하츠

• 매출의 가장 큰 축은 대형 건설사들을 대상으로 한 B2B 특판 사업으로, 아파트나 오피스텔 신축 시 레인지후드, 쿡탑, 환기 시스템 등을 대량으로 납품하며 안정적인 수익을 창출한다. 삼성물산, 현대건설, 대우건설 등 국내 굴지의 건설사들이 주요 고객사이며, 이는 하츠의 기술력과 시장 지배력을 방증하는 부분이기도 하다.

• 전국에 구축된 대리점 유통망을 통해 인테리어 및 리모델링 시장을 공략하는 B2C 사업도 중요한 한 축을 담당하며, 교체 수요를 흡수하고 있다. 최근에는 온라인 '하츠몰'을 강화하고, 렌탈 서비스를 제공하는 등 소비자 접점을 늘리려는 시도가 엿보인다.

• 2023년부터는 '하츠바스'라는 브랜드를 론칭하며 욕실 사업에 본격적으로 뛰어들었고, 독일 명품 가전 '보쉬'와의 딜러십 계약을 통해 프리미엄 빌트인 가전 시장 공략에도 나서는 등 기존 주방 가전을 넘어 토탈 홈 솔루션 기업으로 거듭나기 위한 포트폴리오 다각화를 활발히 진행 중이다.

• 미세먼지, 황사 등 환경 문제에 대한 사회적 관심이 높아지고 건강을 중시하는 트렌드가 확산되면서, 실내 공기질 관리의 중요성이 그 어느 때보다 부각되고 있다. 과거에는 단순히 요리 연기를 빼내는 '환풍기' 정도로 여겨졌던 레인지후드가 이제는 실내 공기질을 좌우하는 핵심 가전으로 인식되는 추세다.

• 정부의 '건축물의 설비기준 등에 관한 규칙'에 따라 신축 공동주택의 환기 시스템 설치가 의무화되면서 시장이 안정적으로 성장하고 있다. 하츠는 전열교환기, 덕트, 욕실 환기팬 등 다양한 환기 관련 제품 라인업을 갖추고 건설사 특판 시장에서 경쟁 우위를 점하고 있다.

• 코로나19 팬데믹 이후 실내에 머무는 시간이 길어지면서 쾌적한 주거 환경에 대한 수요가 폭발적으로 증가했으며, 이는 공기청정기, 환기 시스템 등 관련 시장의 성장을 견인하는 동력이 되었다. 하츠는 이러한 변화에 발맞춰 살균 기능이 추가된 환기청정기 등 고기능성 제품을 선보이고 있다.

국내에서 아파트를 분양받았다면, 열에 여섯일곱은 주방에 하츠의 레인지후드가 달려있다고 봐도 무방하다. 경쟁사였던 엔텍이 파산하면서 시장 점유율이 60%를 훌쩍 넘어가는 과점 체제를 구축, 사실상 대체 불가능한 플레이어가 되었다. 단순히 많이 팔기만 하는 것이 아니라, 국내 최초로 플루티드 유리를 적용한 프리미엄 후드를 선보이는 등 디자인과 기술 혁신을 멈추지 않으며 시장 트렌드를 선도하고 있다. 이러한 독보적인 지위는 건설사와의 B2B 거래에서 강력한 협상력의 원천이 되며, 안정적인 실적의 기반이 되어준다.

벽산그룹의 오너 3세인 김성식 대표가 직접 이끌고 있는 하츠는 그룹 내 핵심 계열사로 주목받고 있다. 건자재 사업을 주력으로 하는 벽산과 주방 기기 및 환기 시스템을 다루는 하츠의 시너지는 상당하며, '벽산엘티씨엔터프라이즈 → 벽산 → 하츠'로 이어지는 지배구조를 통해 그룹 차원의 지원을 받고 있다. 최근에는 '공간 크리에이터'라는 슬로건을 내걸고 주방을 넘어 욕실, 거실 등 생활 공간 전반으로 사업 영역을 확장하려는 야심을 드러내고 있으며, 2026년 1분기 가동을 목표로 신공장을 착공하는 등 중장기 성장을 위한 발판을 착실히 마련하고 있다.

