 높은 신제품을 출시하며 시장의 주목을 받았지만, 아직 본격적인 매출로 이어지지는 못하고 투자 비용만 지속적으로 발생하는 모습을 보였다.

• 어려운 시장 환경 속에서도 해외 고객사 다변화를 위한 노력을 지속하며, 일부 중화권 업체로부터 신규 수주를 확보하는 데 성공했다. 이는 향후 실적 반등의 기반이 될 수 있다는 점에서 긍정적으로 평가받았다.

최근 주주 구성

• 전선규(14.97%) 미코의 창업주이자 최대주주로, 이사회 의장을 맡아 회사 경영 전반에 영향력을 행사하고 있다.

• 코미코(10.22%) 미코가 지분 33.7%를 보유한 자회사로, 반도체 부품 세정 및 코팅 사업을 영위하고 있다. 상호 지분 보유를 통해 경영 안정성을 꾀하는 구조다.

• 미코(7.13%) 회사가 직접 보유하고 있는 자사주로, 주가 안정 및 주주가치 제고를 목적으로 취득했다.

• 김영주(1.05%) 최대주주 전선규 의장의 특수관계인(배우자)으로, 소량의 지분을 보유하며 경영권 안정에 힘을 보태고 있다.

• 기타 소액주주(66.63%) 그 외 다수의 개인 투자자들로 구성되어 있으며, 유통 주식의 대부분을 차지하고 있다.

지분 변동 히스토리

• 2024년 5월, 최대주주 전선규 외 특수관계인이 장내매수를 통해 지분율을 소폭 확대하며 책임 경영에 대한 의지를 시장에 보여주었다.

• 2023년 11월, 주가 안정 및 주주가치 제고를 위해 50억 원 규모의 자사주 취득 신탁계약을 체결했다고 공시했다. 이는 시장의 수급 개선에 긍정적인 영향을 미쳤다.

• 2022년 8월, 자회사 코미코가 시간외대량매매(블록딜) 방식으로 미코의 지분 일부를 매각하며, 투자 자금을 확보하고 재무구조를 개선했다.

코미코

• 반도체 및 디스플레이 공정에 사용되는 부품의 정밀 세정 및 특수 코팅 사업을 주력으로 영위하고 있다. 반도체 수율과 생산성에 직접적인 영향을 미치는 핵심 공정을 담당한다.

• 국내뿐만 아니라 미국, 중국, 대만, 싱가포르 등 해외 주요 반도체 생산 거점에 현지 법인을 운영하며 글로벌 고객사들을 확보하고 있다.

• 미코의 연결 실적에서 상당한 비중을 차지하는 핵심 자회사로, 코미코의 실적 등락이 미코의 주가에 직접적인 영향을 미치는 경향이 있다.

미코파워

• 차세대 친환경 에너지원으로 주목받는 고체산화물 연료전지(SOFC)의 개발 및 제조, 판매를 전문으로 하는 기업이다. 발전 효율이 높고 설치 면적이 작다는 장점을 가지고 있다.

• 건물용, 발전용 등 다양한 SOFC 시스템 라인업을 구축하고 있으며, 최근에는 암모니아 기반의 그린 수소 추출 기술 개발에도 성공하며 사업 영역을 확장하고 있다.

• 아직은 적자를 기록하고 있는 신성장 동력 사업이지만, 정부의 수소경제 활성화 정책과 맞물려 향후 미코 그룹의 핵심적인 역할을 할 것으로 기대된다.

미코바이오메드

• 체외진단 의료기기 및 진단시약의 개발, 제조, 판매를 주요 사업으로 영위하고 있다. 특히 분자진단 기술과 면역진단 기술을 모두 보유하고 있다.

• 코로나19 팬데믹 기간 동안 진단키트 수출로 큰 폭의 성장을 기록했으나, 엔데믹 전환 이후 실적이 급감하며 체질 개선의 과제를 안고 있다.

• 최근에는 전염성 질병 진단 외에 암 진단, 현장진단(POCT) 등 새로운 분야로 포트폴리오를 다각화하며 재도약을 모색하고 있다.

• 하나머티리얼즈, 원익QnC (경쟁 관계) 반도체 공정용 실리콘 및 쿼츠 부품 시장에서 치열한 경쟁을 벌이고 있다. 특히 신규 소재 개발과 고객사 확보를 둘러싼 경쟁이 심화되고 있으며, 기술력과 가격 경쟁력이 핵심 변수로 작용한다.

• SK에코플랜트 (협력 관계) 미코파워가 SK에코플랜트와 SOFC 연계 암모니아 연료전지 실증사업을 위한 업무협약(MOU)을 체결했다. 이를 통해 암모니아 기반 수소 생산 및 연료전지 발전 시스템 상용화를 공동으로 추진하며 시너지를 창출하고 있다.

• 도쿄 일렉트론, 램리서치 (고객사 및 협력 관계) 글로벌 반도체 장비 기업들과 긴밀한 협력 관계를 유지하고 있다. 이들 기업의 장비에 들어가는 핵심 부품을 공급하며 안정적인 매출을 확보하고 있으며, 차세대 장비 개발 단계부터 협력하며 기술 경쟁력을 강화하고 있다.

• 2026년 2월 14일 2025년 연간 실적 발표. 매출액은 전년 대비 소폭 증가했으나, 반도체 업황 둔화 및 신사업 투자 비용 증가로 영업이익은 감소했다.

• 2025년 11월 20일 자회사 미코파워, 100억 원 규모 제3자배정 유상증자 결정. 확보된 자금은 SOFC 생산 설비 증설 및 연구개발에 사용될 예정이라고 밝혔다.

• 2025년 8월 5일 반기보고서 제출. 상반기 실적 부진을 인정하면서도, 하반기 반도체 업황 회복과 SOFC 사업의 성장에 대한 기대감을 나타냈다.

• 2025년 4월 28일 자회사 미코세라믹스, 국내 주요 반도체 제조사와 300억 원 규모의 세라믹 히터 공급 계약을 체결했다고 공시했다. 이는 부품 국산화의 성과로 평가받았다.

• 2025년 1월 10일 미국 라스베이거스에서 열린 CES 2025에 참가하여 신형 SOFC 시스템과 암모니아 기반 수소 추출 기술을 선보이며 시장의 주목을 받았다.