오리온홀딩스

• 핵심 자회사인 (주)오리온으로부터 받는 배당금과 '오리온' 브랜드 상표권 사용료가 주된 수입원이다. 2025년 (주)오리온의 주주환원율 확대에 따라 배당금 수익이 크게 증가할 것으로 예상되며, 이는 지주회사의 안정적인 현금 흐름을 더욱 강화시킬 전망이다.

• (주)오리온(제과), 쇼박스(미디어), 오리온제주용암수(음료) 등 다양한 자회사를 거느리며 사업 포트폴리오를 다각화하고 있다. 특히 제과 사업은 중국, 베트남, 러시아 등 해외 시장에서 강력한 입지를 구축하여 그룹 전체의 성장을 견인하고 있으며, 최근에는 수협과 손잡고 김 시장 진출까지 선언하며 K-푸드 영토를 넓히고 있다.

• 바이오를 그룹의 미래를 책임질 신성장 동력으로 낙점하고 공격적인 투자를 이어가고 있다. 항체-약물 접합체(ADC) 기술을 보유한 리가켐바이오사이언스를 인수하여 제약 바이오 사업의 핵심으로 삼았고, 중국에 합작법인을 설립하여 결핵 백신과 대장암 체외진단키트 개발에도 박차를 가하고 있다.

• 국내 제과 시장은 저출산으로 인한 주 소비층 감소와 소비심리 위축 등으로 인해 정체기에 접어들었다는 평가를 받는다. 이에 따라 롯데웰푸드, 오리온 등 주요 업체들은 내수 시장의 한계를 극복하기 위해 해외로 눈을 돌려 K-스낵의 영토를 확장하는 데 주력하고 있다.

• 해외에서는 K-푸드 열풍을 타고 한국 과자에 대한 인기가 높아지면서 글로벌 제과 시장이 꾸준히 성장하고 있다. 특히 중국, 동남아 등 아시아 시장이 주요 격전지로 떠오르고 있으며, 현지 입맛에 맞춘 제품 출시와 적극적인 마케팅을 통해 시장 점유율을 확대하기 위한 경쟁이 치열하다.

• 최근 제과 업계의 트렌드는 단순히 맛있는 과자를 넘어 재미와 건강, 그리고 새로운 경험을 제공하는 방향으로 진화하고 있다. '헬시플레저' 트렌드에 맞춰 건강한 원료를 사용한 제품들이 인기를 끌고 있으며, SNS를 통한 입소문 마케팅의 중요성이 더욱 커지고 있다.

• 오리온에게 중국 시장은 '기회의 땅' 그 자체였다. 1990년대 초반, 일찌감치 중국의 성장 가능성을 꿰뚫어 보고 현지 법인을 설립하며 대륙 공략의 닻을 올렸다. 특히 대표 제품인 초코파이는 '좋은 친구'라는 뜻의 '하오리여우(好丽友)'라는 이름으로 출시되어 중국인들의 마음을 사로잡았고, 현지에서 외상 거래가 아닌 현금 거래가 이루어지는 몇 안 되는 명품 대접을 받았다. 2013년에는 국내 식품업계 최초로 중국 매출 1조 원을 돌파하는 기염을 토했으며, 현재는 초코파이 외에도 다양한 제품들이 현지에서 사랑받으며 안정적인 수익을 창출하는 캐시카우 역할을 톡톡히 하고 있다.

• "과자 회사가 무슨 바이오냐"는 시장의 의구심 속에서도 오리온홀딩스는 뚝심 있게 바이오 사업을 그룹의 신성장 동력으로 키워나가고 있다. 2020년 중국 국영 제약사와 손잡고 바이오 사업 진출을 선언한 이후, 굵직한 투자를 연이어 단행하며 단순한 '문어발 확장'이 아님을 증명하고 있다. 특히 2024년, 5천억 원이 넘는 거금을 투자해 ADC 기술 강자인 리가켐바이오를 전격 인수하며, 글로벌 항암제 시장에 본격적으로 뛰어들었다. 이 밖에도 중국에서는 결핵 백신 공장을 짓고 있으며, 국내에서는 치과 질환 치료제 개발에도 나서는 등 '제2의 오리온 신화'를 바이오에서 쓰기 위한 광폭 행보를 보이고 있다.

• [기대] ADC(항체-약물 접합체) 신약 개발 자회사인 리가켐바이오사이언스가 얀센 등 글로벌 제약사에 대규모 기술이전 성과를 내면서, 기존 식품 사업을 넘어 그룹의 핵심 성장 동력으로 자리매김할 것이라는 기대감이 커지고 있다.

• [기대] 2025년 결산 배당금을 대폭 확대하고 향후 3년간('25~'27) 주당 800원 이상의 배당금을 지급하겠다는 가이드라인을 제시하는 등, 강화된 주주환원 정책이 투자 매력도를 높이고 있다.

