넥스트칩

• 넥스트칩의 핵심 수익원은 크게 세 가지로, 이미지 센서의 성능을 극대화하는 ISP(Image Signal Processor), 고화질 영상을 안정적으로 전송하는 AHD(Analog High Definition), 그리고 이들을 통합해 사물을 인식하고 판단하는 ADAS/AD SoC(System on Chip) 제품군이다.

• 초기에는 ISP와 AHD 기술 라이선스 및 칩 판매로 수익을 창출했으나, 현재는 고부가가치 제품인 ADAS SoC, 특히 '아파치(APACHE)' 시리즈를 통해 사업 영역을 확장하고 있다. 이는 단순 부품 공급을 넘어 종합적인 자율주행 비전 솔루션을 제공하는 형태로 진화하고 있음을 의미한다.

• 국내외 완성차 업체 및 전장 부품사(Tier 1)를 주요 고객으로 하며, 차량용 반도체 시장의 특성상 한번 공급 계약을 맺으면 해당 완성차 모델의 라이프사이클 동안 안정적인 매출을 기대할 수 있는 구조다. 최근에는 자동차를 넘어 로봇, 드론 등으로 사업 영역 확장을 꾀하고 있다.

• 차량용 반도체 산업은 전기차 및 자율주행 기술의 발전과 함께 폭발적으로 성장하고 있는 분야다. 과거 수십 개의 전자제어장치(ECU)가 분산되어 기능을 수행했다면, 이제는 소수의 고성능 칩이 차량 전체를 통제하는 중앙 집중형 아키텍처로 변화하고 있다.

• 첨단운전자보조시스템(ADAS)의 고도화와 자율주행 레벨 상향에 따라 차량 한 대에 탑재되는 카메라와 센서의 수가 급증하고 있으며, 이로 인해 고성능 영상 처리 및 인식 반도체의 중요성이 날로 커지고 있다. 2030년까지 전 세계 자율주행차 시장은 약 2,385조 원 규모로 성장할 것으로 전망된다.

• 글로벌 시장에서는 NXP, 인피니언 등 전통적인 강자들이 있지만, 엔비디아, 퀄컴 같은 빅테크 기업들이 AI 연산 능력을 무기로 시장에 공격적으로 진입하며 패권 경쟁이 치열해지고 있다. 넥스트칩은 이러한 시장 변화 속에서 ISP 기술력과 엣지 컴퓨팅용 SoC를 바탕으로 틈새시장을 공략하고 있다.

• 넥스트칩의 주력 시스템 온 칩(SoC) 라인업의 이름은 '아파치(APACHE)'다. 이는 단순히 멋을 위한 이름이 아니라, 엣지 컴퓨팅부터 중앙 제어 시스템까지 아우르는 자율주행 솔루션의 핵심 축을 담당하는 제품군에 붙여진 코드명이다.

• 최신작인 '아파치 6'는 최대 8개의 카메라 입력을 동시에 처리하며, NPU(신경망 처리 장치)를 탑재해 보행자, 차량, 차선 등을 실시간으로 인식하고 판단하는 '두뇌' 역할을 수행한다. CES 2026에서 공개되며 글로벌 완성차 업체들의 이목을 집중시켰다.

• 넥스트칩은 아파치 시리즈를 통해 자율주행 레벨 2~3 시장을 주력으로 공략하며, 향후 레벨 4 이상의 완전 자율주행 시대를 대비한 선행 기술 개발에도 박차를 가하고 있다. 현재 유럽의 주요 자동차 제조사와 양산 공급을 위한 품질 테스트를 진행 중이며, 이르면 2026년 내에 가시적인 성과가 기대된다.

• 넥스트칩은 미래 성장 동력 확보를 위해 연구개발(R&D)에 막대한 비용을 투자하고 있어, 2019년 설립 이후 지속적인 영업적자를 기록하고 있다. 기술특례상장 기업으로 관리종목 지정은 유예받았지만, 2025년부터는 본격적인 실적 개선을 증명해야 하는 과제를 안고 있다.

