SJM홀딩스

• SJM홀딩스는 순수 지주회사로서, 자회사인 (주)에스제이엠, (주)에이커스, (주)티엔엔 등을 지배하며 이들로부터 받는 배당금 수익과 브랜드 사용료 등이 주된 수입원이다. 이는 자회사들의 실적이 곧 SJM홀딩스의 수익성과 직결되는 구조로, 자회사 포트폴리오 관리와 시너지 창출이 비즈니스의 핵심이라 할 수 있다.

• 핵심 자회사 (주)에스제이엠은 자동차 엔진의 진동과 소음, 배기가스를 잡아주는 필수 부품인 '벨로우즈(Bellows)' 기술을 기반으로 한 제품을 생산하여 국내외 주요 완성차 업체 및 부품사에 공급하는 B2B 사업을 영위한다. 이 부품은 승차감을 결정하는 중요한 요소 중 하나로 꼽힌다.

• 자동차 사업 외에도 대형 빌딩이나 플랜트의 배관 시스템에 사용되는 산업용 '익스펜션 조인트'를 생산 및 판매하며 사업 포트폴리오를 다각화하고 있다. 최근에는 전기차 및 하이브리드차용 냉각 시스템 부품 사업에 진출하는 등 신성장 동력 확보에도 나서고 있다.

• 자동차 부품 산업은 완성차 업체를 전방산업으로 두기 때문에 자동차 생산량과 판매 실적에 직접적인 영향을 받는 대표적인 후방 산업이며, 기술 발전과 소비자 선호도 변화에 따라 끊임없이 진화하는 특징을 보인다. 최근에는 전기차, 자율주행, 소프트웨어 정의 차량(SDV) 같은 미래차 기술이 부상하며 관련 부품 수요가 빠르게 증가하고 있다.

• 전 세계적으로 친환경 규제가 강화되고 지속가능성에 대한 관심이 높아지면서, 재활용 소재 사용이나 에너지 효율적인 생산 공정을 도입하는 등 친환경 부품 개발 경쟁이 치열해지고 있다. 전기차 시장의 성장은 특히 배터리 관리 시스템, 800V 고전압 플랫폼과 같은 새로운 부품 시장의 확대를 이끌고 있다.

• 글로벌 자동차 부품 시장은 수많은 기업들이 경쟁하는 매우 치열한 환경으로, 확고한 시장 지위를 확보하기 위해 연구개발(R&D)을 통한 기술 혁신과 안정적인 공급망 관리가 무엇보다 중요하다. 2025년 이후에도 자동차 부품 시장은 꾸준한 성장세를 이어갈 것으로 전망된다.

• SJM홀딩스는 창업주 김용호 회장과 그의 장남인 김휘중 대표가 각자대표 체제로 회사를 이끌고 있으며, 실질적인 지배력은 아들인 김휘중 대표에게 집중된 구조다. 김휘중 대표는 SJM홀딩스 지분의 과반이 넘는 51.05%를 보유한 최대주주로서 그룹 전체에 대한 강력한 영향력을 행사하고 있다.

• 2010년 회사를 지주회사 체제로 전환하는 과정에서 창업주가 아들에게 지분을 넘기는 방식으로 경영권 승계의 기틀을 마련했다는 분석이 지배적이다. 이 과정에서 지주회사인 SJM홀딩스가 핵심 사업 자회사인 SJM을 지배하고, 오너 일가가 다시 지주회사를 지배하는 옥상옥 구조를 완성했다.

• 이러한 지배구조는 안정적인 경영권 유지를 가능하게 하지만, 때로는 소액주주의 이익보다 대주주의 이해관계가 우선시될 수 있다는 우려를 낳기도 한다. 과거 노사갈등이 격화되었을 때, 경영권 승계를 마무리하기 위해 노조를 압박하는 것 아니냐는 비판이 제기되기도 했다.

