E1

• 해외에서 LPG를 대규모로 도입하여 국내외에 판매하는 것이 핵심 비즈니스 모델이다. 사우디아라비아 등 중동 지역에서 장기 계약을 통해 LPG를 경쟁력 있는 가격으로 들여와, 국내 정유사, 충전소, 산업체 등에 안정적으로 공급한다. 또한, 국제 시세 변동을 활용한 해외 트레이딩 사업의 비중을 확대하며 내수 시장 의존도를 낮추고 수익성을 극대화하는 전략을 구사하고 있다.

• LNG 발전 사업을 새로운 성장 동력으로 장착하여 전력 생산 및 판매로 사업 영역을 확장하고 있다. 약 1조 원을 투자해 평택, 김천 등의 LNG 발전소를 인수하며 단숨에 주요 발전 사업자로 부상했다. 이는 기존의 에너지 '유통' 사업에서 에너지 '생산'으로 비즈니스 모델의 무게중심을 이동시키는 중대한 변화이며, 향후 수소 혼소 발전 등 미래 에너지 사업과의 시너지를 창출하기 위한 포석으로 평가된다.

• 전국에 퍼져있는 LPG 충전소 인프라를 활용해 수소 및 전기차 충전 사업을 전개하며 미래 모빌리티 시장에 대응하고 있다. 기존 340여 개의 LPG 충전소를 지역적 특성에 맞춰 수소차와 전기차를 모두 충전할 수 있는 복합 충전소로 전환하는 방안을 추진 중이다. 이는 LS그룹 차원에서 설립한 전기차 충전 전문 기업 'LS이링크'와의 협력을 통해 B2B 고객을 중심으로 사업을 확장하고 있다.

• 전 세계적인 탄소 중립 기조에 따라 LPG와 LNG는 과도기적 '가교 에너지'로서 중요한 역할을 담당하고 있다. 전통적인 화석 연료에 비해 탄소 배출량이 적은 LPG는 친환경 선박 연료로 주목받고 있으며, LNG는 안정적인 전력 공급과 재생에너지의 간헐성을 보완하는 현실적인 대안으로 수요가 2040년까지 50% 이상 증가할 것으로 전망된다. E1은 이러한 시장 변화에 발맞춰 LNG 발전 사업에 진출하며 에너지 전환 시대의 새로운 기회를 모색하고 있다.

• 국내 LPG 시장은 수송용 수요 감소라는 구조적 한계에 직면해 있지만, 산업용 및 석유화학용 수요는 비교적 견조하게 유지될 것으로 보인다. 전기차 및 수소차 보급 확대로 인해 LPG 자동차 시장은 점차 축소될 전망이나, 납사 대비 가격 경쟁력을 갖춘 LPG는 석유화학 공정의 원료로 꾸준히 사용되고 있다. 정부 역시 도시가스 미공급 지역에 대한 LPG 배관망 구축 사업을 지속하는 등 정책적 지원을 이어가고 있어 급격한 수요 감소의 충격을 완화하고 있다.

• 글로벌 LPG 시장은 아시아 태평양 지역의 견조한 수요 증가에 힘입어 2033년까지 연평균 5.5%의 꾸준한 성장이 예상된다. 특히 중국과 인도를 중심으로 한 가정용 및 석유화학용 LPG 수요 확대가 시장 성장을 견인하고 있다. E1은 이러한 글로벌 시장 변화에 대응하여 베트남에 LPG 터미널을 건설하는 등 해외 사업 거점을 확대하며 새로운 성장 기회를 적극적으로 발굴하고 있다.

• E1의 상징과도 같은 '오렌지카드'는 LPG 운전자들 사이에서 높은 인지도를 자랑하는 멤버십 서비스로, 충전 시 포인트 적립은 물론 롯데카드, 우리카드 등 제휴카드를 통해 리터당 최대 87원의 강력한 적립 혜택을 제공한다. 2009년 출시 이후 꾸준한 인기를 끌며 충성 고객을 확보하는 데 핵심적인 역할을 수행했으며, 최근에는 LPG뿐만 아니라 수소, 전기 충전 시에도 혜택을 제공하는 'E1 우리카드'를 출시하며 친환경차 운전자까지 고객층을 넓히고 있다.