• [기대] 실내 공기질 관리법 강화에 따라 공동주택 환기시스템 설치가 의무화되면서, 안정적인 B2B(기업 간 거래) 매출 기반이 확보된 점은 긍정적이다. 특히 신축 아파트 시장에서는 레인지후드와 환기시스템을 패키지로 공급하며 높은 시장 지배력을 유지하고 있다.

• [우려] 국내 건설 경기의 침체가 장기화될 경우 B2B 매출 비중이 높은 사업 구조상 실적에 타격을 입을 수밖에 없다. 신규 분양 및 착공 물량 감소는 곧바로 수주량 감소로 이어질 수 있는 리스크 요인이다.

• [기대] 경쟁사였던 엔텍의 파산 이후 레인지후드 시장에서 압도적인 점유율을 확보했으며, 이를 바탕으로 가격 결정력을 높이고 있다. 또한, 쿡탑 등 빌트인 가전으로 사업 영역을 확장하고 욕실 전문 브랜드 '하츠 바스'를 론칭하는 등 B2C(기업과 소비자 간 거래) 시장으로 포트폴리오를 다각화하려는 시도도 계속되고 있다.

2025년 4분기

• 4분기는 통상적으로 건설사들의 준공 물량이 몰리는 시기이지만, 전반적인 부동산 경기 둔화의 영향으로 예년만큼의 폭발적인 성장은 기대하기 어려웠을 것으로 보인다.

• 연말을 맞아 B2C 채널을 통한 프로모션과 광고선전비 집행이 늘어나면서, 매출 증가에도 불구하고 영업이익률은 상반기 대비 다소 축소되었을 가능성이 있다.

• 한 해 동안 이어진 원자재 가격 안정화 추세가 원가율 개선에 긍정적인 영향을 미쳤을 것으로 예상된다. 이는 건설 경기 부진에 따른 매출 압박을 일부 상쇄하는 요인으로 작용했을 것이다.

2025년 3분기

• 3분기 잠정 실적 공시에 따르면, 매출액은 전년 동기 대비 증가했으나, 직전 분기인 2분기에 비해서는 다소 감소하는 모습을 보였다.

• 건설 현장의 여름 휴가 시즌과 추석 연휴 등 계절적 요인으로 조업일수가 감소했음에도 불구하고, 경쟁사 부재에 따른 시장 지배력 강화 효과로 안정적인 실적을 유지했다.

• 환기청정기, 스마트 후드 등 고부가가치 제품군의 판매 비중 변화와 B2C 채널의 성장세가 3분기 수익성을 결정하는 주요 변수로 작용했다.

2025년 2분기

• 2분기에는 전년 동기 대비 매출과 영업이익 모두 큰 폭으로 성장하며 시장의 기대치를 뛰어넘는 '어닝 서프라이즈'를 기록했을 가능성이 높다.

• 봄 이사철 및 인테리어 성수기를 맞아 B2C 매출이 호조를 보였고, 상반기에 집중된 대형 건설사들의 신규 아파트 입주 물량에 대한 납품이 실적을 견인했다.

• 지속적인 원가율 개선 노력과 고마진 제품의 판매 비중 확대로 수익성이 크게 개선되었으며, 이는 연간 실적에 대한 기대감을 높이는 계기가 되었다.

2025년 1분기

• 1분기는 전통적인 계절적 비수기로, 동절기 건설 공사 감소와 설 연휴 등의 영향으로 통상 실적이 다소 주춤하는 시기이다.

• 그럼에도 불구하고, 꾸준한 재건축 및 리모델링 시장 수요와 환기시스템 의무화 규정에 따른 교체 수요가 실적을 방어하는 역할을 톡톡히 해냈다.