• SJM은 과거 안정적인 노사관계를 유지해왔으나, 2012년을 기점으로 극심한 노사 갈등을 겪으며 용역 투입과 직장 폐쇄 같은 극단적인 상황까지 치달았던 아픈 역사가 있다. 당시 회사는 노조의 파업을 불법으로 규정하고 공권력 투입을 요청하는 등 강경하게 대응하며 사회적으로 큰 파장을 일으켰다.

• 갈등의 배경에는 2세 경영권 승계 작업과 무관하지 않다는 시각이 존재한다. 지주회사 체제 전환 이후, 경영 효율화와 지배력 강화를 추진하는 과정에서 노조를 걸림돌로 인식하고 의도적으로 갈등을 유발했다는 주장이 제기되기도 했다.

• 한동안 잠잠했던 갈등의 불씨는 언제든 다시 살아날 수 있는 잠재적 리스크로 남아있다. 특히 자동차 산업의 패러다임이 급변하는 시기에 인력 구조조정이나 외주화 등의 문제가 발생할 경우, 과거의 갈등이 재현될 수 있다는 우려는 여전히 존재한다.

• [기대] 주가순자산비율(PBR) 및 주가수익비율(PER)이 동종 업계 대비 현저히 낮은 수준에 머물러 있어, 기업의 본질적인 가치 대비 매우 저평가되었다는 인식이 지배적이다. 이는 향후 기업 가치가 재평가될 경우 상당한 주가 상승 여력이 있다는 기대로 이어진다.

• [기대] 주력 자회사인 에스제이엠이 자동차 부품 사업을 넘어 한국항공우주산업(KAI)과의 협력을 통해 항공기 부품 국산화 프로젝트에 참여하는 등 신성장 동력 확보에 대한 긍정적인 신호를 보내고 있다. 이는 기존 사업의 안정성에 더해 미래 먹거리를 발굴하고 있다는 점에서 투자자들의 기대감을 높이는 요인이다.

• [우려] 지주회사라는 특성과 맞물려 시장의 주도주가 되지 못하고 소외되는 경향이 있으며, 거래량 부족에 대한 일부 투자자들의 불만이 존재한다. 이는 기업 가치와 무관하게 주가가 장기간 횡보하거나 하락할 수 있다는 우려로 작용한다.

2025년 4분기

• 2025년 연간 실적 공시를 통해 추정한 4분기 실적은, 전반적인 업황 부진의 영향을 받은 것으로 보인다. 연간 연결 영업이익은 105억 원으로 전년 대비 23.1% 감소했으며, 순이익은 146억 원으로 31.4% 줄었다.

• 회사 측은 실적 부진의 주요 원인으로 주요 자회사의 업황 및 사업 전반의 수익성 악화를 꼽았다. 연말에 반영되는 일회성 비용과 더불어 수익성 하락이 4분기 실적에 부담으로 작용한 것으로 풀이된다.

• 특히 주요 자회사의 외화평가손익 악화 및 현금창출단위 손상 등이 법인세비용차감전계속사업이익과 당기순이익 감소에 영향을 미쳤다고 밝혔다. 이는 4분기에 관련 손실이 일부 반영되었을 가능성을 시사한다.

2025년 3분기

• 3분기 연결 기준 누적 매출액은 1,553억 원, 누적 영업이익은 123억 원을 기록하며 비교적 선방한 실적을 보였다. 3분기까지의 실적은 전년 동기 대비 소폭의 변동성을 보이며 안정적인 흐름을 유지했다.

• 3분기(9월) 보고서 기준 연결 매출액은 511억 원, 순이익은 34억 원을 기록했다. 이는 2분기 대비 매출과 이익이 모두 개선된 수치로, 하반기 실적 개선에 대한 기대감을 일부 충족시켰다.

• 자동차 부품 사업이 전체 매출의 약 85%를 차지하는 가운데, 플랜트 부문이 약 14%를 차지하며 안정적인 사업 포트폴리오를 유지했다.