• 2021년에는 E1을 한글로 읽은 이름의 브랜드 캐릭터 '티티(Titi)'를 선보이며 젊고 친근한 이미지 구축에 나섰다. 오렌지색의 '친환경 에너지 요정'이라는 콘셉트를 가진 티티는 전속 모델인 김연아 선수와 함께 유튜브 채널 '오렌지테레비' 등 다양한 콘텐츠에 등장하며 브랜드 인지도를 높이는 데 기여하고 있다. 이는 딱딱한 에너지 기업 이미지를 벗고 대중에게 친숙하게 다가가려는 마케팅 전략의 일환으로, 캐릭터를 활용한 굿즈 제작 등 다양한 시도를 이어가고 있다.

• 1984년 '여수에너지'라는 이름으로 출범한 E1은 LG그룹 시절 'LG가스'를 거쳐 2004년 LS그룹에 편입되며 현재의 사명으로 변경되었다. 지난 40년간 LPG 수입 및 유통이라는 한 우물을 파며 국내 최고의 LPG 전문 기업으로 자리매김했으나, 이제는 기존의 성공 방정식에서 벗어나 종합 에너지 기업으로의 대대적인 변신을 선언했다. 과거 2006년 LS네트웍스(구 국제상사)를 인수하며 사업 다각화를 시도했으나 큰 재미를 보지 못했던 아픈 경험이 있다.

• 구자용 회장의 지휘 아래, E1은 LPG 수요 정체라는 한계를 극복하기 위해 LNG 발전, 수소, 암모니아, 신재생에너지 등 미래 에너지원으로 과감하게 눈을 돌리고 있다. 특히 LNG 발전 사업 진출은 회사의 명운을 건 승부수로 평가받으며, 이를 통해 기존의 글로벌 에너지 트레이딩 역량과 시너지를 창출하고 안정적인 수익 구조를 확보하려는 전략이다. 2025년에는 LS증권을 종속회사로 편입하며 에너지와 금융을 아우르는 독특한 사업 구조를 구축하기도 했다.

• 이러한 노력의 결과, 2024년 창사 이래 최초로 연 매출 10조 원을 돌파하는 등 외형적 성장을 이뤄냈다. 이는 전통적인 LPG 사업의 안정적인 실적 위에 LNG 발전과 같은 신사업 성과가 더해진 결과로, 'LPG 기업 E1'에서 '종합 에너지 솔루션 기업 E1'으로의 성공적인 전환 가능성을 보여주는 청신호로 해석된다.

• [기대] LPG 유통이라는 기존 사업의 틀을 벗어나 LNG 발전, 수소, 암모니아, 신재생에너지 등 신사업으로의 전환을 빠르게 진행하고 있어 종합 에너지 기업으로의 변신이 기대된다. 특히 2024년 평택에너지앤파워(구 평택에너지서비스) 인수를 통해 LNG 복합화력발전 사업에 진출하며 안정적인 수익원을 확보한 점이 긍정적으로 평가받는다.

• [기대] AI 데이터센터 확산으로 급증하는 전력 수요에 대응하는 LNG 발전소의 가치가 재평가받을 수 있다는 전망이 나온다. 수도권에 위치한 평택 LNG 발전소는 전력 수요가 집중되는 지역에 있어 향후 분산에너지 활성화 정책의 수혜를 입을 가능성이 높다는 분석이다.

• [우려] 본업인 국내 LPG 시장은 도시가스 보급 확대와 수송용 수요 감소로 성장이 정체된 상태이며, 국제 LPG 가격과 환율 변동에 실적이 민감하게 반응하는 구조적 한계를 지닌다. 석유화학용 수요 역시 경기 변동에 따라 영향을 받아, 신사업의 성공적인 안착이 더욱 중요해졌다.

