에스비비테크

• 핵심 사업은 로봇의 정밀한 움직임을 제어하는 '하모닉 감속기' 제조로, 기존 일본 독과점 시장에서 가격 경쟁력과 맞춤형 제작(커스터마이징) 역량을 무기로 국내외 시장 점유율을 확대해 나가고 있다. 제품은 산업용 로봇, 협동 로봇뿐만 아니라 방산, 모빌리티 등 다양한 분야로 공급처를 다변화하고 있다.

• 감속기, 모터, 제어기 등을 하나로 통합한 모듈 형태의 '액추에이터'를 미래 성장 동력으로 삼고 있으며, 이는 단품 판매 대비 높은 수익성을 기대할 수 있는 고부가가치 사업 모델이다. 2026년 가동을 목표로 충남 천안에 액추에이터 전용 공장을 신설하며 양산을 준비하고 있다.

• 기존 캐시카우 역할을 하던 반도체·디스플레이용 정밀 베어링 사업 역시 꾸준히 이어가고 있다. 반도체 업황 개선 시 안정적인 매출을 확보하고, 대만 TSMC 등 글로벌 기업으로의 수출을 통해 감속기 사업에 필요한 자금줄 역할을 해주는 선순환 구조를 구축했다.

• 로봇 부품 산업은 로봇의 성능과 가격을 결정하는 핵심 분야로, 특히 감속기는 로봇 원가의 30~40%를 차지할 정도로 비중이 매우 큰 부품이다. 그동안 일본의 하모닉드라이브시스템즈(HDS)가 세계 시장의 70% 이상을 차지하는 독과점 구조였으나, 기술 국산화 필요성이 대두되며 경쟁 구도가 형성되고 있다.

• 최근 인공지능(AI) 기술과 결합한 휴머노이드 로봇 시장이 개화하면서 부품 수요가 폭발적으로 증가할 것으로 예상된다. 기존 산업용 로봇에 6개 내외의 감속기가 사용됐다면, 휴머노이드 로봇에는 1대당 40여 개가 필요해 관련 부품 기업들의 가파른 성장이 기대된다.

• 정부 차원에서도 로봇 산업을 미래 핵심 성장 동력으로 삼고 부품 국산화를 적극 지원하고 있어, 에스비비테크와 같은 기술력을 갖춘 국내 기업에게 우호적인 사업 환경이 조성되고 있다.

• 이 회사의 정체성은 '과학하는 사람들'이라는 표현으로 요약된다. 창업 초기 볼펜 끝에 들어가는 세라믹 볼을 국산화했던 기술력을 시작으로, 반도체 장비용 초박형 베어링을 거쳐 마침내 로봇용 하모닉 감속기 국산화라는 금자탑을 쌓았다. 이 모든 과정은 단순히 완제품을 분해해 모방하는 리버스 엔지니어링이 아닌, 소재, 열처리, 독자적인 기어 이빨 모양(치형) 설계 등 원천 기술을 내재화했기에 가능했다. 류재완 대표부터가 30년 이상 로봇과 감속기 연구에 매진해 온 엔지니어 출신으로, 회사의 기술 DNA를 이끌고 있다.

• 기술력은 인정받았지만, 아직까지는 적자를 면치 못하고 있다. 2022년 코스닥 상장 이후에도 꾸준한 연구개발(R&D) 투자와 신규 공장 설립 등 미래를 위한 비용 지출이 계속되면서 영업손실이 발생하고 있다. 하지만 최근 반도체 업황 회복으로 베어링 사업 부문 매출이 증가하고, 방산 및 모빌리티 분야에서 신규 수주가 가시화되면서 이르면 2027년 흑자 전환을 목표로 하고 있다. 충남 천안에 짓고 있는 액추에이터 신공장이 본격 가동되는 2026년부터 실적 개선세가 뚜렷해질 것이라는 전망이 나온다.

• [기대] 로봇 산업의 성장과 함께 핵심 부품인 정밀 감속기 및 액추에이터의 국산화를 선도하고 있다는 점에서 높은 기대를 받고 있으며, 특히 현대자동차그룹 등 대기업과의 협력 프로젝트가 가시화되면서 성장 잠재력을 증명하고 있다.