2025년 2분기

• 2분기(6월) 연결 기준 매출액은 498억 원, 영업이익은 45억 원을 기록했다. 이는 전년 동기 대비 매출과 영업이익이 각각 7%, 5% 감소한 수치다.

• 순이익은 17억 원으로 전년 동기 대비 76% 감소하며 수익성에 다소 부진한 모습을 보였다. 1분기에 비해 이익 규모가 크게 줄어든 점이 아쉬운 부분으로 남는다.

• 상반기까지의 누적 실적은 매출 1,043억 원, 영업이익 84억 원으로, 전반적인 자동차 업황의 영향을 받으며 소폭의 역성장을 기록했다.

2025년 1분기

• 1분기(3월) 연결 기준 매출액은 545억 원으로 전년 동기 대비 약 4% 증가하며 순조로운 출발을 보였다. 이는 자동차 부품 부문의 안정적인 수주에 힘입은 결과로 분석된다.

• 다만 영업이익은 39억 원으로 전년 동기 대비 14% 감소하며, 매출 증가에도 불구하고 수익성은 다소 하락하는 모습을 보였다. 원자재 가격 상승 등의 비용 부담이 작용한 것으로 추정된다.

• 1분기 순이익은 61억 원을 기록하며 전년 동기와 비슷한 수준을 유지했다.

최근 주주 구성

2024년 12월 31일자 사업보고서 기준으로, 최대주주 및 특수관계인이 약 62%의 높은 지분율을 안정적으로 보유하고 있어 경영권은 매우 견고하다.

주요 주주 현황

지분 변동 히스토리

• 2025년 12월 12일, 최대주주의 특수관계인인 김용호 대표이사 회장이 보유 주식 12만 주를 김선환 씨에게 증여했다고 공시했다. 이로 인해 김용호 회장의 개인 지분율은 4.45%에서 3.64%로 소폭 감소했다.

• 과거 창업주인 김용호 회장이 30%가 넘는 지분을 보유했으나, 장남인 김휘중 대표에게 꾸준히 지분을 증여 및 상속하며 경영권 승계가 이루어졌다.

• 2010년 5월 지주회사 체제로 전환하는 과정에서 인적분할을 단행했으며, 이후 SJM홀딩스는 주력 자회사인 SJM의 지분을 꾸준히 매입하며 지배력을 강화했다.

(주)에스제이엠

• 자동차의 배기 시스템에서 발생하는 소음과 진동을 흡수하는 '플렉시블 커플링(Flexible Coupling)'을 주력으로 생산하는 기업으로, 해당 분야에서 세계적인 경쟁력을 갖추고 있다.

• LNG 선박, 발전소, 석유화학 플랜트 등에 사용되는 산업용 '익스펜션 조인트(Expansion Joint)' 분야에서도 국내 1위의 기술력을 자랑하며, 최근에는 항공우주 분야로 사업을 확장하고 있다.

• 2025년 한국항공우주산업(KAI)과 민항기 엔진 부품 국산화 개발을 위한 업무협약을 체결하는 등, 미래 성장 동력 확보를 위해 전기차, 수소차, 항공우주 등 첨단 산업으로 포트폴리오를 다각화하고 있다.

(주)에이커스

• 1989년 '한국칼소닉'이라는 사명으로 설립되었으며, 현재는 직접적인 제조업 활동보다는 금융 및 유망 사업에 대한 투자를 전문으로 하는 투자 회사의 역할을 수행하고 있다.

• 2023년 사업보고서에 따르면 현재 영업활동에 따른 매출은 거의 발생하지 않으며, 주로 이자수익과 배당금수익을 통해 사업을 영위하고 있는 것으로 나타났다.

• 자회사로 고주파 반도체 칩을 설계하는 '에스제이엠프리웰(주)'을 두고 있어, 그룹 내에서 IT 부품 사업을 담당하는 중간 다리 역할을 하고 있다.

(주)티엔엔

• 과거에는 리튬 이차전지 전해액 소재 등 화학제조사업을 영위했으나, 2023년 해당 사업의 종료를 공지하고 사업 구조를 개편했다.

