한섬

• 자체 브랜드(NB) 중심의 포트폴리오: '타임', '마인', '시스템' 등 높은 브랜드 충성도를 자랑하는 다수의 자체 브랜드를 기획, 생산, 유통하는 수직계열화 모델을 갖추고 있음. 이는 높은 영업이익률의 원천이며, 브랜드별로 뚜렷한 아이덴티티를 구축하여 다양한 소비자층을 공략하는 핵심 전략으로 작용함.

• 수입 브랜드(LB) 사업 병행: DKNY, 랑방, 타미힐피거 등 해외 유명 브랜드의 국내 독점 유통권을 확보하여 사업 포트폴리오를 다각화하고 있음. 최근에는 스웨덴 패션 브랜드 '토템'이나 미국 럭셔리 브랜드 '피어오브갓' 등을 도입하며 젊은 세대를 겨냥한 신명품 라인업을 강화하는 추세임.

• 온·오프라인 채널 시너지: 현대백화점이라는 강력한 오프라인 유통망을 기반으로 안정적인 매출을 확보하는 동시에, '더한섬닷컴'과 온라인 편집숍 'EQL' 등 온라인 채널을 강화하며 디지털 전환에 나서고 있음. 특히, 패션업계 최초로 온라인 전용 물류센터 '스마트허브 e비즈'를 가동하며 배송 경쟁력을 높이고 있음.

• 2023년 역대 최대 규모인 48조 4,167억 원을 기록했던 국내 패션 시장은 2024년부터 소비 심리 위축과 고금리 등의 영향으로 성장세가 둔화되며 2026년에는 44조 원대까지 규모가 감소할 것으로 전망됨. 이는 단순한 경기 순환을 넘어 소비 구조의 변화가 동반되는 구조적 조정 국면에 진입했음을 시사함.

• 고가 브랜드 중심의 가치 소비 트렌드가 확산되면서 패션 시장의 양극화 현상이 뚜렷해지고 있음. 이에 따라 한섬과 같은 프리미엄 브랜드를 보유한 기업들은 상대적으로 경기 변동에 대한 민감도가 낮으며, 충성도 높은 VIP 고객을 기반으로 안정적인 성장을 추구할 수 있는 기반을 갖추고 있음.

• 내수 시장의 성장 정체에 따라 해외 시장 진출이 패션 기업들의 새로운 돌파구로 부상하고 있음. 특히 K-패션에 대한 관심이 높은 일본과 중국, 그리고 패션의 본고장인 유럽 시장을 중심으로 팝업 스토어, 편집숍 입점 등 다양한 형태로 글로벌 시장 공략을 가속화하고 있음.

• 창업주 정재봉 회장의 뚝심으로 성장한 한섬은 백화점 입점 갑질에도 콧방귀를 뀌던 시절이 있었으나, 2012년 현대백화점그룹이 4,200억 원에 인수하며 범현대가의 일원이 됨. 이 M&A는 단순한 패션 기업 인수를 넘어, 유통 대기업과 콘텐츠 강자의 결합이라는 점에서 시너지를 기대하게 만들었으며, 실제로 인수 후 10년 만에 매출이 3배 뛰는 성과를 기록함.

• 현대백화점그룹에 인수된 이후에도 한섬은 고유의 '고급화' DNA를 잃지 않고, 오히려 그룹의 든든한 자금력을 바탕으로 해외 컨템포러리 브랜드 유치와 신사업 진출에 속도를 내고 있음. 마치 잘 키운 딸이 든든한 시댁을 만나 날개를 단 격.

• 내수 시장의 제왕이라는 타이틀에 만족하지 않고, '시스템'과 '타임'을 앞세워 패션의 심장부인 파리에 도전장을 내밀었음. 2019년 파리 패션위크 참가를 시작으로, 현지에 단독 매장과 팝업스토어를 운영하며 글로벌 명품 브랜드로의 도약을 꾀하고 있으며, 최근에는 여성복 '타임'이 파리패션위크 공식 캘린더에 이름을 올리는 쾌거를 이루기도 함.

• 아직까지 해외 사업이 눈에 띄는 실적을 내고 있지는 못하지만, 'K-패션'에 대한 뜨거운 관심에 힘입어 꾸준히 문을 두드리고 있음. 중국 시장에서는 직진출 전략에서 편집숍 홀세일 비즈니스로 방향을 선회하는 등 현지 상황에 맞는 유연한 전략을 구사하며 글로벌 시장 공략을 이어가고 있음.

• [기대] 10개 분기 연속 이어지던 역성장의 고리를 끊고 2025년 4분기, 11개 분기 만에 매출과 영업이익이 모두 증가하며 실적 턴어라운드에 대한 기대감이 커지고 있다. 특히 백화점 채널을 중심으로 한 패션 소비 심리 회복과 과년차 재고 부담 완화가 긍정적인 시그널로 해석된다.

