HB솔루션

• OLED 후공정 장비: 스마트폰, 태블릿 등 OLED 디스플레이 모듈을 조립하는 마지막 단계에서 핵심 역할을 수행한다. 특히, 베젤리스 디자인의 완성도를 높이기 위해 패널 가장자리의 빛샘을 막는 레진을 정밀하게 도포하는 ELB(Edge Light Blocking) 장비는 회사의 주력 캐시카우 역할을 톡톡히 하고 있다. 폴더블폰의 화면이 접히는 부분에 들어가는 특수 레진을 도포하거나 UTG(초박막강화유리)를 부착하는 공정 자동화 장비 역시 중요한 매출원이다.

• OLED 전공정 장비: 디스플레이가 만들어지는 초기 단계에서 수율과 품질을 좌우하는 검사 및 계측 장비를 공급한다. 과거 케이맥의 기술력을 흡수하여 OLED 증착 전 원장의 불량 여부를 검사하는 원장검사기나, 증착된 유기물 박막의 두께 및 특성을 나노 단위로 측정하는 분석 장비 등을 주요 고객사에 납품하며 기술력을 인정받고 있다.

• 신사업(반도체/2차전지): 디스플레이에서 쌓은 초정밀 장비 기술을 타 산업으로 확장하는 전략을 펼치고 있다. 반도체 웨이퍼 박막의 성분과 두께를 정량적으로 분석하는 '나노 마이스(Nano-MEIS)' 장비를 개발하여 차세대 반도체 공략에 나섰으며, 2차전지 전극의 폭을 측정하는 검사기 등을 개발하며 미래 먹거리 확보에 적극적인 모습을 보인다.

• IT 기기로 확장되는 OLED 전성시대: 스마트폰 시장에서 프리미엄 제품의 표준으로 자리 잡은 OLED가 최근 태블릿, 노트북 등 IT 기기로 본격적인 확산세를 보이고 있다. 이에 따라 삼성디스플레이를 필두로 중국의 BOE 등 글로벌 패널 업체들이 IT 제품에 최적화된 8.6세대 OLED 라인 투자를 공격적으로 진행하면서 관련 장비 시장의 새로운 성장 사이클이 시작되고 있다.

• 폴더블폰의 진화와 장비 기술의 동반 성장: 접고 펴는 폴더블폰의 등장은 디스플레이 장비 산업에 새로운 기회와 과제를 동시에 안겨주었다. 화면 주름을 최소화하고 내구성을 높이기 위한 신소재와 새로운 공정이 계속해서 도입되고 있으며, 이에 대응하기 위한 정밀한 도포, 접합, 검사 장비의 중요성이 날이 갈수록 커지고 있어 기술력을 갖춘 장비 업체들의 역할이 부각되고 있다.

• 중화권의 거센 추격과 기술 초격차의 중요성: 중국 디스플레이 업체들이 정부의 막대한 지원을 등에 업고 대규모 투자를 통해 한국을 맹추격하고 있다. 단순한 생산능력 경쟁을 넘어 기술 난이도가 높은 하이엔드 제품 시장에서도 경쟁이 심화되고 있기 때문에, 국내 장비 업체들은 고객사와의 긴밀한 협력을 통해 누구도 따라 할 수 없는 '초격차 기술'을 확보하는 것이 생존과 성장의 핵심 과제로 떠올랐다.

과거 HB솔루션은 디스플레이 후공정 장비에 특화된 '엘이티'와 전공정 검사/계측 장비의 강자 '케이맥'이라는 별개의 두 회사였다. 각각의 영역에서 기술력을 인정받고 있었지만, 디스플레이 공정이 점점 더 복잡해지고 고객사의 요구 수준이 높아지면서 전공정과 후공정을 아우르는 종합적인 대응 능력의 필요성이 대두되었다. 이에 2021년 7월, 최대주주인 HB테크놀러지의 큰 그림 아래 엘이티가 케이맥을 흡수합병하는 방식으로 통합이 이루어졌고, 'HB솔루션'이라는 이름으로 새로운 시작을 알렸다.

이 합병은 단순히 1 더하기 1이 2가 되는 물리적 결합을 넘어, 각사가 가진 강점을 유기적으로 연결해 강력한 시너지를 창출하는 화학적 결합에 가까웠다. 후공정 노하우를 가진 HB솔루션(구 엘이티)은 케이맥의 정밀 계측 기술을 활용해 장비의 정밀도를 한 차원 높일 수 있게 되었고, 전공정 기술을 보유한 케이맥은 HB솔루션의 고객사 네트워크와 양산 대응 능력을 통해 사업을 확장할 발판을 마련했다. 이로써 HB솔루션은 패널 제조의 시작부터 끝까지 관여하며 고객사의 투자 사이클 변동에 따른 리스크를 분산시키고, 안정적인 사업 포트폴리오를 구축하게 되었다.