• 회사는 2024년 하반기부터 국내 완성차향 ISP 공급이 대폭 확대되고, 2025년부터는 해외 고객사향 ADAS SoC 매출이 본격화되면서 흑자 전환이 가능할 것으로 기대하고 있다. 증권가에서는 연간 매출액 약 400억 원을 손익분기점으로 추정하고 있다.

• 자율주행 시장의 개화가 예상보다 더뎌지면서 실적 개선에 대한 우려도 존재하지만, 전 세계적으로 강화되는 ADAS 장착 의무화 규제와 로봇, 드론 등 신사업으로의 확장은 긍정적인 요인으로 작용할 전망이다. 결국, 대규모 수주 계약을 통해 R&D 투자 비용을 뛰어넘는 매출 성장을 보여주는 것이 흑자 전환의 핵심 열쇠가 될 것이다.

• [기대] 유럽과 미국의 ADAS(첨단운전자보조시스템) 장착 의무화 정책과 맞물려, 주력 제품인 ISP(이미지 신호 처리) 반도체와 ADAS용 시스템온칩(SoC)의 글로벌 수요 증가에 대한 기대감이 크다. 특히 차세대 주력 칩인 '아파치 6'가 스텔란티스의 자회사 'aiMotive'와의 기술 협력을 바탕으로 유럽 완성차 업체에 공급될 가능성이 점쳐지면서, 대규모 수주를 통한 본격적인 성장의 발판을 마련할 것이라는 전망이 나온다.

• [기대] 차량용 반도체 기술을 응용하여 로봇 및 드론 등 신사업 분야로의 확장이 가시화되고 있다. 국내 대형 로봇 기업과 협동로봇용 시각 인지 솔루션을 공동 개발하고 있으며, 이는 장기적으로 회사의 성장 동력을 다각화하고 새로운 수익원을 창출하는 계기가 될 것으로 보인다.

• [우려] 대규모 연구개발(R&D) 투자와 신사업 확장으로 인해 수년간 영업손실이 지속되고 있으며, 이로 인한 재무적 불안정성이 상존한다. 자본잠식 우려를 해소하고 운영자금을 확보하기 위해 수차례에 걸쳐 유상증자를 진행했으며, 이는 기존 주주들의 지분가치 희석과 주가 변동성 확대로 이어지는 등 시장의 우려를 낳고 있다.

2025년 4분기

• 이미지신호처리(ISP) 사업 부문에서 분기 흑자 전환 달성 가능성이 높게 점쳐졌다. 이는 글로벌 완성차 및 모빌리티 기업으로의 ISP 제품 공급이 본격화되면서 평균판매단가(ASP)와 출하량이 함께 증가한 덕분이다.

• 연말 주주배정 유상증자가 성공적으로 마무리되면서 재무구조 개선에 대한 기대감이 반영되었다. 확보된 자금은 주로 채무 상환 및 운영 자금으로 사용되어 재무 리스크를 상당 부분 해소하는 데 기여했다.

• 조직 효율화와 비용 구조 재정비 등 전사적인 자구 노력을 통해 경영 체질 개선을 도모했다. 이는 단기적인 재무 안정성 확보는 물론, 핵심 사업에 역량을 집중하여 2026년 연간 흑자 전환의 발판을 마련하기 위한 포석으로 풀이된다.

2025년 3분기

• 3분기까지의 누적 매출액은 전년 동기 대비 28.8% 증가하며 외형적인 성장을 이어갔다. 차량용 카메라 수요 증가와 ADAS 기술 확산 트렌드에 따라 주력 제품의 판매가 꾸준히 증가한 결과다.

• 외형 성장에도 불구하고 영업손실과 당기순손실은 전년 동기 대비 각각 2.0%, 20.1% 증가하며 수익성 개선에는 어려움을 겪었다. 이는 차세대 ADAS SoC 등 미래 기술 확보를 위한 연구개발비 투자가 지속적으로 집행된 영향이 컸다.

• 재무구조 악화에 대한 우려로 시장의 신뢰를 회복하고 자본을 확충하기 위해 추가적인 유상증자를 추진하기 시작했다. 이 과정에서 최대주주 및 경영진이 책임경영의 일환으로 증자 참여 의지를 적극적으로 표명하며 주주 달래기에 나섰다.