• [기대] 대표 브랜드 '타임'과 '시스템'의 파리 패션위크 참가를 비롯한 꾸준한 해외 시장 공략이 가시적인 성과로 이어지고 있다. 프랑스 유명 백화점 입점 등 유럽 시장 내 유통망 확대는 내수 시장의 한계를 극복하고 새로운 성장 동력을 확보할 것이라는 기대를 모은다.

• [우려] 자체 브랜드의 높은 비중은 그동안 높은 영업이익률의 원천이었지만, 내수 패션 시장의 성장 한계와 소비 침체에 따라 실적 변동성의 원인이 될 수 있다는 우려가 존재한다. 화장품 '오에라' 등 신사업 분야에서 아직 뚜렷한 성과를 보여주지 못하고 있어 미래 성장 동력 확보에 대한 지속적인 증명이 필요한 상황이다.

2025년 4분기

• 매출 4,637억 원, 영업이익 272억 원을 기록하며 전년 동기 대비 각각 6.4%, 30.1% 증가했다. 이는 11개 분기 만의 동반 성장으로, 길었던 실적 부진의 터널에서 벗어나는 신호탄으로 평가된다.

• 이른 추위와 소비 심리 회복세에 힘입어 국내외 고가 브랜드를 중심으로 뚜렷한 성장세를 보였다. 특히 이월 상품 매출이 전년 대비 8% 늘어나는 등 재고 소진이 원활하게 이루어지며 수익성 개선에 기여했다.

• 오프라인 채널 매출이 전년 대비 6%, 온라인은 7.6% 증가하며 온·오프라인 모두 견조한 성장세를 나타냈다. 이는 더한섬닷컴, H패션몰, EQL 등 자체 온라인 플랫폼의 경쟁력 강화와 오프라인 매장의 고객 경험 차별화 노력이 맞물린 결과로 풀이된다.

2025년 3분기

• 2023년 2분기부터 이어진 10개 분기 연속 매출 및 영업이익 감소의 마지막 분기로 기록되었다. 이 시기까지 누적된 재고 부담과 패션 경기 침체가 실적에 지속적인 부담으로 작용했다.

• 소비 심리 위축과 이상 고온 등 날씨 변수로 인해 계절성 의류 판매가 부진했으며, 이는 재고 증가와 할인 판매 확대로 이어져 수익성을 압박하는 주요 요인이 되었다.

• 하반기부터 점진적인 소비 심리 개선 조짐이 나타났으나, 본격적인 실적 반등은 4분기에 가서야 이루어졌다.

2025년 2분기

• 매출액 3,410억 원, 영업이익 35억 원으로 전년 동기 대비 각각 0.2%, 14.8% 감소하며 부진한 실적 흐름을 이어갔다. 지속되는 소비 경기 침체 속에서 가계의 패션 관련 소비지출 감소가 직접적인 원인으로 작용했다.

• 신규 해외 패션 브랜드 도입 및 팝업 스토어 운영 등 포트폴리오 다각화를 위한 투자는 지속되었으나, 단기적인 실적 기여도는 미미했다.

• 온라인 부문은 자체 온라인몰의 전문화 전략과 차별화된 콘텐츠를 통해 성장을 이어가려 노력했으나, 전체적인 실적 하락을 방어하기에는 역부족이었다.

2025년 1분기

• 백화점 패션 매출 성장세 둔화와 함께 전반적인 소비 심리 위축이 계속되면서 실적 부진이 지속되었다. 2023년부터 쌓이기 시작한 재고 부담이 여전히 수익성에 부정적인 영향을 미쳤다.

• 국내 소비가 해외여행으로 분산되는 현상이 이어지면서 내수 중심의 사업 구조가 타격을 받았다.

• 당시 증권가에서는 1분기 실적 부진을 예상하면서도, 하반기로 갈수록 소비 심리가 개선되고 재고 문제가 해소되면서 실적이 점차 회복될 것이라는 전망을 내놓기 시작했다.

최근 주주 구성

• (주)현대홈쇼핑(34.64%) 현대백화점그룹의 홈쇼핑 사업을 영위하는 핵심 계열사로, 한섬의 최대주주다.

• 국민연금공단(11.27%) 대한민국 국민의 노후 소득 보장을 위한 연금 제도를 운영하는 공적 기관 투자자다.

• FIDELITY MANAGEMENT & RESEARCH COMPANY(9.98%) 미국의 자산운용사 피델리티 인베스트먼트의 계열사로, 글로벌 시장에서 다양한 자산에 투자한다.

• 자기주식(7.9%) 회사가 보유하고 있는 자사 주식이다.

• 김민덕(0.02%) 한섬의 대표이사 사장이다.

지분 변동 히스토리

• 2012년 1월 현대백화점의 계열사인 현대홈쇼핑이 창업자 정재봉 외 특수관계인의 지분 34.6%를 4,200억 원에 인수하며 현대백화점그룹에 편입되었다.

• 2017년 SK네트웍스 패션 부문을 3,261억 원에 인수하며 사업 규모를 확장했다. 아이러니하게도 2010년에는 SK네트웍스로의 피인수설이 있었으나 무산된 바 있다.