• [우려] 주력 사업인 제과 부문은 카카오 등 원재료 가격 급등으로 인한 원가 부담이 지속되고 있고, 또 다른 핵심 계열사인 쇼박스는 2025년 영화 흥행 부진으로 대규모 영업손실을 기록하며 실적의 발목을 잡았다.

2025년 4분기

• 증권가에서는 연말과 명절 시즌을 앞두고 중국 법인의 매출이 선방하고 러시아 등 해외 법인의 견조한 실적이 이어지면서 시장 기대치를 상회하는 양호한 매출을 기록한 것으로 추정한다.

• 다만 연간 기준으로 보면, 핵심 자회사 오리온의 매출은 7.3% 성장했으나 원가 부담 심화로 영업이익률은 소폭 하락했으며, 오리온홀딩스 연결 순이익은 쇼박스 부진 등의 영향으로 감소했다.

• 전반적으로 제과 사업의 안정적인 성장세가 이어졌으나, 일부 자회사의 실적 부진과 전년도 일회성 이익 발생에 따른 기저효과로 인해 지주사의 연결 이익 지표는 다소 주춤한 모습을 보였다.

2025년 3분기

• 3분기까지의 누적 연결 매출액은 전년 동기 대비 5.5% 증가했으나, 원가 부담으로 인해 누적 영업이익은 7.0% 감소하며 외형 성장에도 불구하고 수익성은 다소 악화되었다.

• 인도 법인이 30%가 넘는 고성장세를 기록하고 러시아 법인 역시 두 자릿수 성장을 이어가는 등, 신흥 시장에서의 약진이 그룹 전체의 성장을 견인하는 핵심 동력으로 작용했다.

• 영화 투자배급 사업을 영위하는 쇼박스의 실적이 부진했던 점이 연결 실적에 부담으로 작용했으나, 주력인 제과 사업의 글로벌 경쟁력은 여전히 굳건함을 증명한 시기였다.

2025년 2분기

• 글로벌 인플레이션으로 인한 원재료비 상승 압박이 지속되었으나, 해외 법인의 견조한 판매량과 효율적인 비용 관리를 통해 시장의 우려를 일부 상쇄하며 선방한 분기로 평가된다.

• 특히 K-푸드 열풍에 힘입어 미국 등 선진 시장으로의 수출이 크게 늘어나면서, 내수 시장의 소비 위축을 방어하고 한국 법인의 실적을 견인하는 중요한 역할을 수행했다.

• 중국에서는 전통 채널 외에 간식점, 이커머스 등 신규 채널 공략에 성공하며 시장 변화에 기민하게 대응하는 모습을 보여주었고, 이는 향후 성장성에 대한 긍정적 신호를 주었다.

2025년 1분기

• 연결 기준 매출액 8,018억 원, 영업이익 1,314억 원을 기록하며 전년 동기 대비 각각 7.1%, 5.0% 성장하는 안정적인 출발을 보였다.

• 중국과 베트남의 최대 명절인 '춘절'과 '뗏'의 시점 차이로 인한 효과 감소에도 불구하고, 현지 영업력과 제품력을 바탕으로 견고한 성장을 이뤄냈다는 점에서 의미가 크다.

• 내수 시장은 다소 정체되었으나 미국을 중심으로 한 수출액이 23%나 급증하며 한국 법인의 성장을 이끌었고, 해외 매출 비중이 68%까지 확대되며 명실상부한 글로벌 기업임을 재확인시켰다.

최근 주주 구성

• 이화경 (32.63%): 오리온그룹 부회장. 담철곤 회장의 부인이자 그룹의 최대주주로서 경영에 깊이 관여하고 있다.

• 담철곤 (28.73%): 오리온그룹 회장. 해외 시장 개척과 리가켐바이오 인수 등 그룹의 굵직한 성장 전략을 주도하고 있다.

• 담서원 (1.22%): 담철곤 회장의 장남. 현재 오리온 상무로 재직하며 경영 수업을 받고 있으며, 신사업인 리가켐바이오의 사내이사로도 등재되어 차기 유력 후계자로 꼽힌다.

• 담경선 (1.22%): 담철곤 회장의 장녀. 현재 오리온재단 이사장으로 사회공헌 활동을 맡고 있다.

• 자사주 (3.97%): 회사가 시장에서 매입하여 보유하고 있는 자기주식이다.

지분 변동 히스토리

• 2017년 11월, 기존 ㈜오리온을 사업회사와 지주회사인 오리온홀딩스로 인적분할한 후, 주식 현물출자 방식의 유상증자를 통해 현재의 지주회사 체제를 완성했다.