2025년 2분기

• ISP 및 AHD 제품군의 꾸준한 수주 증가에 힘입어 매출 규모는 전년 동기 대비 큰 폭으로 성장했다. 특히 국내 완성차 업체의 신차 모델에 탑재되는 ISP 공급 물량이 확대되며 실적을 견인했다.

• 매출 성장에도 불구하고 영업손실 상태는 지속되었으나, 매출 증대에 따른 원가구조 개선 및 판관비 부담 완화 효과로 손실 규모는 전년 동기 대비 축소되는 모습을 보였다.

• 일반공모 방식의 유상증자를 추진하였으나, 시장의 냉담한 반응으로 목표 조달 금액에 크게 미치지 못했다. 이는 당시 회사의 재무 상태와 지속되는 적자 구조에 대한 투자자들의 우려가 반영된 결과로, 재무 리스크가 한층 부각되는 계기가 되었다.

2025년 1분기

• 유럽의 신차 안전도 평가(Euro NCAP) 및 일반안전규정(GSR) 강화 등 ADAS 장착 의무화 정책이 본격화되면서, 관련 반도체 수요 증가에 대한 기대감이 실적에 일부 반영되기 시작했다.

• 차세대 주력 제품인 '아파치6(APACHE6)'의 글로벌 완성차 업체 대상 프로모션 및 샘플 공급을 본격화하며 미래 성장 동력 확보에 주력했다. 이는 당장의 실적 기여보다는 중장기적 수주 기반을 다지는 활동에 가까웠다.

• 연초부터 연구개발 및 글로벌 영업망 확대를 위한 자금 집행이 이어지면서 비용 부담이 가중되었고, 이로 인해 영업손실은 전년도에 이어 지속되는 양상을 보였다.

최근 주주 구성

• 앤씨앤(24.9%): 영상처리 반도체 기술을 기반으로 한 블랙박스 및 영상보안 솔루션 전문기업으로, 2019년 오토모티브 사업부를 물적분할하여 넥스트칩을 설립한 모회사다.

• 김경수(1.26% 내외): 앤씨앤의 창업자이자 현 넥스트칩의 대표이사. 회사의 재무 위기 상황에서 여러 차례 유상증자에 참여하며 책임경영 의지를 보였다.

• 최종현: 앤씨앤의 대표이사로, 특수관계인에 포함되어 있다.

• 천이우: 넥스트칩의 사외이사로 활동 중인 인물로, 특수관계인 주주에 해당한다.

• 자사주: 현재 보고된 자사주 보유 물량은 없다.

지분 변동 히스토리

• 2025년 한 해 동안 재무구조 개선 및 운영자금 확보를 위해 수차례에 걸쳐 대규모 유상증자를 단행했다. 이 과정에서 전체 발행 주식 수가 크게 증가하며 기존 주주들의 지분율에 변동이 발생했다.

• 2025년 8월, 약 400억원 규모의 일반공모 유상증자를 추진했으나 청약률이 약 19%에 그치며 76억원 조달에 만족해야 했다. 이는 회사의 재무 리스크에 대한 시장의 우려를 단적으로 보여준 사례다.

• 2025년 9월, 재차 243억원 규모의 주주배정 후 실권주 일반공모 방식의 유상증자를 결정했다. 최대주주인 앤씨앤과 김경수 대표 등 주요 경영진이 증자에 적극적으로 참여하며 자본잠식 위기 해소에 대한 강한 의지를 보였다.

• 2025년 12월, 앤씨앤은 유상증자 참여를 통해 약 40억원을 추가 출자하여 넥스트칩 지분 281만여 주를 추가 취득, 지분율을 24.9%까지 끌어올리며 최대주주로서의 지배력을 공고히 했다.

앤씨앤

• 넥스트칩의 모회사이자 최대주주로, 1997년 설립된 영상처리 반도체 전문 기업이다. 초기에는 DVR 등 보안 시스템용 반도체에 주력했으나, 현재는 블랙박스 사업을 중심으로 사업을 영위하고 있다.

• 2019년, 미래 성장성이 높은 차량용 반도체 사업에 집중하기 위해 오토모티브 사업부를 물적분할하여 넥스트칩을 설립했다. 이는 사업 전문성을 강화하고 각 부문에 맞는 투자 유치를 용이하게 하기 위한 전략적 결정이었다.