• 2021년 창업주 정재봉 회장과 관련된 사우스케이프 지분 14.51%를 처분하며 창업주와의 관계를 완전히 정리했다.

• 2025년 11월 밸류업 프로그램의 일환으로 2027년까지 4년간 220억 원 규모의 자사주를 소각하고, 별도 영업이익의 15% 이상을 현금 배당하는 중장기 주주환원 정책을 발표했다.

한섬라이프앤

• 2021년 8월, 럭셔리 스킨케어 브랜드 '오에라(oera)'를 론칭하며 화장품 시장에 본격적으로 진출했다.

• 스위스의 바이오 기술을 적용한 독자 성분을 바탕으로 프리미엄 이미지를 구축하고 있으며, 백화점과 면세점, 플래그십 스토어 내 뷰티 스파 등을 통해 고객 접점을 확대하고 있다.

• 사업 초기 비용 투자 및 손실 확대로 2023년 3분기 말 기준 자본잠식 상태에 빠지는 등 재무적 어려움을 겪었으나, 한섬 본사로부터 지속적인 자금 지원을 받으며 사업을 유지하고 있다.

한섬 상해(상무)유한공사

• 2005년 중국 시장 개척을 목표로 설립된 현지 법인으로, 글로벌 시장 진출의 교두보 역할을 수행해왔다.

• 초기에는 기대만큼 가시적인 성과를 내지 못했으나, 최근 중국 내 K-패션에 대한 관심 증가와 함께 현지 유통망 확대를 다시 모색하고 있다.

• 중국 현지 소비자들의 취향과 트렌드를 반영한 제품 라인업을 구성하고, 온라인 플랫폼을 중심으로 마케팅을 강화하는 등 현지화 전략에 집중하고 있다.

HANDSOME PARIS

• 2013년 프랑스 파리에 설립된 유럽 시장 공략을 위한 전초기지다.

• '시스템', '타임' 등 주력 브랜드의 파리 패션위크 참가를 지원하고, 현지 쇼룸 운영 및 바이어 미팅을 통해 글로벌 홀세일(도매) 비즈니스를 전개한다.

• 최근 프랑스 유명 백화점인 '사마리텐', '갤러리 라파예트' 등에 팝업 스토어 및 정식 매장을 오픈하는 성과를 거두며 유럽 내 브랜드 인지도와 영업망을 성공적으로 확대하고 있다.

• 신세계인터내셔날 국내 패션 대기업으로서 여성복, 수입 브랜드, 온라인 플랫폼, 코스메틱 등 거의 모든 사업 영역에서 직접적으로 경쟁하는 최대 라이벌 관계다. 양사 모두 연 매출 2조 원 돌파를 목표로 하며 시장 선두 자리를 놓고 치열한 접전을 벌이고 있다.

• LF '헤지스', '닥스' 등 전통적인 트래디셔널 캐주얼 브랜드를 중심으로 한섬과는 다른 고객층을 공략해왔으나, 최근 온라인 플랫폼과 신사업 영역에서 경쟁 구도를 형성하고 있다.

• 삼성물산 패션부문 '준지' 등 디자이너 브랜드를 성공적으로 해외에 안착시킨 선례를 가지고 있어, 글로벌 시장 진출을 목표로 하는 한섬에게는 벤치마킹 대상이자 경쟁자다.

• SK네트웍스 과거 한섬 인수를 시도했으나 무산되었고, 오히려 2017년 한섬이 SK네트웍스의 패션 부문을 인수하면서 양사의 관계가 역전되었다.

• 2026.03.12 10개 분기 연속 이어진 역성장을 마감하고 2025년 4분기 실적 반등에 성공했다는 소식이 전해졌다. 백화점 중심의 패션 소비 회복과 재고 부담 완화가 주된 요인으로 꼽혔다.

• 2026.02.09 2025년 연간 실적 발표. 연결 기준 매출은 1조 4,918억 원, 영업이익은 522억 원을 기록했으며, 보통주 1주당 750원의 현금 배당을 결정했다고 공시했다.

• 2025.08.26 프랑스 대표 백화점 '사마리텐'과 '갤러리 라파예트'에 각각 '타임 파리'와 '시스템옴므' 매장 오픈 계약을 체결하며 유럽 시장 공략을 본격화했다.

• 2025.08.05 주가 부진 극복을 위해 자사주 소각 및 배당 확대 등 주주환원 정책을 적극적으로 펼치고 있으나, 실적 회복 없이는 주가 반등이 어렵다는 시장의 평가가 나왔다.

• 2024.03.14 내수 시장의 성장 한계를 극복하기 위해 자체 브랜드의 해외 진출을 가속화하고, 화장품 등 신사업에 대한 투자를 지속할 계획임을 밝혔다.

• 2023.11.07 기업가치 제고 계획을 통해 2027년까지 PBR 0.5배, ROE 6% 달성을 목표로 하는 중장기 성장 전략 및 주주환원 정책을 공시했다.