• 현재는 티엔엔터테인먼트 부문을 통해 연예인 매니지먼트 등 엔터테인먼트 사업과 외식 프랜차이즈 사업을 주력으로 영위하고 있다.

• SJM홀딩스는 2010년 지주사 체제 전환 과정에서 최대주주였던 김휘중 대표로부터 티엔엔의 지분을 인수하여 자회사로 편입하며 경영권을 안정시켰다.

에스제이엠프리웰(주)

• 이동통신 시스템에 사용되는 핵심 부품인 고주파 집적회로(RFIC) 및 마이크로파 집적회로(MMIC)를 전문적으로 설계하고 개발하는 팹리스(Fabless) 반도체 기업이다.

• 2011년 SJM홀딩스가 사업 다각화의 일환으로 설립하였으며, 높은 기술력을 바탕으로 통신 부품의 국산화 및 해외 수출을 목표로 하고 있다.

• (주)에이커스의 자회사로 편입되어 있어, SJM홀딩스 그룹 내에서 IT 및 반도체 부품 사업의 한 축을 담당하고 있다.

• [협력] 한국항공우주산업(KAI): 핵심 자회사인 (주)에스제이엠은 2023년부터 KAI와 손잡고 KF-21 전투기 부품 국산화를 위한 업무협약을 체결했다. 2025년에는 이 협력 관계를 민항기 엔진 부품 개발로까지 확대하며, 단순 자동차 부품사를 넘어 항공우주 전문 기업으로의 도약을 꾀하고 있다. 이는 그룹의 신성장 동력 확보에 있어 가장 중요한 파트너십으로 평가받는다.

• [경쟁] 부산주공, 세원정공 등: 자동차 차체 및 부품 제조업 분야에서 부산주공, 세원정공 등 다수의 기업과 경쟁 관계에 있다. SJM은 주력 제품인 벨로즈(Bellows) 기술에서 세계적인 경쟁력을 바탕으로 국내 시장 점유율 1위를 유지하며 기술적 우위를 점하고 있다.

• [과거] 칼소닉 (Calsonic): 과거 일본의 자동차 부품사인 칼소닉과 합작하여 '한국칼소닉'((주)에이커스의 전신)을 설립, 운영한 이력이 있다. 이는 SJM이 글로벌 자동차 부품 시장에 진출하고 기술력을 확보하는 중요한 발판이 되었다. 현재는 합작 관계가 정리되었으나, 사명을 에이커스로 변경하며 독자적인 길을 걷고 있다.

• 2026.02.26 | 2025년 연간 실적 발표: 연결 기준 매출액 2,058억 원, 영업이익 105억 원을 기록했다고 공시했다. 전년 대비 매출은 소폭 감소(-0.2%)했으나, 자회사 수익성 악화 등으로 영업이익은 23.1% 감소했다.

• 2025.12.12 | 최대주주 특수관계인 소유주식 변동: 김용호 대표이사 회장이 보유 주식 12만 주를 증여하여 지분율이 4.45%에서 3.64%로 변경되었다고 공시했다.

• 2025.10.27 | 자회사, KAI와 민항기 부품 국산화 MOU: 핵심 자회사 에스제이엠이 한국항공우주산업(KAI)과 민항기 엔진 및 항공기 부품 국산화 개발을 위한 업무 협약을 체결했다고 발표했다.

• 2025.08.14 | 2025년 반기보고서 제출: 2025년 상반기 연결 기준 매출액 1,043억 원, 영업이익 84억 원, 순이익 78억 원을 기록했다고 공시했다.

• 2025.05.15 | 2025년 1분기보고서 제출: 2025년 1분기 연결 기준 매출액 545억 원, 영업이익 39억 원, 순이익 61억 원을 기록했다고 공시했다.

• 2025.03.20 | 2024년 사업보고서 제출: 2024년도 재무제표 및 주주 현황 등을 포함한 정기 사업보고서를 공시했다.