2025년 4분기

• 2025년 연간 잠정 실적 공시에 따르면, 4분기를 포함한 연간 매출액은 10조 3,925억 원으로 전년 대비 7.1% 감소했다. 이는 국제 LPG 가격 하락에 따른 판매 단가 인하와 석유화학 경기 부진으로 인한 판매량 감소가 복합적으로 작용한 결과로 분석된다.

• 매출 감소에도 불구하고 연간 영업이익은 3,239억 원으로 전년 대비 45% 증가했으며, 당기순이익은 1,152억 원으로 52.4% 급증하며 수익성 개선에 성공했다. 이는 글로벌 가격 변동성을 활용한 트레이딩 부문의 실적 개선과 비용 절감 노력 등이 주효했던 것으로 보인다.

• 자회사로 편입된 평택에너지앤파워의 LNG 발전 사업 실적이 온전히 반영되기 시작하고, 손자회사인 LS증권의 실적이 개선된 점도 연결 기준 이익 증가에 크게 기여했다.

2025년 3분기

• 3분기 연결 기준 매출액은 2조 4,176억 원으로 전년 동기 대비 약 13% 감소했으나, 당기순이익은 503억 원을 기록하며 190% 가까이 폭증하는 모습을 보였다.

• 이러한 '어닝 서프라이즈'의 배경에는 자회사들의 역할이 컸는데, 특히 2024년 10월 편입된 평택에너지앤파워의 실적이 반영되고 LS증권의 실적이 개선된 효과가 주효했다.

• LPG 중계수출 물량과 석유화학용 판매가 일부 감소하며 매출은 다소 부진했지만, 비용 절감 등을 통해 내실을 다지며 수익성을 대폭 끌어올린 분기였다.

2025년 2분기

• 2분기 매출액은 약 2조 2,700억 원을 기록하며 전 분기 대비 감소세를 보였다. 이는 계절적 비수기에 진입하며 난방용 수요가 줄어든 영향이 반영된 것으로 풀이된다.

• 납사 대비 LPG의 가격 경쟁력이 상반기에 다소 하락하면서 석유화학사들의 수요가 감소하고, 민수용 판매 역시 부진한 흐름을 보였다.

• 다만, 시황 변동에 유연하게 대응하는 해외 트레이딩 물량을 통해 일부 실적을 방어하고, 신규 편입된 발전 부문 자회사의 이익이 더해지며 전반적인 이익 감소 폭을 줄였다.

2025년 1분기

• 1분기 연결 기준 매출액은 2조 7,658억 원으로 전년 동기 대비 12.5% 증가했으며, 당기순이익은 636억 원으로 무려 196% 급증하는 기염을 토했다.

• 영업이익은 1,052억 원으로 전년 동기 대비 소폭(9.9%) 감소했으나, 환율 하락에 따른 리스 부채 평가 이익과 자회사 실적 개선에 힘입어 세전이익과 순이익이 크게 개선되었다.

• 마을 단위 및 군 단위 LPG 배관망 사업을 통한 가정상업용 프로판 수요 확보와 함께 산업체의 LNG 연료를 LPG로 전환 유도하는 등 적극적인 수요 개발 노력이 돋보였다.

최근 주주 구성

• 구자열 외 10인(45.38%) LS그룹 이사회 의장인 구자열을 포함한 최대주주 및 특수관계인이다. E1은 LS그룹의 에너지 부문 핵심 계열사 중 하나다.

• (주)E1 자사주(15.72%) 회사가 보유하고 있는 자기주식으로, 향후 주주가치 제고를 위한 소각이나 M&A를 위한 교환 지분 등으로 활용될 수 있는 잠재력을 가지고 있다.

• 신영자산운용(5.13%) 국내의 대표적인 가치투자 운용사로, E1의 저평가된 가치와 안정적인 배당 정책 등을 보고 투자한 것으로 분석된다.

지분 변동 히스토리

• 2026년 2월과 3월, 최대주주인 구자열 의장이 연이어 장내에서 E1 주식을 추가로 매수하면서 지분율을 45.38%에서 45.39%로 소폭 확대했다. 이는 책임 경영에 대한 의지와 회사의 미래 성장성에 대한 자신감을 보여주는 행보로 해석된다.