• 이 과정에서 담철곤 회장 일가는 보유하고 있던 사업회사 오리온의 주식을 지주사인 오리온홀딩스에 현물로 출자하고 신주를 배정받는 방식으로, 별도의 현금 지출 없이 지주사에 대한 지배력을 63% 이상으로 크게 끌어올렸다.

㈜오리온

• 초코파이, 포카칩 등을 필두로 한 대한민국 대표 제과 기업이자 그룹의 핵심 캐시카우로, 전체 연결 매출의 절대적인 비중을 차지하고 있다.

• 내수 시장을 넘어 중국, 베트남, 러시아 등 해외 시장에 성공적으로 안착했으며, 특히 중국 법인은 연간 1조 원 이상의 매출을 올리며 본사에 거액의 배당금을 지급하는 효자 노릇을 톡톡히 하고 있다.

• 최근에는 러시아와 인도 법인이 폭발적인 성장세를 보이고 있으며, 미국 등 선진 시장과 유럽, 아프리카까지 수출 지역을 다변화하며 글로벌 영토를 빠르게 확장하고 있다.

쇼박스

• 영화 투자, 제작 및 배급 사업을 영위하는 종합 콘텐츠 기업으로, 과거 '태극기 휘날리며', '도둑들', '파묘' 등 천만 영화를 배출한 국내 4대 배급사 중 하나다.

• 2025년에는 개봉작들의 흥행이 저조하여 연결 기준 116억 원이 넘는 영업손실을 기록하며 그룹 전체 실적에 부담을 주었다.

• 다만 2026년 초 '왕과 사는 남자'가 천만 관객을 돌파하는 등 반전의 계기를 마련했으며, 영화뿐만 아니라 드라마 제작 역량을 강화하며 OTT 시장으로의 확장을 꾀하고 있다.

리가켐바이오사이언스

• 2024년 약 5,485억 원을 투자해 인수한 ADC 기술 기반의 신약 개발 전문 기업으로, 그룹의 미래 성장을 책임질 핵심 동력으로 평가받는다.

• 얀센, 다케다 등 글로벌 빅파마와 누적 10조 원에 달하는 기술이전 계약을 체결하며 세계적인 수준의 R&D 역량을 입증했으며, 오리온의 인수 이후에도 일본 오노약품공업과 대규모 계약을 성사시켰다.

• 오리온은 리가켐바이오의 유상증자에 참여해 막대한 연구개발 자금을 지원했으며, 담서원 상무를 사내이사로 파견하는 등 그룹 차원에서 바이오 사업 육성에 대한 강한 의지를 보이고 있다.

• 국내 제과 시장에서는 롯데웰푸드, 크라운해태 등과 수십 년간 경쟁 관계를 형성하고 있으나, 최근 오리온은 해외 시장에서의 압도적인 성과와 바이오라는 신사업 진출을 통해 경쟁의 축을 국내에서 글로벌과 미래 산업으로 이동시키는 전략을 구사하고 있다.

• 2024년 단행한 리가켐바이오사이언스 인수는 제과 기업의 이종 산업 M&A라는 점에서 시장에 큰 충격을 주었으며, 이는 안정적인 기존 사업의 현금흐름을 바탕으로 미래 고부가가치 산업에 과감히 투자하는 협력적 관계의 대표적인 사례로 꼽힌다.

• 과거 특별한 분쟁이나 적대적 관계는 잘 드러나지 않으며, 오히려 탄탄한 자금력을 바탕으로 성장 잠재력이 높은 기업을 발굴하고 M&A를 통해 그룹의 포트폴리오를 다각화하는 데 집중하는 모습을 보인다.

• 2026년 2월 11일: 2025년 연간 실적 발표와 함께 대규모 배당 확대를 결정했다. 오리온홀딩스는 주당 배당금을 전년 800원에서 1,100원으로, ㈜오리온은 2,500원에서 3,500원으로 대폭 인상하며 강화된 주주환원 정책을 공식화했다.

• 2025년 6월: '기업가치 제고 계획' 공시를 통해 향후 3개년 간 배당성향을 점진적으로 상향하고, 안정적인 배당 정책을 이행하겠다는 중장기 주주환원 로드맵을 발표했다.

• 2024년 3월 29일: 리가켐바이오사이언스(구 레고켐바이오)의 유상증자 대금 5,485억 원 납입을 완료하고 지분 25.73%를 확보, 최대주주로 올라서며 바이오 사업에 본격적으로 진출했음을 알렸다.

• 2017년 11월 16일: 인적분할 이후 사업회사 ㈜오리온 주식에 대한 공개매수를 성공적으로 마무리하면서, 오리온홀딩스가 ㈜오리온 지분 37.37%를 확보해 안정적인 지주회사 체제 전환을 완료했다고 공시했다.