• [기대] 주력 사업인 감속기 외에도 반도체, 방위산업 등 다양한 분야로 사업을 확장하고 있으며, 최근에는 글로벌 파운드리 기업 TSMC향 부품 공급 계약을 체결하는 등 고객사 다변화를 통해 안정적인 수익 기반을 마련하고 있다.

• [우려] 지속적인 연구개발(R&D) 투자와 시설 투자로 인해 수년째 영업적자가 이어지고 있으며, 이로 인해 재무 건전성에 대한 우려의 목소리가 나온다. 매출 증대를 통해 손익분기점을 넘어서는 것이 시급한 과제로, 본격적인 흑자 전환 시점이 언제가 될지 시장이 주목하고 있다.

2025년 4분기

• 2025년 연간 매출액은 71.9억 원으로 전년 대비 31.7% 증가하며 외형 성장을 이뤄냈으나, 영업손실은 68.6억 원으로 전년과 비슷한 수준의 적자를 기록했다.

• 신규 사업 수주와 전방산업인 반도체 경기의 회복세가 매출 증가를 견인했지만, 전환사채 공정가치평가에 따른 금융비용이 영업외비용으로 반영되면서 당기순손실 규모는 94.5억 원으로 크게 확대되었다.

• 회사는 기술성장기업 특례로 상장하여 2025년까지는 관리종목 지정 요건에서 유예를 적용받지만, 2026년부터는 본격적인 실적 개선을 통해 수익성을 증명해야 하는 부담을 안게 되었다.

2025년 3분기

• 3분기까지의 누적 매출액은 50.2억 원으로 전년 동기 대비 29.2% 증가했으며, 특히 반도체 경기 회복에 힘입어 베어링 부문 매출이 48% 급증하며 성장을 이끌었다.

• 액추에이터 및 감속기 사업 확장을 위한 연구개발 투자, 인력 충원, 설비 투자 등으로 인해 제조경비와 판매관리비가 증가하면서 누적 영업손실은 약 60억 원을 기록했다.

• 현대자동차그룹 로보틱스랩의 소형 모빌리티 플랫폼 '모베드(MobED)'에 탑재되는 핵심 구동 기술 개발에 참여하는 등 미래 성장 동력 확보를 위한 투자가 지속되었다.

2025년 2분기

• 2025년 상반기 매출액은 전년 동기 대비 8.6% 증가했으며, 베어링 부문 매출이 약 30% 성장하며 실적을 견인했다.

• 미래 먹거리인 액추에이터 및 감속기 사업 역량 강화를 위한 연구개발, 인력 확충, 설비 투자 등으로 전반적인 비용이 증가하며 손실 폭은 다소 확대되었다.

• 산업용 및 협동로봇을 넘어 휴머노이드, 자율주행 솔루션 분야까지 적용 범위를 넓히는 한편, AI 기반 스마트팩토리 관련 맞춤형 구동모듈 개발에도 박차를 가했다.

2025년 1분기

• 1분기 매출액은 11.8억 원으로 전년 동기 대비 소폭(2.9%) 증가했으나, 전 분기 대비해서는 25.2% 감소하며 다소 부진한 출발을 보였다.

• 주력 제품 중 하나인 감속기 매출이 시장 기대치에 미치지 못했고, 높은 매출원가와 연구개발비 부담이 지속되면서 19억 원의 영업손실을 기록했다.

• 다만, 수주잔고는 76억 원으로 전년 동기 대비 45% 증가하여 향후 매출 성장에 대한 기대감을 유지시켰다.

최근 주주 구성

• (주)케이피에프(36.65%): 자동차용 단조부품과 산업용 파스너(볼트, 너트 등)를 생산하는 코스닥 상장사로, 에스비비테크의 최대주주이다.

• 송수민(1.49%): 송현그룹 오너 일가이며, 에스비비테크의 사내이사를 겸하고 있다.

• 송무현(0.99%): 송현그룹 회장으로, 케이피에프의 대표이사를 맡고 있다.

• 자사주: 해당 보고서 기준일 현재 자사주 보유 내역은 없다.

지분 변동 히스토리

• 2018년: 송현그룹이 사모투자펀드와 함께 창업주로부터 에스비비테크를 인수하며 그룹 계열사로 편입되었다.

• 2022년 10월 17일: 기술성장기업 특례를 통해 코스닥 시장에 신규 상장하며 자본을 확충했다.