LS네트웍스

• 프로스펙스 브랜드를 중심으로 한 신발, 의류 등 유통 사업과 부동산 임대 사업을 영위하고 있다.

• 금융 자회사인 LS증권을 통해 투자중개, 투자매매 등 금융 사업을 전개하고 있으며, 최근 AI 관련 수요 증가로 실적이 개선되는 모습을 보이고 있다.

• E1의 자회사 중 하나로, 에너지 사업 외 다양한 포트폴리오를 구성하는 데 기여하고 있다.

E1 컨테이너터미널

• 인천 남항에 위치한 컨테이너 전용 터미널로, 연간 30만 TEU의 컨테이너를 처리할 수 있는 능력을 갖추고 있다.

• 터미널과 보세창고가 인접해 있어 LCL, FCL 화물의 신속한 처리와 운송비용 절감에 강점을 가지고 있다.

• 2007년 설립되어 2009년부터 본격적인 운영에 들어갔으며, 인천항의 컨테이너 물동량 처리에 중요한 역할을 담당하고 있다.

평택에너지앤파워

• 2024년 인수한 LNG 복합화력발전소(오성 복합화력발전소) 운영사로, E1의 사업 포트폴리오 다각화에 핵심적인 역할을 한다.

• 833MW급 발전 용량을 바탕으로 평택 지역에 안정적으로 전력과 열을 공급하고 있으며, E1의 새로운 캐시카우로 자리 잡고 있다.

• 이 회사 인수를 통해 E1은 기존 LPG 유통 기업에서 LNG 발전을 아우르는 종합 에너지 기업으로 도약하는 발판을 마련했다.

• 국내 LPG 시장에서 SK가스와 오랜 기간 경쟁 관계를 형성하며 시장을 양분하고 있다. 양사는 국제 LPG 가격(CP) 변동을 국내 가격에 반영하는 시기와 폭을 두고 미묘한 신경전을 벌이기도 한다.

• 신사업인 수소·암모니아 분야에서는 경쟁보다 협력이 두드러진다. 두산에너빌리티, 한국남부발전 등과 청정 수소 및 암모니아의 생산, 운송, 저장, 활용 등 밸류체인 전반에 걸친 사업 협력을 위한 업무협약을 체결했다.

• 안정적인 LPG 판매처 확보를 위해 대규모 석유화학 기업과 긴밀한 협력 관계를 유지하고 있다. 2024년에는 롯데케미칼과 약 4,664억 원 규모의 대규모 LPG 매매 계약을 체결하기도 했다.

• 산업용 연료 시장에서는 도시가스 공급사들과 경쟁 관계에 있다. LPG 공급사들은 가격 경쟁력을 높이는 등 공격적인 마케팅을 통해 도시가스를 사용하는 산업체들의 연료 전환을 유도하고 있다.

• 2026.02.09 2025년도 연결 기준 잠정 실적을 공시했다. 매출액은 10조 3,925억 원으로 전년 대비 감소했으나, 영업이익과 순이익은 각각 45%, 52.4% 증가하며 수익성이 크게 개선되었다.

• 2025.11.14 2025년 3분기 실적을 발표했다. 자회사인 평택에너지앤파워와 LS증권의 실적 개선에 힘입어 순이익이 전년 동기 대비 190% 급증했다.

• 2024.12.19 E1이 포함된 컨소시엄이 청정 암모니아 열분해를 통해 수소를 추출하는 설비의 실증 사업을 추진한다고 발표했다. 이는 암모니아 추진 선박 엔진 실증에 활용될 예정이다.

• 2023.07.18 캐나다 블루 암모니아 생산 프로젝트에 1,000만 캐나다 달러를 투자하고, 연간 100만 톤 규모의 블루 암모니아를 국내에 도입하는 계약을 체결하며 수소 사업의 기반을 다졌다.

• 2022.07.18 수도권 3곳(과천, 고양, 강서)의 LPG 충전소에 수소 충전이 가능한 복합 충전소를 열고 본격적인 상업 운영을 시작했다. 이를 통해 기존 LPG 인프라를 활용한 수소 충전 사업에 본격적으로 진출했다.