• 넥스트칩이 연구개발 투자로 인해 지속적인 적자를 기록하면서 앤씨앤의 연결 재무제표에도 부담으로 작용해왔다. 최근 앤씨앤의 넥스트칩 지분율이 변동되면서, 회계적으로 넥스트칩이 연결 종속기업이 아닌 관계기업으로 분류될 가능성이 생겼다.

• [협력] 스텔란티스(Stellantis): 글로벌 5대 완성차 그룹인 스텔란티스의 자회사 '에이아이모티브(aiMotive)'와 차세대 ADAS 솔루션 개발을 위한 기술 협력 계약을 체결했다. 이는 넥스트칩의 '아파치6' 반도체와 에이아이모티브의 자율주행 소프트웨어를 결합하는 대형 프로젝트로, 유럽 시장 진출의 교두보가 될 것으로 기대된다.

• [협력] 현대자동차그룹: 넥스트칩의 핵심 고객사 중 하나로, 현대차·기아에서 생산하는 다수의 차종에 넥스트칩의 ISP가 탑재되고 있다. 빌트인 캠을 비롯한 다양한 카메라 시스템에 제품을 공급하며 안정적인 매출 기반을 다지고 있다.

• [협력] 삼성전자 및 가온칩스: 팹리스 기업인 넥스트칩은 반도체 생산을 위해 파운드리(위탁생산) 및 디자인하우스와의 협력이 필수적이다. 주로 삼성전자 파운드리를 통해 칩을 생산하고 있으며, 디자인하우스 파트너로는 가온칩스와 긴밀하게 협업하고 있다.

• [경쟁] 모빌아이(Mobileye) 및 엔비디아(NVIDIA): ADAS 및 자율주행용 SoC 시장은 인텔의 자회사인 모빌아이와 GPU의 강자 엔비디아가 양강 구도를 형성하고 있는 매우 치열한 시장이다. 넥스트칩은 이들과 직접적으로 경쟁하며, 가격 경쟁력과 저전력 설계를 무기로 틈새시장을 공략하고 있다.

• [경쟁] Indie Semiconductor: ISP 시장에서는 Indie Semiconductor에 인수된 Geo Semiconductor가 주요 경쟁사로 꼽힌다. 차량용 카메라 시장이 고도화되면서 고성능 ISP 기술을 확보하기 위한 양사 간의 경쟁이 더욱 치열해질 전망이다.

• 2026년 2월: 2025년 연간 실적 발표. 매출액은 396억원으로 전년 대비 23% 증가했으나, 영업손실 129억원을 기록하며 적자가 지속되었다. 다만, 손실 폭은 전년 대비 개선되었다.

• 2026년 1월: CES 2026 참가, 차세대 AI 비전 프로세서 '아파치 6'를 기반으로 한 통합 솔루션을 공개하며 글로벌 시장 공략에 대한 포부를 밝혔다.

• 2025년 12월: 앤씨앤, 종속회사 넥스트칩의 채무상환자금 지원을 위해 약 40억 원 규모의 유상증자 참여 결정.

• 2025년 11월: ISP 사업이 글로벌 완성차 양산 라인에 본격 공급되면서, 4분기에는 해당 사업부의 분기 흑자 전환이 가능할 것이라는 전망을 발표했다.

• 2025년 9월: 재무구조 개선을 위해 243억 원 규모의 주주배정 유상증자를 추가로 결정했다. 김경수 대표는 연이은 증자에 대해 주주들에게 사과하며 책임 있는 모습을 보이겠다고 밝혔다.

• 2025년 8월: 자본잠식 우려 해소를 위해 최대주주 및 대표이사 등을 대상으로 추가 증자를 검토 중이라고 발표했다.

• 2025년 7월: 글로벌 자동차 그룹 스텔란티스의 자회사인 '에이아이모티브'와 ADAS 기술 협력 계약을 체결했다고 공시했다.

• 2025년 6월: 로봇용 반도체 시장 진출을 위해 조직개편을 단행하고 로봇사업부를 공식 출범시켰다.

• 2022년 7월: 기술성장기업 특례를 통해 코스닥 시장에 상장했다.