최신 스마트폰 디자인의 화두는 단연 '화면을 얼마나 꽉 채우는가'이다. 베젤은 최대한 줄이고 전면 카메라 구멍만 남기는 '펀치홀(Punch-hole)' 디자인이 대세가 되면서 과거에는 존재하지 않았던 새로운 기술적 난제가 등장했다. 바로 펀치홀 주변부에서 발생하는 미세한 '빛샘 현상'이다. 이때, 구원투수처럼 등장한 것이 바로 HB솔루션의 ELB (Edge Light Blocking) 장비이다. 이 장비는 잉크젯 프린팅과 유사한 방식으로 디스플레이 패널의 가장자리와 펀치홀 주변에 빛을 차단하는 특수 물질(레진)을 마이크로미터 단위의 정밀도로 정확하게 분사하여 빛이 새어 나오는 것을 원천적으로 막아준다.

이 기술은 특히 아이폰 시리즈에 OLED 패널을 공급하는 삼성디스플레이가 아이폰 14 모델부터 펀치홀 디자인을 본격적으로 채택하면서 그 중요성이 폭발적으로 커졌다. HB솔루션은 이 ELB 장비를 사실상 독점적으로 공급하며 하이엔드 스마트폰 시장의 성장에 직접적인 수혜를 입었고, 이는 회사의 폭발적인 실적 성장으로 이어졌다. 겉으로 보기엔 작은 구멍 하나를 처리하는 기술 같지만, 완벽한 블랙 색상과 몰입감 높은 화면을 구현하기 위한 디스플레이 기술의 정수가 담겨있는 셈이다. 앞으로 폴더블폰이나 새로운 폼팩터의 스마트폰이 등장함에 따라 이 기술의 활용 범위는 더욱 넓어질 것으로 기대된다.

• [기대] IT 기기용 OLED 시장 개화에 따른 수혜가 예상된다. 노트북, 태블릿 등 IT 제품에 OLED 패널 채택이 본격화되면서 국내외 디스플레이 패널 제조사들의 신규 투자가 이어질 것으로 보이며, 이는 HB솔루션의 주력 장비 수주 확대로 직결될 수 있는 부분이다.

• [기대] 반도체 및 2차전지 등 신사업 분야로의 포트폴리오 다각화가 장기적인 성장 동력으로 작용할 전망이다. 기존 디스플레이 장비 기술력을 바탕으로 반도체 웨이퍼 검사 장비, 2차전지 조립 및 검사 공정 장비 개발을 추진하며 새로운 시장 개척에 나서고 있다.

• [우려] 전방 산업인 디스플레이 업계의 투자 시점 및 규모에 따라 실적 변동성이 크게 나타날 수 있다. 고객사의 투자 계획이 지연되거나 축소될 경우, 장비 수주가 줄어들면서 단기적인 실적 악화로 이어질 수 있다는 점은 주주들의 주요 우려 사항이다.

2025년 4분기

• 4분기 실적은 연말에 집중된 수주와 IT용 OLED 투자 사이클이 맞물리며 연중 가장 양호한 흐름을 보였을 것으로 추정된다.

• 주요 고객사의 차세대 라인 투자 관련 장비 공급 계약이 공시되면서, 2026년 실적에 대한 기대감을 높이는 분기였다.

• 다만, 급격한 주가 하락세가 있었던 시기로, 실적 기대감과 별개로 시장 전체의 투자 심리 위축과 맞물려 주가는 최저가 수준을 기록했다.

2025년 3분기

• 3분기 매출액은 약 63.6억 원, 주당순이익(EPS)은 174원을 기록하며 다소 부진한 실적을 보였다.

• 통상적인 비수기 영향과 더불어, 고객사의 투자 집행이 하반기로 집중되면서 실적이 주춤하는 모습을 보였다.

• 2025년이 실적의 저점이라는 분석이 나오기 시작했으며, 중화권 OLED 투자 재개 여부가 향후 실적의 주요 변수로 떠올랐다.

2025년 2분기

• 2분기 매출액은 약 300.2억 원, 주당순이익(EPS)은 142원을 기록했다. 전년 동기 대비 매출액과 영업이익이 각각 37%, 61% 감소하며 실적이 다소 악화되었다.

• 상반기는 주요 고객사들의 투자 공백기로 인해 전반적인 수주가 감소하며 실적이 부진한 흐름을 보였다.

• 이 시기 반기보고서가 발표되었으며, 이를 통해 회사의 재무 상태와 사업 현황을 확인할 수 있었다.

2025년 1분기

• 1분기 매출액은 약 201.3억 원을 기록했으며, 주당순이익(EPS)은 40원으로 연중 가장 낮은 수준을 나타냈다.

• 연초는 디스플레이 장비 업계의 전통적인 비수기로, 전년도 수주 물량의 매출 인식이 마무리되고 신규 수주가 본격화되기 전의 시기적 특성이 반영되었다.