• 2026년 2월 13일: 최대주주인 케이피에프가 보유하고 있던 100억 원 규모의 전환사채(CB) 전량을 주식으로 전환하며 지분율을 높이고, 시장의 오버행(잠재적 매도 물량) 우려를 해소하며 책임 경영 의지를 강화했다.

(주)케이피에프

• 산업용 볼트/너트 등 화스너 제품과 자동차용 단조 부품을 주력으로 생산하는 기업으로 에스비비테크의 최대주주다.

• 2018년 에스비비테크를 인수하며 로봇 및 스마트팩토리 분야로 사업 포트폴리오를 확장, 미래 성장 동력을 확보했다.

• 에스비비테크의 재무적 안정성을 지원하고 있으며, 2026년 초 100억 원 규모의 전환사채를 주식으로 전환해 지배력을 공고히 했다.

(주)송현홀딩스

• 에스비비테크의 최상위 지배회사로, 케이피에프, 티엠씨 등 주요 계열사를 아우르는 송현그룹의 실질적인 지주회사 역할을 수행한다.

• 계열사의 경쟁력 강화, 신사업 발굴, 경영 진단 등을 통해 그룹 전체의 시너지 창출과 지속 가능한 성장을 도모한다.

• 지배구조 개선을 통해 독립적이고 투명한 책임경영 체제를 확립하는 것을 목표로 하고 있다.

(주)티엠씨

• 선박 및 해양플랜트용 특수 케이블과 광통신 케이블 분야에서 높은 시장 점유율을 차지하고 있는 케이피에프의 자회사이다.

• 최근에는 미국의 AI 데이터센터 및 전력 인프라 투자 확대에 발맞춰 북미 광케이블 시장 공략을 본격화하고 있다.

• 원자력발전소용 케이블 공급 자격을 보유하고 있어, 향후 신규 원전 및 소형모듈원전(SMR) 시장 성장 시 수혜가 기대된다.

• 경쟁관계: 로봇용 정밀 감속기 시장은 일본의 하모닉드라이브시스템즈(HDS)가 압도적인 점유율을 차지하고 있으며, 니덱-심포(Nidec-Shimpo), 중국의 리더드라이브(Leaderdrive) 등과 치열한 경쟁을 벌이고 있다. 에스비비테크는 가격 경쟁력과 고객 맞춤형(커스터마이징) 대응, 빠른 납기를 강점으로 내세워 점유율 확대를 꾀하고 있다.

• 협력관계: 현대자동차그룹 로보틱스랩과 긴밀한 협력 관계를 구축, 소형 모빌리티 플랫폼 '모베드'의 핵심 구동 부품을 공동 개발하며 미래 모빌리티 시장에 대한 대응력을 높이고 있다. 또한, 삼성전자, SK하이닉스 등 국내 대표 반도체 기업과 대만 TSMC에 특수 환경용 베어링을 공급하며 반도체 장비 국산화에 기여하고 있다.

• 분쟁관계: 현재 언론에 알려진 주요 법적 분쟁이나 사업적 갈등 관계는 없다.

• 2026년 2월 24일: 2025년 연간 실적을 발표했다. 매출액은 71.9억 원으로 전년 대비 31.7% 증가했으나, 전환사채 평가손실 등으로 94.5억 원의 당기순손실을 기록했다고 공시했다.

• 2026년 2월 13일: 최대주주 케이피에프가 100억 원 규모의 전환사채를 보통주로 전환했다고 밝혔다. 이를 통해 부채비율 감소 등 재무구조가 개선되고 경영 안정성이 강화될 것으로 기대된다.

• 2025년 12월 5일: 대만 TSMC와 14.7억 원 규모의 반도체 웨이퍼 공정 장비용 베어링 공급 계약을 체결했다고 공시했다.

• 2025년 11월 14일: 2025년 3분기 보고서를 통해 누적 매출 50.2억 원(전년 동기 대비 29.2% 증가) 및 누적 영업손실 60억 원을 발표했다.

• 2025년 10월 15일: 현대자동차그룹 로보틱스랩의 신개념 소형 모빌리티 플랫폼 '모베드(MobED)'의 핵심 부품인 '드라이브 앤 리프트(DnL)' 모듈 개발에 협력한다고 밝혔다.