• 전년도 원자재 가격 상승분을 판매 가격에 일부 연동시키면서, 매출액은 전년과 비슷하거나 소폭 상승하는 흐름을 보였을 것으로 추정된다.

최근 주주 구성

• (주)벽산(46.33%) 건축자재 전문 기업으로 하츠의 최대주주이다. 그룹사 차원에서 건설사 대상 영업 시너지를 창출하며, 안정적인 경영 환경의 버팀목 역할을 하고 있다.

• 자기주식(6.16%) 회사가 보유하고 있는 자사주로, 향후 주주가치 제고를 위한 소각이나 임직원 인센티브 등으로 활용될 수 있는 물량이다.

• 개인 소액주주(42.61%) 유통주식의 상당 부분을 차지하고 있으며, 주가 변동성에 높은 영향력을 행사하는 주주 그룹이다.

• 기타 외국인 및 기관 투자자 등도 일부 지분을 보유하고 있으나, 그 비중이 유의미한 수준은 아닌 것으로 파악된다.

지분 변동 히스토리

• 2020년 3월, 기존 최대주주였던 김희철 외 2인으로부터 (주)벽산이 지분을 인수하면서 최대주주가 변경, 벽산 그룹 계열사로 편입되었다.

• 2019년 9월, 글로벌 투자은행인 모건스탠리가 특별관계자 지분을 5.76%에서 2.64%로 축소하며 일부 차익 실현에 나선 바 있다.

• 2025년 12월, 승진 직원에 대한 동기 부여를 목적으로 10,008주 규모의 자기주식 처분을 결정하는 등 임직원 보상을 위해 자사주를 꾸준히 활용하고 있다.

벽산

• 하츠의 모회사이자 1958년에 설립된 종합 건축자재 기업으로, 단열재, 외장재, 천장재 등 다양한 건자재를 생산 및 판매하고 있다.

• 벽산의 광범위한 건설사 네트워크는 하츠가 B2B 시장에서 안정적인 수주를 확보하는 데 든든한 배경이 되며, 양사 간 시너지 효과를 창출하고 있다.

• 하츠는 벽산 그룹에 편입된 이후 경영 안정성을 확보하고, 건자재-주방기기-환기시스템으로 이어지는 토탈 패키지 공급 역량을 강화했다.

• (경쟁) SK매직, 한샘: 레인지후드 및 빌트인 쿡탑 시장에서 경쟁 구도를 형성하고 있다. 다만 하츠는 건설사 특판(B2B) 시장에, 이들은 일반 소비자(B2C) 시장에 더 강점을 보여 타겟 시장이 다소 다르다.

• (협력) 주요 1군 건설사: GS건설, 현대건설, 대우건설 등 국내 대형 건설사들이 주요 고객사이다. 아파트 신축 시 레인지후드, 환기시스템 등을 대량으로 납품하는 B2B 사업이 매출의 핵심을 차지한다.

• (과거) 엔텍: 과거 레인지후드 시장의 강력한 경쟁자였으나, 2020년대에 경영난으로 파산하면서 하츠가 반사이익을 얻어 시장 점유율을 60% 이상으로 끌어올리는 계기가 되었다.

• 2025년 12월 17일: 승진 직원 대상 동기부여를 위한 4,500만 원 상당의 자기주식(10,008주) 처분을 결정했다.

• 2025년 11월 13일: 2025년 3분기 보고서를 공시했다.

• 2025년 10월 31일: 2025년 3분기 영업(잠정)실적을 발표했다.

• 2024년 11월 4일: 증권가에서 2024년과 2025년 역대 최대 실적을 달성할 것이라는 긍정적인 전망 리포트가 발표되었다.

• 2023년 8월: 욕실 전문 브랜드 '하츠 바스(HAATZ BATH)'를 공식 론칭하며 사업 영역을 욕실 환기 및 인테리어 분야로 확장했다.

• 2022년 10월: 친환경 기술 개발 및 소비 촉진에 기여한 공로를 인정받아 환경부장관 표창을 수상했다.