• 2024년 말의 실적 호조세가 이어지지 못하고, 분기 실적의 변동성이 크다는 점을 다시 한번 확인시켜 주었다.

최근 주주 구성

• (주)에이치비테크놀러지 (27.94%): 디스플레이용 검사장비 사업을 영위하는 모회사이자 HB그룹의 핵심 계열사이다.

• 이흥근 (10.71%): 주요 개인 주주이다.

• (주)에이치비콥 (6.85%): 관계사로 HB그룹 내 지배구조의 한 축을 담당하고 있다.

• 자사주: 회사가 보유하고 있는 자기주식이다.

• 기타: 5% 미만 지분을 보유한 기관 및 개인 주주들로 구성되어 있다.

지분 변동 히스토리

• 2020년 6월 코스닥 시장에 상장하며 일반 주주들에게 주식이 분산되었다.

• 2021년 케이맥㈜ 흡수합병 과정에서 주주 구성에 일부 변화가 있었다.

• 2023년 6월, 주주가치 제고를 위해 300% 무상증자를 결정하면서 유통 주식 수가 크게 증가했다.

• 최대주주인 에이치비테크놀러지 및 특수관계인은 꾸준히 30% 내외의 지분율을 유지하며 안정적인 경영권을 확보하고 있다.

(주)에이치비테크놀러지

• LCD 및 OLED 디스플레이 검사 장비 전문 기업으로, HB솔루션의 모회사이다.

• 삼성디스플레이의 OLED 전공정 AOI 검사장비 시장에서 높은 점유율을 차지하며 독점적인 지위를 확보하고 있다.

• HB솔루션 외에도 HB인베스트먼트 등 다수의 계열사를 지배하는 중간 지주사 역할을 수행하고 있다.

K-MAC Technology Corp.

• 대만에 위치한 종속회사로, 중국 및 대만 지역의 마케팅과 고객 서비스(Q/C, C/S)를 담당하고 있다.

• 중화권 디스플레이 업체들을 대상으로 영업 네트워크를 구축하고 유지하는 핵심적인 해외 거점이다.

• HB솔루션이 지분 100%를 보유하고 있다.

HB Solution Vina Co.,Ltd

• 베트남 박닌시에 위치한 종속회사로, 현지 디스플레이 생산라인의 장비 셋업 및 고객 지원(CS) 업무를 수행한다.

• 삼성디스플레이 등 주요 고객사의 베트남 생산 법인에 근접 지원을 제공하며 신속한 기술 대응을 책임진다.

• HB솔루션이 지분 84.7%를 보유하고 있다.

• 삼성디스플레이: 최대 고객사이자 전략적 파트너 관계. HB솔루션의 장비 대부분은 삼성디스플레이의 OLED 라인에 공급되며, 양사의 기술 협력과 투자 계획은 HB솔루션의 실적에 절대적인 영향을 미친다.

• LG디스플레이: 주요 고객사 중 하나로, 과거부터 꾸준히 장비를 공급해왔다. 특히 애플 아이패드 프로 시리즈에 탑재되는 OLED 패널 생산 라인에 장비를 공급하며 협력 관계를 이어가고 있다.

• BOE, Tianma 등 중화권 패널 업체: 잠재적 고객사이자 새로운 성장 동력. 국내 시장 의존도를 낮추고 매출처를 다변화하기 위해 중화권 업체로의 장비 공급을 확대하려는 노력을 지속하고 있으며, 이들 업체의 신규 투자가 HB솔루션에게는 중요한 기회 요인이다.

• AP시스템, 에스에프에이 등: 국내 디스플레이 장비 시장에서 경쟁하는 관계. 특정 공정에서는 협력하기도 하지만, 대규모 수주를 두고 치열한 기술 및 가격 경쟁을 벌이고 있다.

• 2026년 2월 22일: 정기 주주총회 소집을 결의하고, 현금배당 등을 결정했다고 공시했다.

• 2026년 1월 29일: 2025년 연간 실적을 발표하며, 매출액 또는 손익구조가 전년 대비 30% 이상 변동되었음을 공시했다.

• 2025년 12월 15일: 현금 및 현물배당을 위한 주주명부폐쇄 기준일을 설정했다고 공시했다.

• 2025년 10월 16일: 증권가에서 2025년이 실적 저점이며, 중화권 OLED 투자 확대로 2026년부터 실적이 개선될 것이라는 전망이 나왔다.

• 2025년 8월 7일: 한국거래소로부터 우수한 기술력과 성장 가능성을 인정받아 '2025년 코스닥 라이징스타'로 선정되었다.

• 2025년 5월 16일: 기존에 체결했던 단일판매ㆍ공급계약에 대한 정정 공시를 발표했다.

• 2025년 3월 18일: 2024년 사업보고서 및 감사보고서를 제출했다.